次新股市場炒作正酣。自次新銀行股點燃了市場對次新股板塊的做多熱情，近期次新股板塊表現紅紅火火，龍頭股吉比特的股價已經“逼近”貴州茅臺。
不過，次新股的市場炒作風格正在逐漸發生變化，以前市場上最受追捧的往往是價格低、流通市值小的個股，而在這一波的行情中，受資金追捧的反而是那些流通股本較大、業績過硬的個股。
對於一些小市值、高估值的次新股，開板後沒多久，資金就選擇了“激流勇通”。這背後顯示出了在監管高壓之下，市場在炒作次新股方面的偏好已經有所變化。
業績好的比盤子小的更有吸引力
去年10月份以來，市場開始熱炒次新股板塊，不少次新股的股價大幅度上揚，到去年12月份的時候，在新股發行加速度等利空的打壓之下，該板塊“由盛轉衰”，從去年12月份到今年1月份，次新股行情進入到了低迷的狀態。
不過從今年2月份開始，在次新銀行股的帶領下，次新股板塊又開始了大幅度的上漲。在這一輪上漲中，次新股的市場炒作風格正在逐漸發生變化。在以往的印象中，次新股炒作的理由往往是一些市場特色，如海天精工憑借30個漲停成為2016年最牛次新股的重要原因只是發行價足夠低，只有1.5元，但海天精工的業績並不好。
目前來看，在1月份以來的這輪新股炒作中，業績似乎占據越來越重要的位置。作為次新股的領頭羊，吉比特的價格達到了325.94元。吉比特之所以被資金所追捧，主要還是由於其業績快速增長。公司預計2016年凈利將同比增加195%到235%。預增的主要原因為《問道手遊》自2016年4月上線運營後市場表現良好，規模及充值金額增長較快。
2月20日，一共有有8只次新股開板，分別為華凱創意、吉大通信、誠邁科技、瑞特股份、江山歐派、鎮海股份、安正時尚和百傲化學。從開板後的市場表現來看，表現最好的就是百傲化學，而表現最差的則是吉大通信,上漲幅度分別為28.5%和-8.43%。
從業績來看，百傲化學的表現也要明顯優於吉大通信。百傲化學預計去年一年的營業收入和凈利潤分別增長18.73%和62.74%。主要原因為產品銷售增長以及成本的下降。吉大通信則預計去年一年的凈利潤為5482.97萬元至6076.51萬元，下降幅度為-5.04%至5.24%。
和以前市場熱炒小市值次新股的情況不同，目前一些大市值次新股也得到了市場的青睞。如近期的熱門新股張家港行的總市值就有454.41億元，流通市值為45.44億元，市值要比大部分次新股大很多。另外，自2月8日開板以來，上漲幅度達到53.04%的視源股份市值也比較大的，公司的總市值為363.35億元，公司的流通市值為36.47億元。視源股份的主營為液晶顯示主板卡等，公司近期的業績表現不錯，公業績快報顯示，去年一年的營業收入同比增長了37.39%，凈利潤同比增長109.32%。
在2月份以來開板的次新股中，有3家公司的流通市值大於30億元，這幾家公司開板後的平均漲幅高達75.42%。而流通市值在20—30億元的這一批次新股開板後的平均漲幅則只有12.95%,10—20億元這批次新股在開板後的漲幅則只有9.22%。由此可見，小市值次新股開板後的吸引力反而比不上大市值的次新股。
資金“恐高追低”
在好業績、大市值次新股受到追捧的同時，一批開板後市盈率高企的次新股也出現了被市場“恐高”的情況。如上文中提到的吉大通信和百傲化學，在開板當天，百傲化學的市盈率為53倍，而吉大通信的市盈率則為112.28倍。隨後的走勢證明，仍然有資金追逐百傲化學，而吉大通信則受到了資金的冷落。同興達在2月16日開板，開板當天，公司的市盈率就高達111.69倍，隨後，公司的股價在開板後就出現了下跌，自開板以後，股價下跌了4.25%。
新雷能在2月13日開板，開板之後，公司的股價僅僅上漲了4.81%，而這和公司的市盈率在開板之日就已經高達127.41倍有一定關系。新雷能的主營業務為通用模塊電源等，屬於電氣設備行業，這個行業的特點是估值比較低，行業的平均估值在30倍左右，雖然次新股可以享受溢價，但公司的這一估值水平仍然明顯過高。相比之下，開板時估值較低的次新股的股價走勢更加強勢。如安正時尚2月20日開板時的市盈率為40倍左右，隨後公司股價在開板後還上漲了28.02%。
2016年以來，發行的新股有一個不成文的規定，即新股發行市盈率不高於23倍，低市盈率也是新股上市後連續一字板的重要原因之一。目前來看，市盈率效應在次新股開板後仍然適用。
“影響次新股走勢的因素很多，如IPO提速、次新股業績披露、高送轉預期等等，在這些因素的綜合作用下，次新股板塊走出一波春季行情。”上海市某私募人士表示。該人士認為，目前市場整體上是一個存量市場，存量資金在選股方面是越來越偏價值。
據了解，目前市場上漲幅較大的板塊包括白酒和家電等，都是估值較低的板塊或預期盈利有所改善的板塊。Wind資訊數據統計顯示，已經有250家次新股公司公布業績預告，若以凈利潤增長下限計，有157家公司2016年實現凈利潤同比增長，預喜比例超過六成。在市場仍相對偏弱的背景下，次新板塊績優股紮堆，自然受到市場的熱捧。