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學成文武藝,賣給A和T

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0717/164173.shtml

學成文武藝,賣給A和T
商業與生活商業與生活

學成文武藝,賣給A和T

賣給阿里呢,還是賣給騰訊呢?

來源 | 商業與生活(ID:xiaopeizhu8)

作者 |  朱曉培

1

《龐涓夜走馬陵道》一開始就點明了古代人建功立業的路徑:“學成文武藝,貨與帝王家。帝王不用,賣與識家。識家不用,仗義行俠。”

到了中國的互聯網創業圈里,這句話就被演繹成了:學成文武藝,賣給BAT(百度、阿里、騰訊)。

2010年,團購大熱,還在KPCB(凱鵬華盈)的周煒跟吳波談好了價格,要投資拉手網。結果,簽約的前一天,被朱嘯虎給截胡了。

周煒當時很沮喪,最後投資了當時的第四名,高朋網。

現在談起這件事兒,周煒還有點兒小慶幸。相比當時的拉手、窩窩,高朋算是善始善終,最終賣給了騰訊。

2011年,騰訊3.25億元投資高朋。

同年,騰訊還花6000美元投資了好樂買,8440萬美元投資了藝龍。團購,電商,在線旅遊,都是競爭殘酷的市場,創業公司成批的出現又成批死去,這幾家公司雖然沒有最終的勝者,但創始人卻都得以全身而退。

創業這件事,賺到了錢,就不能算輸。

2010年到2013年,中概股經歷著倒春寒。2010年12月,當當上市時,媒體紛紛羨慕,“李國慶套現2080萬美元”。但到了,2012年3月,唯品會登陸紐交所時,已經變成了“流血上市”。

此時,已經上市的BAT(阿里B2B業務2007年在香港上市),手里有了現金儲備,也有了投資並購的意識,開始投資並購一些創業公司。公開數據顯示,2010年,阿里騰訊各自投資了大約10家公司。

市場上的風險投資還不像今天這樣普遍,IPO之路又道阻且長。年輕的創業者,心里大抵有個暗暗的想法:把公司做到一定的規模,等被BAT收購後,就可以實現財富自由了。

到2014年年中,有一兩百個公司因為BAT的收購而上岸。數據顯示,騰訊自上市後花了537億元並購了80家公司,其中的98%發生在2010年之後。

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▲圖片截自VC SaaS。

2

2014年前後,中國互聯網領域迎來了一個收獲的高潮。

不說阿里、京東這樣巨大的造福運動——傳言中,淘寶上市,造就一萬多名千萬富翁。單是聚美、陌陌等公司的刺激,也讓創業者們激動不已。

2014年,聚美優品在紐交所IPO,陌陌登陸納斯達克。這些成立僅僅三年多的公司,一上市,市值就接近30億美元。而唯品會也在這一年 4 月市值超越 360,成為了中國第四大互聯網上市公司。

這一年的福布斯中國富豪榜,40 under 40,也格外耀眼。前十名分別是京東劉強東,搜狗王小川,58姚勁波,人人貸管理團隊(張適時、李欣賀、楊一夫       )、獵豹傅盛,聚美陳歐,百度副總裁李明遠,美團王興,途牛於敦德,陌陌唐巖。

此外,還有大量的未上市獨角獸在列,包括獵聘網戴科彬,觸控陳昊芝,豌豆莢王俊煜,格瓦拉劉勇,優信戴琨,口袋購物王珂,美柚陳方毅等。

這些創業故事,刺激著更多的創業者,想要成為耀眼的明日之星。

而且,此時的風險投資大放光芒。按發行價,經緯投資獵豹回報約16倍,紅杉投資聚美優品回報約144倍,塞富亞洲投資58同城回報約48倍,今日資本投資京東回報約121倍,軟銀中國投資阿里巴巴回報超過1000倍。

讓更多的創業者和投資機構對未來充滿信心,認為即使創業維艱,一樣條條大路通羅馬。

然後,三年多過去後,創業者們又不得不重新認清一個殘酷的現實。大部分創業到最後,可能還是要賣給阿里和騰訊的(就連百度也已經遠遠落後於騰訊阿里了)。

2016年7月5日,阿里宣布全資收購豌豆莢,作價2億美元。2億美元聽起來不少,但與最風光的時候相比,已經是泥車瓦狗。3年前,百度收購91無線的價格是19億美元。

曾經因為捕魚達人風光一時的觸控,最終也只能在韓國通過子公司曲線上市。

就連曾經因為並購土豆網而風光一時的優酷也難逃被收編的命運,最終被阿里以56億美元全資收購。優酷新掌門楊偉東說,現在優酷土豆不著急盈利了,也不怕投資(燒錢)了,因為背後有阿里的生態和資本。

還是2014年,打車戰爭爆發,滴滴最終成長為今天的出行小巨頭。公開資料顯示,滴滴前後融資約150億美元(還不包括優步中國的融資)。然而,融資方中,除了軟銀、淡馬錫、老虎基金等大型的國際投資機構外,還有一大部分資金來自蘋果、騰訊、阿里巴巴等科技巨頭。

今天,市場上打的最激烈的兩家公司,ofo和摩拜,也變成了阿里和騰訊的。公開數據顯示,阿里領投ofo的E輪7億美元融資,騰訊領投了摩拜的E輪6億美元融資。

A和T的資本已經無處不在,即使京東、美團點評、滴滴、58這樣的小巨頭也都不能獨立在BAT之外。

360周鴻祎感慨說,“BAT太大之後,他們用了一種非常綜合的手段,看到哪個小家夥有可能顛覆,有可能在自己不擅長的領域進去,他就去買下或者投資,滴滴和快的就變成兩個巨頭的腳力。”

3

創業者要不要站隊,爭議由來已經。

現在,創業者們也越來越早的意識到了這一點:要早站隊。

“一定得站隊,你不站隊意味著你被拋棄了。” e家潔A輪的時候,創始人雲濤就去找了騰訊和盛大的投資,目前,騰訊一直跟投到C輪。

雲濤說,越高頻的東西,越需要BAT的附加價值,像打車外賣,就是BAT之間的流量競爭。你想著,你要自己做,獨立競爭,基本上沒有這種機會了,因為你面臨著支付等問題,逃不過BAT的基礎設施。

車輪互聯的吳峰,二次創業,公司每年有1億元的流水,但是他覺得自己很焦慮。“你看外賣、打車這麽激烈,我這個行業沒有對手啊,BAT怎麽不來找我呢?我是不是選錯方向了?”去年,他拿到了C輪數億元的融資,依舊因為投資不是來自BAT而少了一些激動。

雲濤認為創業者該站隊,是從流量入口的角度去看的。BAT在中國前二十年已經幫我們建了一個網絡基礎設施,所以,我們必須要跟他合作。

流量入口重不重要?

傳說,馬化騰跟滴滴談B輪投資的時候,阿里出身的程維一直在猶豫,最終,馬化騰是拿了微信的入口打動了他。

還是2014年,騰訊4億美元投資點評,並且給了微信入口。看起來,點評在流量入口和資金儲備上又占據了優勢。但當時美團的王興並沒有太多的擔心,他覺得,“微信是通信的入口,它可以承載很多東西,但我不認為它能承載所有的東西。”

“入口的作用越來越小,用戶習慣的影響正在變大。”實際上,可能也是如此。36Kr最近的報道顯示,摩拜僅有10%的流量來自微信。

但是,今天的創業者們,要面對的不僅僅是流量的問題,還有一個更重要的東西,叫做資本。

周煒感慨說,今天的互聯網創業就是《三體》里的黑暗森林狀態啊,降維攻擊時常發生。所謂降維攻擊,就是資本瞬間堆積到無限大,把市場上的資本全部抽走。

打車、外賣、共享單車,每一個做上風口的領域,無不在重複這種故事。

朱嘯虎曾經感慨說,打車那一仗,讓他意識到,千萬不能讓阿里騰訊站在對立面上打起來,一旦打起來太嚇人了。

所以,投資ofo的時候,朱嘯虎特地拉上了滴滴,心里想著滴滴同時有阿里和騰訊的投資。但是,他萬萬沒想到,騰訊沒有進入ofo後,轉投了競爭對手摩拜。金沙江的另外一個投資人,羅斌感慨里面的陰差陽錯,說如果騰訊投了ofo,真的是可以在90天之內結束戰鬥的。

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▲圖片截自VC SaaS。

4

互聯網科技公司手里的現金越來越多。

今天,阿里、騰訊的市值都已經超過3000億美元。7月15日的數據顯示,阿里市值一度突破3850億美元,騰訊也有3323億美元。

騰訊、阿里不但有高現金流,還有高現金儲備。騰訊2017年1季度財報顯示,騰訊擁有現金凈額275.72億元,按40億美元算,也超過了很多大型投資機構管理的資金規模。

憑借手里的資金,騰訊、阿里都在進一步加大了投資並購的力度。

一份來自分析機構的數據顯示,2015年,騰訊投資數量接近110起,阿里也接近70起。2016年投資數量有所下降,騰訊90多起,阿里60多起,但是投資的數額卻都進一步加大。

IT桔子顯示,2016年,騰訊投資或收購的公司超過85起,涉及金額137億美元。而阿里巴巴2016年投資並購超過55家,涉及金額155億美元。

2016年的數據顯示,經緯中國,大概管理著13億美元的基金池。紅杉中國風險基金六期規模5億美元-5.5億美,紅杉中國成長基金四期規模為8.5億-9億美元。也就是說,阿里和騰訊一年投出了至少30支中大型風險投資基金的規模。

風險投資機構必須要看到一個事實,互聯網科技巨頭手里的現金儲備已經遠遠超過了自己。

這不是中國特有的現象。

《經濟學人》最新的一篇文章里顯示,蘋果、谷歌(Alphabet)、微軟、亞馬遜和Facebook,這五大科技巨頭的總市值高達2.9萬億美元。他們不但市值節節攀升,而且持有的現金儲備也達到了空前的規模,有3300億美元之多。

分析師們預測,到2020年,這5大巨頭的現金儲備將達到6800億美元。即使是早期一直因為虧損而遭受質疑的亞馬遜,凈現金儲備也將達到500億美元。

雖然,這些巨頭在各種燒錢領域進行了大量的投資,比如人工智能、無人駕駛、雲計算等。2014年,Facebook以190億美元的價格收購了whatsapp。

但算上自己研發和投資並購,他們也只花掉了1000億美元。大概是5年前的3倍。

他們根本就花不完。分析師們算了一下,如果要5大巨頭把錢都花完,那麽2020年還要花出3000億美元。

據說,這是Netflix、優步、特斯拉這三家最缺錢的公司未來每年燒掉的51倍。也是這5大巨頭現有投資並購規模的37倍。

而全球所有的風險投資機構,每年的投資金額加起來還不到1500億美元,僅是這5大巨頭凈現金的一半。。

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以前,創投圈就流行一個段子。

創業者找投資。投資人總會問:如果BAT也做你這個項目,你怎麽辦?

創業者微微一笑反問道:BAT也做投資呢,你們怎麽辦?

今天,他們都要好好的思考一下這個問題了——到底是賣給A,還是賣給T呢?

騰訊阿里投資
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