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收盤分析丨A股再入酣睡模式 五大主線把握四季度投資熱點

周二(10月25日)A股整體呈現滬弱深強的格局。早盤煤炭板塊挺身而出，鋼鐵板塊也送來助攻，大盤一度翻紅，之後黃金、白酒、有色、水泥建材、高送轉、股權轉讓等板塊輪番發起攻勢，但受制於權重萎靡，股指始終在紅綠盤中交替前進。午後，次新股上演漲停潮，煤炭板塊再度出擊，股指紅盤報收。總的來看，大盤今日波動僅為11個點， A股再入酣睡模式。

截至收盤，上證綜指收報3,131.94點，上漲3.69點，漲幅0.12%，成交額2,208億元;深證成指收報10,871.51點，上漲28.87點，漲幅0.27%，成交額3,178億元;創業板指收報2,200.21點，下跌0.59點，跌幅0.03%，成交額803億元。

在資金方面，截至收盤，滬股通凈流入逾9億元，滬股通已經連續五個交易日凈流入，累計凈流入逾34億元。另外，另外，央行周二進行1150億元7天期、850億元14天期逆回購操作、350億元28天期逆回購操作。今天有600億逆回購到期，還有1660億元6個月期中期借貸便利(MLF)到期。公開市場資金凈投放達到1750億元，為連續第五日進行資金凈投放。

熱點板塊：

受動力煤期貨創上市以來新高的消息刺激，今日煤炭開采板塊強勢爆發，平莊能源(000780)再度漲停，陜西煤業(601225)、中煤能源(601898)紛紛大漲逾7%;股權轉讓概念延續強勢走勢，司爾特(002538)繼續一字漲停，瀘天化(000912)也快速拉板，河池化工(000953)一度封死漲停;次新股早盤也卷土重來，川環科技(300547)、振華股份(603067)紛紛漲停，創新股份(002812)、崇達技術(002815)也隨後封板;高送轉板塊再現分化，吳通控股、聯絡互動等四股漲停，煌上煌繼昨日漲停後，周二再度大漲6%,但是前期龍頭名家匯、溢多利等跌幅均超5%;債轉股概念出現降溫，概念股幾乎全線翻綠。跌幅榜方面，債轉股、證券、量子通信板塊跌幅居前。

消息面上：

1、據《人民日報》報道，中國央行副行長易綱撰文稱，人民幣匯率將繼續在合理均衡的水平上保持基本穩定，不存在持續貶值的基礎;他還提到，中國經濟正處於增速換擋期，將繼續堅持穩健的貨幣政策，保持流動性合理充裕，發揮信貸政策作用。

2、央行首席經濟學家馬駿：今年GDP增長6.7%基本已成定局。目前的貨幣政策是適度的。人民幣10月以來的貶值主要可以用美元指數的升值來解釋。

3、10月25日，在人力資源和社會保障部2016年第三季度新聞發布會上，人社部稱，下一步將啟動養老保險基金投資運營，組織第一批委托省份與社保基金會簽訂合同，公告第一批養老基金管理機構。落實職業年金基金管理暫行辦法，完善合同指引、合同報備通知。此消息將激勵龐大的居民儲蓄資金中的一部分搶先進股市。

4、截至10月24日，上交所融資余額報5066.51億元，較前一交易日增加42.88億元;深交所融資余額報3979.94億元，增加20.41億元。兩市合計9046.45億元，增加63.29億元，創今年2月1日以來新高。

機構觀點：

廣州萬隆：從過往走勢來看，作為市場公認的牛熊分界線，滬指站上年線確實意義重大，預示著即將開啟新一輪反彈空間。不過廣州萬隆認為，在市場格局發生根本性逆轉前，去過分關註或猜測指數漲幅空間意義不大，須知在金融去杠桿強監管、美聯儲12月加息及引發的匯市波動、有大盤穩定器之稱的國家隊控盤三把高懸利劍下， A股四季度依舊呈現結構性反彈機會，而非單邊上漲的牛市行情。持續上漲後，大盤通過高位震蕩來消耗雙重拋壓，這也引起了盤面的兩極分化嚴重。如強勢股資金紮堆炒作持續上漲，而另一方面絕大部分弱勢則現出原形，不僅反彈無力甚至逆勢下挫，如前期漲幅過大的光迅科技，趨勢嚴重走壞，股價陰跌不止;表明結構性機會就意味著反彈不會雨露均沾，投資者若死守業績地雷、遭到監管問責風險、短期連續漲幅過大等幾類弱勢股不僅白白錯失獲取超額市場回報的良機，更有可能跑輸大盤陷入持續套牢的深淵。隨著主力的新一輪調倉換股，今日中小創開始走強，投資者需第一時間緊隨主力動向，汰弱留強，及時將倉位配置到強勢股上。

民生證券認為，匯率擾動影響有限，反彈仍有動力。目前市場情緒邊際修複，內外風險短期緩和下，反彈有望持續。建議投資者圍繞業績支撐、確定性催化、自下而上把握三條主線：1)受益於業績改善、具有安全邊際的板塊，重點關註汽車、家電、醫藥;2)受穩增長加碼或供給側改革加速推進預期支撐的行業;3)短期具有政策與事件確定性催化主題，重點關註深港通、新能源汽車產業鏈、“雙十一”、國企改革等主題。

而對於四季度如何把握熱點板塊輪動，興業證券給出了以下五大投資方向：1、PPP概念板塊：以PPP為代表的大基建，將是四季度以及布局明年的重要配置性品種。地產調控後，基建將更被重視，需要發揮政府資金撬動社會資本的杠桿作用。2、債轉股政策下的投資機會：債轉股有助於減輕企業債務負擔、降低債務風險。結合最近國企混改的進展，將給高負債率國企帶來改革良機。同時實質利好AMC公司。3、估值與成長性匹配、不斷兌現業績的績優股：光通信、CDN(未來3年40%高增長)、家裝品牌化。4、消費中挖掘高景氣且業績增長有望持續的子行業：高股息、高分紅、現金流穩定的類債品種，如公用事業、交通運輸等板塊。5、周期角度推薦原奶、造紙、以及化工中的MDI、粘膠、尿素：關註化纖、印刷等即將進入補庫存階段行業的投資機會。