2015年末的一筆投資，一年後收益超過十倍。什麽樣的投資如此劃算?答案是共享單車。
在過去的三個月里，摩拜、ofo等幾家單車租賃公司吸金超過10億元，VC大佬拿著巨資蜂擁而至，早期投資人已經躺在風口上數錢了。
ofo的天使投資機構之一弘道資本合夥人李曉光向《第一財經日報》記者表示，對於ofo的投資已經獲得了超過十倍的收益。
出乎意料的資本熱潮
李曉光在2015年底主導了對ofo的投資，是這家從校園出發的共享單車公司的兩家天使機構之一，另一家是ofo還在做騎行旅遊時已經投資的唯獵資本。
同為北大校友，李曉光在北大創業孵化器接觸到這個項目之後，將他們帶到了弘道資本的辦公室，和另一位合夥人張逸龍見面。和團隊成員一樣，張逸龍也是騎行愛好者。
幾個月之前，唯獵資本投給ofo的100萬元人民幣已經花得只剩下400元，創始人戴威跑了幾十家基金，盡管當時資本市場大熱，但沒人願意再投錢給這個團隊。團隊被迫醞釀轉型，從騎行往出行方向轉，核心資產還是單車。
弘道資本兩位合夥人將百萬級別的人民幣投給了ofo。在李曉光看來，戴威當時盡管還是學生，但表現出了與眾不同的成熟，有領導能力，缺的是公司管理和運營經驗。
拿到錢之後的ofo開始擴張，校園的日訂單量迅速增長，而它的競爭對手摩拜單車也開始出現在大街小巷。
“我們完全沒有想到後面的資本熱情會這麽高。”李曉光對記者說。
這種熱情在某種程度上也引發了一些質疑，但資本的熱情不是沒有來由的。弘道資本兩位投資人稱，現在確實是資本寒冬，VC投資速度放緩，但是機構手里的錢並沒有減少，而可投的好項目少了，滴滴解決了中短途出行的痛點之後，各家機構都在關註出行“最後三公里”的機會，但短途出行一直沒有特別好的方案，之前有滴滴對市場的教育，再加上手機支付、定位的普及，共享單車的出現就讓短途出行的事水到渠成了，有可能成為千萬量級的市場，所以吸引了這麽多的VC。
隨著金沙江創投、真格基金、經緯中國等知名VC以及戰略投資者滴滴的入局，ofo和它的競爭對手迅速被擡到風口，繼滴滴之後，出行領域迎來又一次資本風暴。一年之後，ofo估值已經達到數億美元。
爭奪流量入口
ofo的B輪投資人、經緯中國合夥人肖敏認為，在三公里、五公里之內的出行，沒有比自行車更好的解決方案。項目本身存在巨大的潛在商業價值和變現機會。這是一個高頻、有效，而且是每天千萬級單量的市場。
千萬級單量市場的基礎還是中國龐大的人口基數。以北京為例，公共出行中，自行車的出行比例近年來一直在下降，這也是北京市政府在未來幾年中要提升的，而利用市場的力量來運營自行車，是政府重點考慮的方向。
此外，不同於滴滴和快的一開始就陷入的補貼大戰，ofo和摩拜的現金流似乎可以讓投資人松一口氣。原本打算自己做這個業務的滴滴也放棄計劃，選擇投資ofo。
據ofo此前的數據，上線一年以來，ofo已有約7萬輛共享單車，日訂單約50萬，總訂單超過1800萬，日進賬過百萬。
戴威說，滴滴創始人程維告訴他，快車的訂單有一定交易失敗比例，交易失敗的原因中就包括有些司機在兩三公里的短途內不願意接單，為了保住用戶，滴滴必須通過對司機補貼來解決這個問題。戴威認為，未來自行車的龐大用戶也有可能轉化為滴滴的用戶。
也有人將ofo和摩拜比作打車領域的滴滴和神州專車，李曉光並不認可這種比較，他說到，雙方現在在拼成本，但最終拼的是服務和運營。對於ofo來說，真正的價值是，當它的日單量達到1000萬時，就會成為一個流量入口。之後，所有應用都可以圍繞單車所觸達用戶的需求展開，就像滴滴一樣，把主營業務做好，外部環境企穩之後，一定會開始做其他的增值服務。
張逸龍進一步分析到，打車領域之前出現了很多公司，為什麽最後是滴滴和快的沖出來了，因為快車、順風車都是需要教育市場，而出租車是不需要教育市場的，滴滴選擇了一個最有效率的環節，最後再向兩邊擴張。滴滴當時做出租車並不賺錢，只是給司機和乘客提供信息，但當滴滴進入了大家的手機後，其他涉及出行的服務都跟著來了，自行車也是一樣，當大家手機里都裝了這個軟件之後，其他的應用都可以疊加上來了。
不過，這並不容易，這些理論上的商業模式至少在滴滴身上尚未落地。
李曉光認為，現在ofo和摩拜的競爭格局還不明朗，這個市場至少可以有兩三家公司共存，當然也不排除像滴滴和快的一樣兩家未來的合並;或者是每個城市由一家公司來運營，再進行資本的整合。
今年以來，ofo已經完成了五輪融資，最新的C輪融資已經達到1.3億美元，摩拜也在近期接連宣布了C輪和C+輪的融資。
在經緯中國創始合夥人徐傳陞看來，出行需求是高頻的、日常的需求，所以從融資節奏上應該迅速，這樣能夠快速廣泛布局。
巨資入局，意味著兩家公司接下來可以在單車配置上投入大量的資金，誰能快速地搶到更多的市場，是單車們生死攸關的一戰。