2016年金融市場充滿變數，兩次出現黑天鵝事件。6月23日英國公投脫歐，令到金融市場震盪，恆生指數曾經跌970點。但受到深港通刺激，恆生指數從低位反彈4466點。11月8日美國總統大選爆出大冷門，早前廣泛被認為沒有機會的特朗普爆冷勝出。令到所有民調、傳媒、學術及政經專家全部跌眼鏡。特朗普是一個地產商人，從來沒有從政經驗，絕對是一位外人，難怪事前沒有人看好。他是一個政治不正確、口不擇言、狂妄自大、歧視小數民族（尤其是墨西哥人）、歧視穆斯林、身體殘障人士、當女人為玩物、非主流人士。民主選舉是極之公平，特朗普代表一半的美國選民，和他一樣：政治不正確、歧視少數民族、貶低女性、反對建制派、抗拒政客代表的主流傳媒和民意。低教育水平、低收入的市區白種男人及鄉村白種男人，成功把一位代表他們的愚昧、無知、自大的人選為下屆美國總統。代表了美國精英意識、政治正確、民族融和、人道主義、包容主義失敗；反而，上來的是民粹主義、以自我為中心、排外自私的心態，也代表新經濟和舊經濟的分別。選希拉利代表美國東北及西岸，東北代表：金融、傳媒；西岸代表：新經濟、互聯網。選特朗普的中部及南部代表：農村及舊經濟。在全球化經濟下，美國東北及西岸成為勝利者；相反中部及南部成為輸家。中南部憤怒的白種男人，經濟轉型的失敗者，成為造皇的一群。
特朗普當選為美國第45任總統，令到港股大幅波動。11月9日，大選後翌日，恆生指數急挫494點。但11月10日又因美股急彈，杜指創新高，恆指升424點。但之後市場開始擔心，特朗普主張的貿易保護主義及利率上升，將對港股不利。恆生指數在11月11日急跌308點，11月12日再跌308點。有需要分析到底特朗普將會為投資市場帶來什麼改變，投資政策要怎樣改變。
特朗普在競選時，表明不滿意美國聯儲局的低息環境及寬鬆貨幣政策。認為聯儲局令到利率不恰當的低及貨幣供應太多。特朗普當選後，美國利率急升，一週內美國10年國債升到2.15厘，升了37點子。利率上升，令到債券價格下跌，全球債券價格跌了一萬億美元。投資者認為低息環境結束，要先沽出債券。直接令到香港收息股和地產股下跌，收息股例如：公用股、房產信託和收租股：電能、領展、恆隆、九倉等下跌；同時也拖累到地產發展商下挫：新鴻基地產、長實地產、新世界等下挫。
另一個主項是稅收，特朗普認為美國稅率太高，建議把美國企業利得稅從35%減至15%、把最高個人入息稅從39.5%減至35%。他同時認為政府過份監管，不應追查大型銀行。特朗普建議美國投資一萬億美元，於基建，從頭超過中國。受到減稅預期，美股連續三天創歷史新高，市場憧憬減稅有利企業及刺激經濟增長。國際大型金融股大幅上升，滙豐重上60元大關，是特朗普經濟的受惠者。但另一方面特朗普不了解新經濟，對互聯網沒有興趣。矽谷互聯網股例如：面書、微軟、谷歌、蘋果等都連日下跌。港股最大受害者是騰訊，股價從$209跌至$193，跌7.6%。特朗普強調基建復興美國，令到礦產及資源股一度大幅上升。銅價升到六年新高，有色金屬價格急升，內地黑色期貨同樣急升。江西銅、中鋁、神華、嘉能可等曾經一度急升，但急升後又急跌。
特朗普令人最不安的是貿易政策，競選時特朗普強調美國為先，把中國列為貨幣操縱國，建議向中國入口貨征收40%關稅。特朗普尤其不滿墨西哥，要建圍牆封鎖墨西哥，退出北美自由貿易協議（NAFTA）及跨太平洋協議（TPP）。特朗普表示要令到失去工作的美國鋼鐵工人重新就業，可能禁止中國鋼鐵入口。保護主義令到世貿協議受到衝擊，主業是出口美國的利豐受到嚴重打擊，一週跌8.8%。
總結特朗普當選，產生新投資環境。利率上升，美元滙率升破98點，亞洲貨幣急跌：日圓跌至107、人民幣跌破6.8。東南亞貨幣跌幅更大：馬來西亞林吉特跌12%。資金從亞洲流失，亞洲股票面對沽壓，資金流入美股，令到亞洲股市下跌。不過深港通快將開通，港股有兩大吸引亮點。首先，港股估值低，只有11倍，遠低於美國的19倍。其次，是南下資金，受到港元和美元掛鈎吸引，港股成為人民幣貶值的對沖工具，吸引內地投資者。預計恆生指數需要跌至22000點，才有支持。
Raging Bull