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專訪好買財富楊文斌:基金投資“迎風”智能投顧

註冊制時代的公募基金實現了大發展,截至目前產品數量接近4000只,投資範圍涵蓋權益、固定收益、境外市場、量化、大宗商品、黃金等各領域。

“如今基金產品種類足夠豐富,幾乎在任何一種市場環境中,都有相應產品或者組合能借以順時而為。”近日,在接受第一財經專訪時,好買財富管理股份有限公司(下稱“好買財富”)董事長楊文斌如此指出。

作為國內最早一批成立的第三方財富管理機構的掌舵人。楊文斌向記者分析了最近10年基金投資的業態變化。他稱,基金投資在經歷排行榜時代、主題投資以及組合投資的三波熱潮後,正在步入人工智能時代。楊文斌所說的人工智能,運用於基金投資則是智能投顧模式。據 AT Kearney 預測,全球智能投顧行業的資產管理規模將從2016年的3000億美元增長2020年的到2.2萬億美元,未來五年的市場複合增長率將達到 68%。

“第三方”十年耕耘

自2014年註冊制政策實施以來,公募基金行業出現大擴容。截至目前,基金公司數量突破100家,基金產品數量逼近4000只。

作為國內最早一批基金從業人員,楊文斌見證了這個行業的青澀歲月。上世紀90年代,他加入華安基金,參與設計和推出了中國第一只開放式基金華安創新,隨後輾轉上投摩根、匯豐晉信,並擔任重要崗位。2007年,楊文斌卸任匯豐晉信副總經理職務,發起成立好買財富,專註為投資者提供專業理財服務。

2017年是楊文斌掌舵好買財富的第十個年頭。十年間,好買通過兩款手機理財APP“儲蓄罐”與“掌上基金”、 好買基金網以及全國各地的理財中心,為超過1000萬的投資人提供一站式的資產配置與購買理財產品的解決方案,產品覆蓋超過5000個各類公募基金、陽光私募對沖基金、PE基金、海外基金以及新方程FOF母基金等各類理財工具。

憑借這幫老公募人的專業與努力,好買獲得了外界認可。2012年,好買獲得證監會頒發的第一批獨立基金銷售牌照,同年引入了聯想旗下君聯資本的A輪戰略投資,隨後騰訊產業投資基金參與了B、C兩輪融資,截至目前騰訊產業基金持有好買的股份數近8900萬股,持股比例高達25.69%,成為第一大股東。2015年,好買財富成為首家在新三板成功掛牌的獨立財富管理公司。

如今,好買財富成為了業內的實力第三方研究和銷售平臺,交易用戶數量突破了250萬。在接受采訪時,楊文斌從自身經歷闡述了這些年基金投資模式的變化。

楊文斌稱,這幾年中,基金投資(或銷售)發生了四種業態的更叠。早期的業態是排行榜模式。彼時,基金投資者會參考排行榜去認購基金,比如晨星、銀河的五星、四星是投資者的重要參照,那些排名、評級靠前的基金通常成為行業中被踴躍認購的品種。

第二個階段是主題和行業基金興起過程。隨著基金產品線的豐富以及投資者專業度的提高,一些市場敏感度較高的人群逐漸意識到基金排名、評星再高也只是代表過去,未來的走勢充滿變數。相反,隨著行業輪動、結構性機會的不斷出現,很多主題、行業基金接連站上風口。比如過去幾年,軍工基金、國企改革等均迎來了幾波快速上漲的行情。

第三個階段,一些專業度較高的基民習慣於構建組合投資。作為國內相對領先的第三方財富管理公司,好買上線了為投資者構建組合投資的工具型產品——掌上基金APP平臺,依據投資者的風險評測情況,推薦基金組合形態,滿足激進、穩健、保守等各種人群的投資需求。

第四階段,就是智能投顧時代。智能投顧也稱機器人投顧,這一概念2012年起源於美國,是一種在線財富管理服務。根據現代資產組合理論,結合個人投資者的風險偏好和理財工具,利用互聯網大數據工具為客戶提供資產管理和在線投資建議服務。

智能投顧進行時

順應時代的發展,好買財富在去年推出的旗下首款智能投顧產品——機器人管家。

華安證券研究員汪雙秀認為,智能投顧是人工智能與專業投顧結合的產物。不同於傳統投顧的是,智能投顧實現了投資決策過程的智能化,提供服務的成本大幅降低,因此智能投顧收取的費用較少,咨詢費率較低。低廉的費用使得智能投顧極大地拓寬了客戶群,將面對極少數客戶的精英化服務擴展到面對長尾客戶的普惠式服務,滿足了普通客戶對投資顧問服務的需求。

對於好買為何開國內第三方之先河,率先發力智能投顧,楊文斌從投資理財和行業發展的角度分析這一國內新生事物的發展前景。他稱,雖然理財產品越來越多,但如何投資往往困擾著投資者。想通過自主投資獲得額外收入,但受限於自身的知識結構、信息的透明度、人性的弱點(追漲殺跌)等等因素,最終獲益甚少。歸根到底是普通投資者面對龐大的證券市場,或無從下手,或盲目投資,或無目標無紀律。

在他看來,紀律性正是機器人管家等智能投顧產品的優勢所在。當市場出現劇烈波動時,人性的貪婪與恐懼就會顯現出來,在快速上漲的過程中,投資者的情緒高漲,會持續的追漲,甚至當市場處於波峰的時候,往往追高的情緒是最濃烈的,這主要體現人性的貪婪。貪婪與恐懼同時也體現在快速下跌的過程中,由於多數資金高位進入,當市場出現下跌時,貪婪的情緒會促使投資者不能及時止損,恐懼的情緒會促使投資者瘋狂拋售自己的投資資產,也就是業內所說的追漲殺跌。

對於為何機器人管家領先於組合投資。楊文斌舉例稱,單純的組合投資是有明顯缺陷的,它沒有自動再平衡的功能。投資者買入5-10個基金構建組合之後,若是遇到行業發生深刻變化,量化市場中性基金在股指期貨階段性受限的時候,這個組合就喪失了部分對沖功能。而此時,組合投資沒辦法自動調倉。

楊文斌稱,機器人管家為投資者提供智能再平衡服務,提供智能監控與動態平衡機制,並支持五種動態平衡手段,分別為買入再平衡、賣出再平衡、波動再平衡 觀點再平衡、拉桿平衡。通過各種動態平衡之間的相互結合,能夠持續實現組合配比中成分基金的動態止盈與補倉。

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