由於1月金融數據基數較高，2月數據增量環比全線放緩。
3月9日，央行發布的2月金融統計數據顯示，人民幣貸款增加1.17萬億元，同比多增4391億元，但比1月人民幣貸款2.03萬億元的增量大幅減少。社會融資規模增量為1.15萬億元，比1月3.74萬億元的歷史高點“腰斬”70%。
多位業內人士對第一財經表示，人民幣新增貸款在2月放緩屬於正常現象，銀行按照季節變化保持合理投放進度。而社融的大幅下降“或與監管環境有關”，2月銀行表外融資占比顯著回落，央行近期加強了對銀行理財在MPA廣義信貸規模中的考核，限制了信貸通過信托、委托貸款等通道出表的增長。
表外融資規模增長放緩
2月，社會融資規模增量為1.15萬億元，不及預期，比1月3.74萬億元的歷史高點下降了2.59萬億元。
其中，表內貸款增加1.03萬億元，表外貸款2234億元同比基本持平，票據融資減少1718億元，債券融資凈減少1073億元，股票融資增加570億元。“從銀行自身收益來看，增加了信貸，減少了票據融資。確保信貸投放，壓縮票據融資。”民生銀行首席研究員溫彬指出。
招商證券分析師閆玲表示，票據出現負增長並不意外，1月份票據融資增長過多，銀行調整結構屬於正常現象。債權融資負增長主要與2月份的債市波動有關。債權市場波動較大影響了債權發行。
銀行表外融資(委托+信托+未貼現承兌匯票)占比方面，數據顯示，委托貸款增加1172億元，同比少增479億元;信托貸款增加1062億元，同比多增753億元;未貼現的銀行承兌匯票減少1718億元，同比少減1987億元。“這三項顯著回落有可能與監管環境有關。”閆玲稱。
溫彬亦稱，近期央行加強了對銀行表外業務的監管，例如銀行理財納入MPA廣義信貸規模中考核，限制信貸通過信托、委托貸款等相關通道出表的增長等。
中金公司研究報告認為，2月社融數據反映出企業融資需求有限。此外在MPA考核下，此消彼長導致貸款增但票據和債券減。
中金公司指出，2月融資結構很明顯繼續向貸款傾斜，但考慮到融資需求本身並不是很強烈，結合MPA考核壓制整體廣義信貸的增長，銀行在融資工具上只能有所取舍，保貸款，壓票據，壓債券。在3月末MPA考核時點來臨之前，由於今年考核壓力很大，預計銀行會繼續壓縮整體廣義信貸增長，表內依然主要保住貸款，階段性債券配置需求不那麽強，並壓縮短期資金拆放，重點配置同業存單。
居民按揭貸款下滑
2月，居民按揭貸款3804億元，環比下降2489億元，表現出居民按揭信貸下滑的態勢。
閆玲認為，自去年10月住戶中長期新增貸款占整個新增貸款規模的比重達到75%的高峰之後，已經連續3個月出現下滑。不過2月份從31%小幅回升到32.5%。可以看出，央行對住房按揭貸款的增量管制嚴格，同時這也與整體房地產銷售量下降有關。
一位國有大行地方分行副行長此前對第一財經記者表示，今年年初央行給各家銀行窗口指導意見，例如針對房地產行業的信貸政策收緊等，這在去年是沒有的。
房地產銷售回落開始於2016年10月，“但由於居民貸款延遲發放問題，可能導致居民中長期貸款回落有所滯後，現在居民貸款回落開始有所顯現。”九州證券全球首席經濟學家鄧海清指出。
“1月份的房地產按揭貸款是2016年積攢需求的集中釋放，2月份按揭貸款基本恢複正常，兩會期間高層頻繁提及房地產市場，市場對於新一輪的房地產調控預期逐漸升溫，短期內市場將會逐漸轉為觀望。”華泰證券宏觀分析師李超認為。
房地產銷售下滑、房企融資渠道受阻也使得M1與M2“剪刀差”終結了此前連續7個月收窄的局面。
2月末，廣義貨幣(M2)余額158.29萬億元，同比增長11.1%，增速分別比上月末和去年同期低0.2個和2.2個百分點;狹義貨幣(M1)余額47.65萬億元，同比增長21.4%，增速分別比上月末和去年同期高6.9個和4個百分點。閆玲指出，2月M1、M2剪刀差環比暫時擴大，但從趨勢上還是屬於收斂的，這主要與房地產銷售下滑、房企融資渠道受阻有關。
她表示，與1月份M1顯著回落不同，2月M1同比增長21.4%，符合季節性歷史規律。一般情況下，1月份企業存款會向居民存款轉移，所以1月M1、M2剪刀差顯著收窄，2月份剪刀差恢複正常。
3月5日的政府工作報告顯示，2017年貨幣政策要保持穩健中性，廣義貨幣M2和社會融資規模余額預期增長均為12%左右。這一M2增速目標較去年13%的目標下調了一個百分點。中金公司指出，今年M2目標下調以及MPA考核也會導致後續整體M2和社融增長放緩。