📖 ZKIZ Archives


聖人都有錯——那些年的伯南克

http://wallstreetcn.com/node/25438

由Zerohedge歸納總結:

那時候...

2005年7月1日 伯南克接受CNBC採訪:

採訪者:告訴我,什麼是最惡劣的情況?有太多的經濟學家在電視上說「Oh,這是泡沫,這個泡沫將要爆破,而且這將成為經濟的真正問題。」一些經濟學家表示,這在一定程度上甚至可能導致經濟衰退。如果未來出現全國資產價格都大跌的情況,最壞的情況是什麼?

伯南克:我估計,我不會認同你的假設。這是個相當不可能出現的可能性。基於全國範圍的基礎上,我們從未經歷過房價的下跌。所以,我的觀點是,更可能的情況是房價上漲會放緩,可能會穩定下來,這將導致消費支出出現小幅下滑。我不認為,這會導致經濟大幅脫離全面就業的發展軌道。

2005年10月20日 伯南克在國會聯合經濟委員會上作證:

在過去兩年,房價已經上漲了接近25%。雖然一些地區的投機性行為已經增加,但在全國範圍來說,房價的上漲更多地反映了強勁的經濟基本面。

2007年3月28日 伯南克在國會聯合經濟委員會上作證:

雖然次貸按揭市場出現的混亂情況已經對很多個人和家庭製造了嚴重的財務問題,但對整體房地產市場來說,這些次貸市場帶來的影響仍然不大明確...然而,在現在這個重要的時間節點上,次貸市場的問題對範圍更廣的經濟和金融市場來說,影響看起來可能是有限的。

2007年5月17日 在芝加哥聯儲委員會前發表言論

...我認為,次貸部門的問題對範圍更廣的房地產市場的影響將可能是有限的,而且我們預期,次貸市場的問題不會出現向其它經濟部門或金融市場的嚴重外溢。絕大部分的抵押貸款,甚至包括次貸按揭,繼續會有很好的表現。

2008年1月10日 在華盛頓的演講中回答的問題

美聯儲現在並不預期經濟會出現衰退。

2008年2月27日 在眾議院銀行委員會前作證

我預期,(在一些小型的地方性銀行裡)會出現一些倒閉的案例...在大型銀行裡,資本充足率仍然很好,我不預期,在佔據銀行系統相當重要部分的大型跨國經營的銀行,會出現任何類似的嚴重問題。

2008年4月2日 在貝爾斯登倒閉以後,紐約時報發表的文章

「在獨立的評論中,伯南克比過去的言論更進一步,暗示美聯儲將保持積極和警惕的態度,避免像貝爾斯登這樣的倒閉案例再次發生,雖然伯南克表示,他預期不會存在這樣的問題。

2008年6月10日 在馬薩諸塞州一個銀行家會議上發表演講

在過去的一個多月裡,經濟已經進入實質性下行的風險,看起來已經消失了。

2008年7月16日 在金融服務委員會前作證

(房地美和房利美)是有充足資本的。它們沒有倒閉的危險...(然而),市場信心的萎縮正在產生真正的影響,因為兩房的股票價格下跌,對它們來說,增發資本是困難的。

兩個月後,一些都改變了...2008年9月24日 在對Tarp救助方案的國會爭論中,伯南克在國會聯合經濟委員會作證後,回答問題,這是美聯儲啟動針對商業票據市場的流動性工具的兩個星期前

我發現,金融市場已經變得非常脆弱。信貸市場沒有運作。企業不能通過商業票據進行融資。就算情況能保持今天這樣,這也會嚴重拖累經濟增長。

 

...現在,似乎歷史又在重演....

2013年2月7日 美聯儲官員Jeremy Stein 發表了名為「信貸市場過熱:起源,監控指標和政策應對」的演講

我對經濟數據的解讀是,企業信貸市場正在出現非常嚴重的追尋收益行為...就算我們規定,低利率是部分信貸市場出現令人擔憂發展的部分原因,但這不可能就是全部的規定...央行面對的一個最困難的工作是,應對可能對金融穩定造成威脅的信貸市場過熱的階段。

2013年5月1日的FOMC會議紀要

一些成員表示,擔憂一些美國金融市場的環境正在變得過分活躍,並指出低信用質量的公司新發行的債券或對抵押品和支付條款限制更少的新發行債券不斷增加。一位與會者警示道,金融不平衡的出現已經證明是難以被監管者發現和解除的,調整貨幣政策來幫助防範金融穩定的風險將是合適的。

2013年月17日 聯邦諮詢委員會和理事會會議記錄

存在與當前政策相關的潛在風險。美聯儲的證券購買計劃已經降低了抵押貸款的收益率,同時,也小幅度地降低了美國國債的收益率。現在的低債券收益率,對管理固定收益的投資組合、養老基金、消費者存款以及退休計划來說,會造成破壞性的影響。這可能會鼓吹不成熟的投資者,承擔不合適的風險來追尋更好的收益。美聯儲購買的MBS資產佔MBS總發行量的超過70%,這導致了MBS市場出現價格扭曲和嚴重的波動。固定收益投資者擔憂,具有吸引力的MBS證券供應緊張。MBS資產的高溢價承擔了過高的提前還款的風險,這可能導致政府必須出台對房市的新支持措施。很多人擔心美聯儲過分干預市場。他們已經減少了對MBS證券的投資,而傾向於投資企業債券、市政債券和新興經濟體債券。市場擔心,通脹水平可能大幅上升,雖然現在的通脹風險仍然可控。鑑於現在的價格水平,市場還擔心股票和債券市場存在不可持續的泡沫。

此外,當前的政策已經製造了系統性金融風險和潛在的銀行結構性問題。淨利差已經極度壓縮,這使得銀行難以實現有利的盈利趨勢,鼓吹了銀行承擔更多的風險。美聯儲激進地購買15年和30年期的MBS證券,已經壓制了大部分銀行維持生計投資的收益率,銀行要尋求額外的收益,將不得不轉向久期更長、流動性更低、和(或)更高信用風險的投資選項。最終,人為壓低的儲蓄收益率的回歸屬性製造了銀行存款受壓制的收益率需求;一旦收益率上升和競爭壓力增大,這些銀行存款就會出現危險。

當美聯儲抽離對市場的干預,市場將如何恢復常態的估值,仍具有很大的不確定性。抽離寬鬆政策很可能將是困難的事情,貨幣寬鬆的終結可能會給消費者和企業帶來痛苦。鑑於美聯儲的資產負債表自2008年以來,已經擴張了約2.5萬億美元,美聯儲現在可能被視為已經是房地產融資系統的不可分割的一部分。

2013年6月 國際清算銀行季度報告

市場活在貨幣寬鬆的陰影下

因為進一步的貨幣寬鬆使投資者無視全球經濟增長放緩的跡象,風險資產價格持續上漲。在3月中到4月中之間發生的的大量負面經濟新聞,幾乎沒有打斷髮達經濟體股票市場的上漲。增長萎靡更多影響了大宗商品價格,同時新型經濟體的股票市場繼續表現不佳。

世界主要貨幣區域新一階段的貨幣寬鬆政策,已經向全世界的金融市場外溢。全球核心債券市場的低收益率前景,導致投資者尋求低信用等級的歐洲債券、新興市場債券和企業債券的高收益。這使風險溢價越來越低,同時更高風險信貸市場部門的債券發行量也增加了。過剩的流動性和低波動營造了一種傾向於承擔風險和套利交易活動的市場環境。

...因為投資者預期,不景氣的經濟基本面會帶來更多的寬鬆政策,股票市場很快地就無視了經濟的不確定性,繼續上漲。

標普500指數快速地連續創下歷史新高,第一次在4月11日,接著在5月。相似的,雖然面對負面的經濟新聞和政治不確定性,歐洲的股市也有良好的上漲。在這個期間裡,日本股票市場受到了大規模貨幣刺激的驅動,繼續著上漲的勢頭。股價的快速上漲,使得股市估值極容易受到市場情緒改變的影響...

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=56707

【第一爭議】政府補貼實體書店也有錯?

http://www.infzm.com/content/100345

2014年4月23日,世界讀書日,北京三聯韜奮書店24小時書店正式掛牌營業,該書店總經理樊希安稱:「首先是來自我們三聯書店八十年來始終秉承的由我們創辦者之一鄒韜奮先生提出的辦店宗旨:竭誠為讀者服務。」不過最重要的是錢從哪裡來。據介紹,一是2013年12月政府免掉了書店13%的增值稅,該書店因此節約成本100萬元。二是該書店2013年獲得了100萬元的中央文化產業發展專項資金。

書店接受補貼助推「全民閱讀」,也有錯?

正方:政府為了提倡全民閱讀起見,補貼三聯韜奮書店。是稅收用之於民的體現,比官員把錢花在三公消費上要好得多。三聯韜奮書店接受了補貼之後用來開24小時不打烊的書店,竭誠為讀者服務,這才是把錢用在了「公益」的刀刃上。該書店不唯利是圖,堅持把公益置於商業利益之上,履行了企業的社會責任,應該是大家的表率。不知道一些噴子為何攻擊政府補貼書店。

反方:書店呼籲與接受政府補貼,是強迫納稅人出錢給自己埋單,損人利己有什麼高尚可言?明明書店得到了好處,為什麼還擺出了一副公益的姿態?你真有底氣竭誠服務讀者,就拿自己的錢出來搞,如果虧錢了還一直做下去那真叫公益;如果還能掙錢,那就商業與公益兼得了。政府補貼,初衷是提倡全民閱讀,最後是補貼了書店和一小撮愛好夜讀的讀者,不太好吧?

正方:高質量的實體書店提升一個城市的文化品位,甚至成為城市的名片。例如台北的誠品書店,已經成為一張文化名片,去台灣遊歷的文化人誰不知道,「到台北,逛誠品」已經成了許多遊客的口頭禪,甚至有人專門去台北逛誠品書店。如果通過一定的政府補貼打造出像誠品一樣名聲在外的書店,會對一個城市產生多大的「正外部性」,算一下大賬就知道有多划算了。

反方:台灣誠品的成功源於政府補貼呢,還是其商業模式?誠品與其說是一家傳統書店,還不如說是一家以書籍為營銷主題的綜合性Shopping Mall。表現在產品上,除了中外圖書,還有兒童用品、文具玩具與影音製品,還有餐廳和咖啡廳配合,以及家具、畫廊、花店、瓷器與珠寶等場館;同時還有音樂會、報告會、座談會、表演與展覽等各類活動。別用誠品忽悠政府。

正方:現在內地實體書店受到網絡書店的衝擊,經營慘淡,鮮有盈利的,再這樣下去,實體書店都要垮了。政府補貼實體書店,部分緩衝了實體書店受到的不正當競爭。例如網絡書店打折很厲害;要是搞來了國外的風投,甚至通過燒錢虧本的方式擴大市場份額。這哪是正常的商業競爭啊,分明是對實體書店的殺戮。政府要是不補貼,實體書店都要垮了,哪裡出得了誠品。

反方:實體書店需要開在鬧市,鋪租不菲;網絡書店需要倉庫,放在城郊就可以了,並且讀者購買的成本低,在網上找到書下單就行了,不需要鄭重其事去一趟城裡。長遠看,實體書店不敵網絡書店是很正常的,政府補貼解決不了問題。至於說網絡書店能吸引風投燒錢,那也是風投看到長期盈利的前景,風投也不是傻子為顧客做好事的,否則實體書店也去吸引風投啊。

【點評者說】目前實體書店尤其遭人非議的一點是,一邊呼籲與接受政府補貼,一邊要求政府限制網絡書店新書打折。言下之意:我新書打折賣便宜了就虧本了,但網絡書店還能生存下去,所以要通過政府約束競爭對手的行為,這有點競爭不過就乞靈於權力的意味,好比兩個小孩打架,落下風的一方叫來了家長。問題是:如果政府真限制新書打折,在網絡銷售渠道強勢的前提下,新書的明面定價會下降,理論上,和目前新書較高的明面定價再打折是一樣的,因為是讀者的支付能力與支付意願決定了新書能賣多少錢,而不是新書的明面定價。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=97944

職場慧眼:忙中有錯壞習慣

1 : GS(14)@2012-08-13 10:41:06

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120813/16598437
威爾斯親王醫院過去兩個月內,發生四宗遺留長60釐米紗布在產婦陰道事件,當中3宗個案涉及同一名中文大學醫學院實習醫生,現已正式成為註冊醫生。此為醫院管理局過去兩年首次發生同類事故。威院婦產科部門主管張德康承認,沿用10年的醫生自我監察制度失效。又表示該醫生有一壞習慣,是將整塊紗布放入產婦陰道內,而非留在一小部份於陰道外,故容易看不見紗布。院方有制訂指引明確,醫護人員須於紀錄冊上寫下使用的紗布數目,縫合傷口後醫生要點算取出紗布數目,及簽名作實,該兩名醫生雖有在紀錄冊上籤名,但可能沒點算紗布數目。
有婦產專家估計出錯醫生可能同時要為數名產婦縫補傷口,致忙中有錯,沒有做足核對程序或陰道檢查,誤留紗布。
出來搵真銀的專科醫生可以話忙中有錯「誤」留。身為部門主管居然連「可能」都講得出口,還夠包容,明知實習生有壞習慣還可以視若無睹,照樣可以畢業兼執業。紀錄冊上有簽名經已是證據確鑿,作失實虛假聲明及陳述是刑事罪。電視所見的那位仁兄面不紅氣不喘,話紗布心留在陰道不會致命,只會肚脹不舒服及有惡臭,言下之意即是唔死人就得,這是甚麼態度?完全視病人健康與利益如無物!失效更失敗的,何只「自我監察制度」?
一次意外,足以致命!破紀錄兩個月連續三次怎講都不可能是一時大意!忙中有錯就可以把責任推卸得一乾二淨?同草菅人命有甚麼分別?醫生的專業操守及醫德何在?有資格配做醫生嗎?將心比己,要是出事的產婦之中有這幾位醫生的太太女兒或者親人,未知會否一樣能夠如此體諒包容?
張慧敏
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=280913

錯有錯著千嬅Givenchy裙過長遮壯腿

1 : GS(14)@2015-11-16 10:45:39

亞洲人着歐美時裝,多數有同一個通病,就是礙於身形所限,衫長過長,演繹不到修長美感。楊千嬅前日在尖沙嘴出席Givenchy化妝品活動,穿品牌的今年秋冬圖案裙,就犯了同一個問題。ruffles細節長裙與短靴,原本應露出一少截小腿,但千嬅穿起就變成完全覆蓋,僅在開衩位置露出少許小腿,不過錯有錯著,成功遮實較壯雙腿。更多時尚新聞,即上:http://add.appledaily.com





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20151115/19373524
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=293851

好奇都有錯?女博士俾惡男飛樽爆頭

1 : GS(14)@2017-01-24 03:00:10

只因望一眼,就被一個玻璃掟爆頭?遼寧大連有一名剛從英國回到當地的女博士張婧(化名),落機後到拉麵館吃飯,只因望多一眼,還來不及望清對方容貌,就被疑似喝醉了的男子用玻璃樽砸破頭。她即時昏迷,行兇男子則與他同伴逃去。張婧是大連一所高校的女博士生,今年27歲。去年12月中旬到英國旅行,於本月10日凌晨回大連。因航班延誤,她到大連時已是凌晨3時許,便與一名男性朋友到三八廣場附近一拉麵館吃飯。在距離張婧10多米遠的位置,還有一桌客人在吃飯,共有3男2女,他們與張婧隔着幾張桌子。張婧吃飯時突然聽到那桌客人有男子朝她大喊一聲,張婧便抬頭往那邊望了一眼。哪知該男子便拿起玻璃樽衝前,在距離她大約六七米遠,把樽掟到她的頭上。張婧隨即失去意識。張婧被送到醫院後斷為腦震盪,頭部傷口縫了4針。據悉,男子施暴後與同伴立即離開現場。男子鬧事時,他的同伴曾試圖阻止,張婧懷疑該男子當時飲醉酒。據悉,閉路電視已拍了行兇男子的樣貌特徵。警方已接獲張婧報案,正調查事件。《半島晨報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170123/19906237
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=323796

指市民不接受打犯李明逵:有錯死撐更丟臉

1 : GS(14)@2017-03-04 00:23:52

【本報訊】警務人員爆出連串操守問題,佔領運動後警民關係惡化,令警隊民望跌至谷底。前警務處長李明逵認為,要維護警隊聲譽,重點是「唔好做衰嘢」,有錯亦不應死撐。他又認為,隨着社會風氣改變,舊一套的警察工作方式已不合時宜,例如毆打疑犯的做法,市民不會接受。據港大民意研究計劃就市民對紀律部隊滿意度的調查,03年至07年李明逵擔任警務處長期間,警隊滿意淨值維持70%以上。但去年尾,警隊滿意淨值只有38.3%。


稱聖人有錯亦要改過


李明逵接受《信報月刊》訪問時表示,維持警隊聲譽不外乎三句話:「唔好做衰嘢,好嘢要有人知,出事時要識做嘢」。隨着社會氣氛改變,市民訴求亦變了,以前那一套已不適合,例如在六、七十年代,警察為破案嚴刑逼供,市民無異議,今日市民卻不會接受。被問及對七警案及警務處長盧偉聰拒絕道歉的看法,他認為,警員執行職務時出問題的案件,不能太早定論,七名被告亦有權上訴,警務處長盧偉聰回應都是事實,只是傳媒覺得要認錯。但他指出,最重要是吸取經驗改過,避免重蹈覆轍。06年李明逵曾因駕車超速被下屬抄牌,他稱當時確不知那段路改了時速限制,但亦叫警員照抄,事後更致電警員的主管,讚揚警員公事公辦。他認為「自己違法便應面對責任,若死撐更加丟臉」。近年因刑事罪行而被捕的警員人數增加,警察員佐級協會主席陳祖光曾回應稱「聖人也難免有小錯」。李明逵則認為,雖然聖人都有錯,但亦要記住後半句:「聖人亦要改過」。做管理層,更要以身作則,「有功一定是下屬的,有錯就要自己孭!」■記者麥志榮




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170303/19946145
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=327534

【男女之間】睇鹹片都有錯?研究:與現實有落差影響伴侶關係

1 : GS(14)@2017-04-08 20:45:38

正所謂「唔睇唔知身體好」,講緊嘅當然唔係睇醫生,而係睇成人動作片。根據學術期刊《Human Communication Research》最新一份研究指,經常睇色情影片的男性,一般與伴侶關係差。美國印第安納大學(Indiana University)和夏威夷大學(the University of Hawai)的學者透過分析過往50份,有關色情影片和伴侶關係滿意度的研究,當中包括調查了10個國家超過50,000人的研究。結果發現,雖然觀看色情影片與個人自我滿意度無關,但觀看色情影片的頻密度和伴侶關係滿意度有關,經常觀看色情影片的男性,與伴侶關係會較差,而在女性身上則沒有發現這種關係。研究人員表示,這種關係可能源自男性在觀看色情影片時,發現色情影片中的性愛場面,與現實生活有期望落差,繼而產生失望的心情,影響與伴侶的關係。資料來源︰
Wright, P. J., Tokunaga, R. S., Kraus, A.,& Klann, E.(2017). Pornography Consumption and Satisfaction: A Meta‐Analysis. Human Communication Research.記者︰盧逸文2017果籽繼續認真知味。識買惜用。行以求知。好事多為。重修舊好。緊貼果籽報道,即like:http://fb.me/AS.AppleDaily




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170408/19983575
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=329734

吳卓羲有錯會認

1 : GS(14)@2017-04-14 11:12:52

■吳卓羲怕講錯話會釀成公關災難,所以會坦白承認。



吳卓羲早前離開無綫外闖,經過一年歷練,他認為多了自主權:「未試過點知得唔得,至少好多嘢自己可以安排同決定,工作多咗,而且有選擇。」入行十多年的吳卓羲,事業不算一帆風順,最慘是緋聞,以及講錯說話的公關災難,經常跟他糾纏不清。他說:「你冇得走㗎嘛,?家啲網民……一定要坦白承認!寫錯字、講錯嘢,我咪同人講『唔好意思我寫錯』,之後咪寫番個啱落去,就係咁簡單。」外闖後其中一件令他感恩的,是可以跟劉德華合作電影《拆彈專家》,戲中兩人飾演生死與共的拍檔,他遺憾兩人不可一起宣傳,但高興對方康復進度良好。採訪:何永寧、懷鈺攝影:沈健程



 


因乜嘢搞到吳卓羲要手指指?

好似好激動喎

多年嚟吳卓羲嘅警察造型,都睇到佢又學警慢慢紮職上去。


比起之前,o依家嘅阿羲fit咗好多,靚仔晒。(沈健程攝)

離開咗大台出去闖,阿羲話多咗時間陪家人同瞓覺。(沈健程攝)

阿羲話如果自己唔小心寫錯字,係呃唔到網民。(網上圖片)



來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170414/19989564
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=330553

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019