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图示——价值投资的过程 Barrons

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 看图说话。这张图就是我自己对价值投资的思考过程和感悟。    

图示——价值投资的过程

     价值投资的逻辑是:财富的增长来自于长期复利的增长。而复利增长容易受到重大损失的打击难以恢复。所以,一定要避免重大损失,一定要关注风险。因为未来难以预测,风险随时随处存在,所以必须为错误、坏运气、经济环境变化等留出余地,也就是安全边际。      因此,安全边际是价值投资的核心概念。为了得到安全边际,必须能比较准确的估算出投资的内在价值,才能通过内在价值与价格的差得到安全边际。所以,估值是价值投资的核心问题与重要前提。       为了获得相对准确的估值,就必须从多方面对公司进行研究和实地考察。定性的可以有“护城河”五个方面的研究,商业模式,行业阶段,管理层,战略与执行等 等。定量的就要靠估值模型了。但是估值模型的输入和模型本身一样重要。只有深入研究思考,获得高质量的数据,才能输入模型进行估值。估值的功夫在模型之 外。对公司了解的越深,数据的质量越高,才能保证估值的质量。不然的话,只能是垃圾进,垃圾出。      价值投资博大精深,只有独立思考,批判性的思维才能有所收获。

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