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| 興致勃勃插旗媒體業的蔡衍明，在取得香港亞視經營權的過程中吃了悶虧，成功讓台灣中時集團轉虧為盈的他，顯然沒打算放棄，除了循法律途徑提告，也考慮認購即將發行的可轉債，維持住股權比率。 撰文‧蕭喬 在一年間媒體事業版圖連下兩城，先拿下中時媒體集團，又成為香港亞洲電視第一大股東的旺旺老闆蔡衍明，最近卻與亞視合作對象名力集團主席查懋聲爆發股權糾紛。 由於查懋聲近來開始洽談中國內地新股東，準備取代蔡衍明，讓蔡衍明可能陷入「替別人出錢，替別人打工」的窘境。一氣之下，蔡衍明有意狀告查懋聲違約，打一場隔海官司。 台港媒體帝國的第一塊鐵板入主中時集團近一年，蔡衍明靠著降低成本讓中時止血不再虧損；中天更是從二○○八年虧損一．二億元到○九年十一月，轉為獲利一千多萬元。 開始揣摩出媒體經營賺錢之道的蔡衍明，正想大展身手，整合港台電子媒體平台，積極介入亞視之際，卻立刻遭遇查懋聲變臉與敵意。 雙方過招的第一回合，蔡衍明暫居下風；接下來，蔡衍明想靠雙方當初簽訂的合約，循法律途徑，在第二回合搏個勝負。 今年四月，蔡衍明取得亞視控股公司Antenna Investment Limited的部分股權，成為第二大股東；然而，有股權卻沒有經營權。之後，亞視所發行共一．五億港元的可轉債，在其他股東放棄認購之下，由蔡衍明全部認購，成為營運已經送進加護病房的亞視，惟一拿錢出來注資「輸血」的金主大戶。 不僅如此，其間，蔡衍明又以借貸名義，提供亞視二億港元借款，短短半年之間已經拿出三．五億港元，約折合新台幣十四．六億元。 儘管蔡衍明成為掏錢救亞視的主力金主，但想進一步增加持股，卻沒有得到查懋聲的善意回應，成了掏錢的冤大頭，讓蔡衍明氣呼呼。 分析亞視現有股權結構，分別是Antenna Investment Limited持股四七．五八％、劉長樂與陳永琪合資的龍維有限公司二六．八五％、中信集團旗下的僑光集團一四．八一％、查懋聲兄弟旗下的Panfair Holding Limited一○．七五％。 這其中，劉長樂因為已經是鳳凰衛視主要經營者，依香港法令規定，已經是媒體經營者，不得增加新的媒體經營。而中信集團也無意經營，查找來蔡，一開始就表明日後將交由蔡經營。 然而，蔡衍明是透過與查懋聲家族共同持有Antenna而控有亞視，Antenna所擁有四七．五八％亞視股權分成Class Ａ及Ｂ兩種，有經營投票權的Ａ股權，蔡衍明只擁有四九％，查則擁有五一％，而沒有經營控制權的Ｂ股權則由蔡全數擁有。 當初，查懋聲引進蔡衍明時，雙方曾簽定一份重要合約，其中有兩項重要協議。 其 一、查氏旗下的Panfair Holding Limited持有一○．七五％亞視股權，會以協議價錢轉讓一批股份給蔡衍明，相當於二．七五％股權。其二、查懋聲兄弟會轉讓相當於二％ Antenna部分有表決權的Ａ股股份給蔡衍明，讓蔡手中具表決權的Ａ股股份由四九％增至五一％，藉此一舉取得亞視控股公司的控制權。 問題出在這份合約沒有註明時間，當蔡衍明要求履約時，查家卻透過掌控董事會的多數席次，通過以每股○．二八港元發行可轉債五千萬港元，價格遠低於蔡衍明先前每股一．三七港元的認購價。 蔡衍明認為，當初入股亞視之時，就曾經簽過股東協議書，如果後續增資發行可轉債價格低於之前所訂價格，必須得到股東同意。然而儘管蔡衍明的兩席董事在董事會投下反對票，查家卻仍不顧股東協議繼續發行新債，顯然有違法之嫌。 法律手段與緩兵之計並用 更重要的是，蔡衍明發現，這次發行可轉債，查家可能將引進中資新股東，而蔡衍明卻遲遲無法取得二％的Antenna公司Ａ股股權；結果可能落得不但股權被稀釋，而且對方根本無意交出經營權的下場。 蔡衍明萬萬沒想到，以查懋聲身兼香港兩大上市公司老 闆的地位，居然無意履行當初的承諾和合約。十一月時，蔡衍明要求查懋聲履行合約，查不予回應。當初查懋聲找上蔡衍明時，表明自己年紀大了，身體也不好，希 望引資，交給年輕人經營；沒想到半年多時間，不但沒有減低持股的打算，又向中國內地的地產商王征招手，讓蔡衍明有當了冤大頭的感覺。 只是對蔡衍明來說，經營中天轉虧為盈，已讓他對經營媒體信心大增；因此不到最後一秒，不會輕易放棄爭取亞視股權。 在 蔡衍明眼中，香港就只有亞視和ＴＶＢ兩家電視台，收視比是二比八，廣告收入一比九，顯示亞視還有很大進步空間。假如取得主導權，蔡衍明認為，三兩下就可以 讓亞視「止血」甚至「血氣大增」。因此，儘管迄今已經拿出三．五億港元，眼前新發行的可轉債若是不認，蔡衍明恐怕會更心有不甘。 在董事會通過發行可轉債後，股東有十四天考慮期；目前研判起來，一月五日繳款日到期時，蔡衍明極可能仍會繼續參與認購。畢竟，蔡短期內還沒打算豎白旗退出，因此，為確保股權比率，勢必先參與認股再說。 在少年時代，第一次自告奮勇當頭家，蔡衍明曾經因不懂投資經營而大虧一億元，好面子的他覺得丟臉失志差點想自殺。從那之後，投資經營步步為營，幾乎很少失利。 ○八、○九兩年，他連續進軍港台兩地媒體事業，想好好「玩媒體」的心意堅決、興趣高昂；儘管第一回合「遭到暗算」，然而「不經一事，不長一智」，蔡衍明遲早會在中港台媒體戰場上扳回一城。 | ||||||
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| 有人思考要累積多少存款才能退 休，任教於澎湖科技大學的侯建章，卻是思考﹁要扔掉哪些包袱就能退休﹂？外人看來，他割捨了和財富握手的機會，但他卻認為自己獲得了真正的生活。 撰文‧羅弘旭 「噗！噗！噗！」赤裸著上半身的侯建章，用腳踩踏了幾下打氣筒，眼前那一團黑不溜丟的塑膠布，迅速延展成為一個五公尺寬的大型降落傘。 只見他熟練地把傘上的四條尼龍拉線綁在腰間寬厚的束腹上，一剎那，降落傘吃風鼓脹，帶著整個人往前衝，他雙腳一勾衝浪板，不到二十秒，已經隨著澎湖的海 風，衝上了菓葉海灣最大的浪頭上。 面臨抉擇 想要很多錢，還是自由自在地衝浪？ 很難想像，眼前這位衝浪高手居然是澎湖科技大學的創業育成中心主任，而這就是他過去八年的生活寫照，三十分鐘前還在教職員辦公室談策略規畫與標竿學習，三 十分鐘後，已化身為民宿主人，在沙灘上享受澎湖的風、浪和陽光。如果有人問四十八歲的侯建章：「你會衝浪到幾歲呢？」他總是哈哈大笑地回答：「當然是要玩 到衝不動為止！」頂著德州大學博士光環的侯建章，不論是在竹科應用材料公司繼續工作，或者在醫療器材廠Honeywell打拚，他大可依循著科技新貴的人 生規則：沒日沒夜打拚二十年，累積數千萬元後再退休。 然而，七年前，當同事、同學們還在孜孜計算：「股票選擇權都沒轉換，再忍耐幾年」時，侯建章比較擔心的則是：「會不會等到我能退休的時候，已經衝不動浪了 呢？」於是，侯建章毅然選擇移居澎湖，開始他的半退休生活。 「華人就是這樣子，好像鮭魚一樣，別人怎麼游你就怎麼游，永遠不敢走自己的路。」侯建章不以為然地說。這種反叛性格，讓他取得工程研究所博士之後，硬是不 走研發路線。 一九九二年回台灣，他不論是進入高科技或醫療公司，都選擇走業務領域，但即使他避開與鮭魚群一起洄游，在台北工作的他，也只是像被放養在大魚池裡的鮭魚一 樣，在被局限的空間裡浮游。 「周末假日早上，我會抱起睡夢中的女兒，帶上我全套衝浪器材，全家到白沙灣吃早餐，再開始我的衝浪。」每周二天的野放，是侯建章唯一能讓自己覺得在過生活 的時刻。 但衝浪要看老天臉色，沒風、沒辦法衝，侯建章說：「這就是上班族的悲哀，上班時候就有風，周末就沒風，工作和休閒難兼顧」。 從一九九二年到二○○二年，侯建章掙扎了十年，最後他問自己：「我是想要很多錢，還是能自由自在地衝浪？」答案毋庸置疑，絕對是後者；於是他繼續問自己： 「要享受這樣的生活，需要很多錢嗎？」需要多少錢？這是每個人心中永遠的疑問！也是侯建章當時的疑問！但侯建章很肯定一件事：「等十年後退休再來享受海上 生活，就算那時候身體還能動，也玩不出什麼樂趣了。」 移居澎湖 夫妻差一點鬧到離婚 不忍心看到先生天天叨念著想要搬去澎湖，當侯建章的太太呂秀玫看到澎湖科技大學招聘教職時，立刻把這消息告訴他。但對侯建章而言，離開科技業到澎湖當老 師，這樣的改變並沒有對錯的問題，只有退休金夠不夠的問題！ 夠不夠？侯建章是這樣的計算：「以那時候的積蓄，要在台北退休，是遠遠不夠的，但如果到澎湖，不同的物價水準，有學校的教職薪水加上退休金，應該就不會太 困難！」「在澎湖，公務員、警察、老師是最受人尊敬的行業，比起觀光業只能做半年生意，這三種職業全年都有收入，比起旅遊業收入更穩定，加上澎湖物價低， 年收入只要超過一百萬元，就可以過很好的生活。」計算過生活上的變化，侯建章立刻決定移居澎湖，但原本靜觀其變的呂秀玫，還是因為先生這任性的決定掀起爭 吵，二人還差一點鬧到離婚；後來侯建章自己一人先來澎湖落腳，妻子和當時念高中、國中的女兒仍留在台灣。 家庭分居，最後侯建章以「我很愛你，我這一輩子只會愛你一個人」的甜蜜攻勢，成功說服太太帶著二個女兒一起遷到澎湖定居，一家四口，終於相聚在澎湖的菓葉 海灘上。 降低物欲 澎湖的淳樸環境改變了全家人說服太太的不只有侯建章的款款情話，其實還有對於女兒教養的憂心，侯建章回憶當時十三歲上國中的女兒，竟曾對家裡提出這樣的要 求：「轉三十萬元到我的帳戶，我要買我喜歡的東西。」未成年子女向父母要個幾十萬元，對一般小康家庭幾乎是不可想像的事情，但在竹科成長的科技新貴第二 代，在同儕的耳濡目染下，卻習以為常。結果，改變女兒這種偏差的物質觀，才是呂秀玫決定遠離都會，出走到澎湖的「重要誘因」。 澎湖的確改變了一家人。「我以前也喜歡買名牌，但是來到這裡之後，我什麼牌子的衣服都可以穿，鞋子穿路邊鞋店的就可以了，因為你穿什麼，別人也認不出來 啊。」「買東西也是一樣，沒百貨公司可以讓你去亂買，你的欲望也就自然降低了。」經過六年澎湖海風的吹拂，侯建章說二個女兒已經不復往日嬌氣，取而代之的 是爽朗的笑聲與自信。 退休，是每個人總會面對的課題。一般人總是思考著如何賺更多的錢才能退休；但侯建章卻是思考著能拋掉哪些東西，以減法來規畫退休。當他扔掉工作、物欲、高 物價、奢侈品，順著海風來到澎湖定居時，也換來了生命的自由和不為物質所拘束的生活。這樣的退休規畫，說難也難，說不難也不難，只看你願不願意扔掉身上的 包袱，讓它隨風而去。 政大風險管理與保險學系主任王儷玲： 退休規畫的投資組合 應按年齡調整 好的退休規畫因人而異，而且因為年齡、職業、社會保險模式（新舊勞退制度、國民年金）的不同，每個人的規畫可以是南轅北轍。 如果以「不出錯」的規畫而言，建議準備20到25年的退休生活所需，而生活與醫療費用加起來，粗估需要準備1000萬元左右。 勞退、勞保年金或國民年金加起來，大約為所得替代率的50％到60%，最低也有45%。我建議，自行規畫的退休準備，至少要有30％到50%的所得替代 率。 退休規畫商品的配置不應時常變更，但投資組合必須按年齡調整。例如30歲的民眾規畫退休時，可以將60％到70%的資金放在股票部位；40歲的民眾可以將 退休規畫資產對半，40%到50%放在股票，其餘放在固定報酬商品；50歲的民眾投資風險承擔能力下降，離退休越來越近，股票部位應該降到20%到 30%。 退休規畫商品也可以組合，例如變額年金、人生週期基金、有最低報酬的年金保險保單，都是不錯的退休產品選擇。另外大盤指數型基金、ETF也可以考慮，不僅 手續費比較低，跟著市場趨勢走，比將錢壓注在單一投資標的上風險低。 侯建章 出生：1962年 現職：澎湖科技大學創業育成中心主任學歷：德州大學材料工程碩士、博士 期望退休金額：夠用就好 計畫退休夢想：天天衝浪 | ||||||
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昔日的民营钢铁大佬、日照钢铁集团（下称日钢）董事长杜双华最近很少呆在北京，他和他的谈判团队正忙着与山东钢铁集团（下称山钢）“算账”，准备拿钱走人。
9月9日，一位接近杜双华的知情人士对本报记者证实，杜双华已放弃新日照钢铁（下称日钢）33%股权，而是以一次性变现的方式全身而退。
根据去年9月份签订的山钢重组日钢协议，山钢以现金出资方式控新日钢67%的股权，日钢以其经过评估的净资产占33%股份。也就是说，杜双华及其他原股东仍持日钢33%的股份。
与此同时，杜双华开始布局新的事业蓝图——以日钢关联公司北京优力凯生物技术有限公司（下称优力凯）为平台，与远洋地产合作房地产项目，并计划收购北京清河湾国际高尔夫建设管理有限公司（下称清河湾高尔夫）。
值得注意的是，就在山钢加快收购日照钢铁步伐的同时，前者对旗下资产的整合也在提速。9月9日，济南钢铁(600022.SH)与莱钢股份(600102.SH)同时开始停牌，原因为山钢集团正在筹划与公司有关的重大资产重组事宜。
退出新日钢
8 月30日，杜双华与山钢就原来的重组方案进行了修改。根据修改后的重组协议，日钢与山钢同意按第一份重组协议所述基本框架进行重组，重组将以一次性收购的 形式完成。审查、资产评估及审计等相关程序将立即展开，并根据结果协商收购的最终范围和价格；双方将在今年11月30日前完成资产收购交割。
这意味着，日钢的资产将重新评估，山钢将按新的评估结果支付给杜双华现金。此前，相关中介机构评估日钢的资产为242亿元。
杜双华为何放弃新日钢33%股权，选择全身而退？
知情人士告诉本报记者，日钢各利益方对评估结果及日钢的重组规划不满意。“按照山钢出具的重组规划，杜总基本无法获利，不但拿不到钱，原先的投入可能有去无回。”
此外，提供给日钢贷款的商业银行也提出了异议。据本报记者所获数据，日钢负债超过200亿元，且大多为银行贷款，现金流约60亿元。
山钢一次性购买日钢资产后，必须承接日钢所有负债。
上述知情人士告诉本报记者，日照当地银行几乎都给日钢提供了贷款，“不是所有银行都愿意按照原有授信额度继续贷款给日钢”。
实际上，山钢答应一次性收购日钢资产，山钢表面上可以获得日钢除上市公司之外的所有股权，但这一结果是杜双华积极争取来的。
知情人士表示，按照原来的评估结果，日钢净资产仅约40亿元，山钢以80亿现金就可获得新日钢67%的股权。
“实际的净资产，我们认为有80亿元至100亿元之间。”上述接近杜双华的人士表示。
知情人士解释，杜双华之所以选择一次性买断收购方式，是考虑到一次性收购是一种现金交易，交易过程简单，交易时间短，并且能够避免纠纷。
然而，杜双华将面临的新问题是，如何从山钢手中获得更多现金？
如果按照杜双华理想的评估结果，抛去负债后，杜将拿到80亿元至100亿元现金。但问题是，山钢不愿意拿这么多钱出来。
上述知情人士告诉本报记者，目前，新的评估还在进行，杜到底能拿多少钱走人，还要等新评估结果出来才能见分晓。
日钢整合思路
按照上述知情人士的说法，杜双华除了对资产评估结果不满意，还对日钢的未来规划方案不满意。
“说实话，我至少短期不太看好日钢重组后的发展。”河北钢铁集团一位人士对本报记者表示。
另一位与日照钢铁有业务往来的贸易商对记者表示，日照钢铁虽然装备和产品附加值在全国属于中等，但在经营策略的灵活性上，在国内钢铁企业具有独特优势，而重组后，原有的灵活性不大会被保持。
按照山东钢铁的重组计划，日照精品基地将争取在2015年前分两期建成。现在的日照钢铁公司将被纳入精品基地的统一规划，其落后工艺装备将被淘汰，日钢保留产能控制在500万吨。这意味着，日钢必须淘汰近700万吨产能。
原冶金部副部长、中国金属学会会长翁宇庆表示，在日照建设钢铁精品基地，其与现在的日照钢铁公司不是一大一小、一新一旧的关系，二者应该融为一体，因为日钢并不落后。
山东钢铁现在面临的难题是，如何将日照钢铁现有的工艺、设备融入日照精品基地？
据本报记者了解，山钢目前在日照精品基地的产品品种规划上存在争议和疑惑——是全部生产高附加值的精品钢材，还是保留一部分普钢生产能力？
上述知情人士告诉本报记者，山钢选择保留一部分普钢生产能力，但日钢大部分低附加值产品生产线将被淘汰，而原日钢团队认为，这等于是在做简单的减法。
“等于说，日钢失去了独立发展、独立规划的能力，原有股东也失去了决策权，还不如拿点钱走人。”上述人士说。
重新圈地
在日钢和山钢签订重组协议的一年时间里，杜双华的一大任务，就是重新圈地，开始新事业。
收购北京清河湾高尔夫是其新事业的一部分。公开资料显示，清河湾高尔夫成立于1993年，前身为京津海高尔夫设计建设有限公司，位于深圳。投资并经营两处高尔夫球会，共计球场72洞。
知情人士告诉记者，目前，清河湾高尔夫的收购还在洽谈中。
此外，杜双华还正涉足房地产业务。消息人士透露，杜双华通过日照钢铁的关联公司北京优力凯生物技术有限公司，与远洋地产合作了一个房地产项目。
工商资料显示，优力凯的法定代表人是杜俊茹，主营业务是生产生物制品，成立于2001年。上述消息人士告诉记者，杜俊茹为杜双华的姐姐。此外，日钢副总王立飞也是优力凯的主要股东。
尽管优力凯的办公地点主要在北京市海淀区，但其生产基地位于日照。据本报记者了解，几年前，优力凯投资５亿元在日照建立了一个以研发、人才培训、中试和产业化为一体的生物工程研究中心。
上述接近杜双华的人士告诉记者，杜双华已组建了新的投资团队，将继续扩大新业务范围。