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風 雲 人 物 李 兆 基 　 投 資 秘 笈 2 年 賺 500 億

2006-12-14  NextMagazine


李 兆 基 在 專 訪 中 ， 澄 清 他 並 非 放 棄 地 產 ， 他 說 ： 「 金 融 行 業 值 得 投 資 ， 亦 有 咁 機 會 ， 地 產 是 我 的 老 本 行 ， 有 穩 定 的 增 長 。 」
（ 何 少 忠 攝 ）


二 ○ ○ 六 年 ， 相 信 是 投 資 者 大 豐 收 的 日 子 。 過 去 一 年 香 港 股 市 暢 旺 ， 每 日 成 交 三 、 四 百 億 元 ， 而 國 企 股 更 獨 領 風 騷 ； 國 企 指 數 由 年 頭 五 千 三 百 多 點 ， 一 鼓 作 氣 升 至 現 時 的 八 千 七 百 多 點 ； 升 幅 達 六 成 四 。 到 港 上 市 的 中 資 企 業 ， 集 資 額 達 二 千 五 百 億 元 ， 較 ○ 五 年 多 出 一 倍 。
而 在 芸 芸 富 豪 當 中 ， 懂 得 捕 捉 這 個 投 資 黃 金 機 會 的 ， 要 數 基 主 席 李 兆 基 ； 經 營 逾 五 十 年 地 產 業 的 他 ， 及 時 於 ○ 四 年 轉 型 ， 以 私 人 資 金 成 立 「 兆 基 財 經 企 業 」 ， 四 出 在 本 港 或 海 外 搜 羅 股 票 、 債 券 及 地 產 項 目 ； 其 中 國 企 龍 頭 股 更 是 他 的 頭 號 獵 物 。 代 表 作 是 中 國 人 壽 （ 2628 ） ， 一 鋪 已 賺 過 六 十 七 億 元 。 短 短 兩 年 間 ， 兆 基 財 經 的 資 產 由 五 百 億 元 翻 了 一 番 達 一 千 億 。
七 十 八 歲 的 李 兆 基 眼 光 奇 準 ， 成 為 股 市 升 浪 的 大 贏 家 ， 被 冠 以 「 亞 洲 股 神 」 稱 號 ， 現 時 在 投 資 界 的 一 舉 一 動 ， 皆 成 為 小 股 民 的 參 考 指 標 ， 二 ○ ○ 六 年 風 雲 人 物 非 他 莫 屬 。 投 資 大 豐 收 ， 又 娶 新 抱 的 李 兆 基 ， 可 謂 雙 喜 臨 門 ， 心 情 大 靚 的 他 欣 然 接 受 本 刊 專 訪 ， 大 談 投 資 秘 笈 ， 叮 囑 投 資 者 要 把 握 機 會 。



踏 入 十 二 月 ， 可 說 是 全 民 皆 股 。 前 後 有 十 七 隻 新 股 登 場 ， 截 至 本 週 二 ， 仍 有 八 隻 新 股 正 在 招 股 。 「 熟 客 」 李 兆 基 當 然 不 會 「 走 寶 」 ， 首 選 仍 然 是 國 企 股 。 包 括 以 五 千 萬 美 元 入 股 中 煤 ， 及 早 已 買 入 九 百 萬 美 元 可 換 股 債 券 的 興 達 ， 另 外 中 交 及 已 上 市 的 招 金 ， 李 兆 基 亦 有 入 飛 。 在 「 四 叔 效 應 」 下 ， 多 隻 國 企 股 均 錄 得 數 百 倍 的 超 額 認 購 ， 令 股 市 如 虎 添 翼 。
準 備 飲 新 抱 茶 的 李 兆 基 心 情 極 佳 ， 在 本 週 二 的 基 股 東 大 會 上 大 談 其 投 資 心 得 ， 並 於 會 後 接 受 本 刊 訪 問 。
訪 問 中 ， 李 兆 基 首 次 爆 出 一 個 驚 人 數 字 ， 旗 下 私 人 基 金 — — 兆 基 財 經 企 業 ， 資 產 已 直 逼 千 億 元 。 「 差 唔 多 啦 ， 做 埋 呢 個 月 ， 應 該 可 以 翻 一 個 開 。 」 李 兆 基 一 臉 自 信 地 說 。
兆 基 財 經 企 業 成 立 於 ○ 四 年 十 二 月 ， 當 時 資 產 值 為 五 百 億 元 ， 公 司 的 投 資 大 方 向 由 李 兆 基 親 自 掌 舵 ， 是 其 進 軍 股 壇 的 私 人 投 資 平 台 ， 五 名 董 事 中 ， 除 了 李 兆 基 ， 還 有 兒 子 李 家 傑 及 李 家 誠 ， 妹 妹 馮 李 煥 瓊 及 基 副 主 席 林 高 演 。 「 大 約 兩 、 三 年 前 ， 我 就 開 始 投 資 金 融 股 票 ， 以 前 就 由 投 資 銀 行 的 基 金 經 理 做 ， 而 家 就 自 己 做 。 」 李 兆 基 透 露 ， 現 時 基 金 主 要 認 購 國 企 股 及 投 資 日 本 市 場 。
中 國 龍 頭 銀 行 股 是 李 兆 基 必 入 之 選 ， 去 年 六 月 買 入 的 交 銀 ， 已 升 值 近 兩 倍 。


玖 龍 紙 業 上 市 九 個 月 ， 股 價 勁 升 近 三 倍 ， 主 席 張 茵 賺 到 笑 ， 亦 帶 挈 李 兆 基 大 賺 超 過 四 億 元 。


三 招 揀 股 大 法
李 兆 基 教 路 ， 選 股 時 ， 有 三 招 基 本 功 最 重 要 。 「 首 先 係 揀 國 家 ， 我 最 睇 好 中 國 ， 經 濟 增 長 最 好 ， 其 次 係 日 本 。 第 二 ， 揀 行 業 ， 首 選 四 大 行 業 ， 保 險 、 銀 行 、 能 源 ， 同 埋 地 產 。 最 後 就 係 要 揀 龍 頭 股 ， 好 像 中 國 人 壽 、 平 安 保 險 、 中 石 油 ， 隻 隻 都 係 龍 頭 股 ， 我 都 想 買 國 內 地 產 股 ， 我 睇 好 ， 農 村 的 人 慢 慢 會 移 居 到 市 區 ， 到 時 就 鬧 樓 荒 。 但 現 時 冇 隻 龍 頭 地 產 股 ， 其 他 國 內 地 產 股 銀 碼 細 都 買 唔 得 多 。 」
談 到 投 資 心 得 ， 李 兆 基 越 講 越 起 勁 。 「 股 神 巴 菲 特 有 樣 好 ， 就 係 買 股 都 作 長 線 投 資 。 我 買 新 股 ， 都 係 長 線 投 資 ， 揀 鍾 意 ， 就 耐 ， 就 算 過 禁 售 期 ， 准 我 賣 都 唔 賣 。 」 像 中 國 人 壽 ， 當 年 李 嘉 誠 及 鄭 裕 彤 均 有 認 購 股 份 ， 但 在 ○ 四 年 禁 售 期 一 過 ， 便 分 別 在 五 元 多 水 平 ， 配 售 手 上 一 半 的 股 份 套 現 ； 相 反 李 兆 基 長 至 今 ， 因 為 他 買 股 票 是 作 長 線 投 資 ， 「 起 碼 等 佢 升 兩 、 三 倍 啦 。 」
他 於 ○ 三 年 十 二 月 ， 以 每 股 三 點 五 九 元 買 入 的 中 國 人 壽 股 份 ， 至 今 股 價 已 上 升 至 十 九 元 水 平 ， 單 是 一 隻 股 已 有 六 十 七 億 元 進 賬 ； 而 今 年 三 月 買 入 的 玖 龍 紙 業 ， 短 短 九 個 月 間 亦 翻 了 近 三 倍 ， 獲 利 超 過 四 億 元 。
翻 查 資 料 ， 兆 基 財 經 近 兩 年 認 購 的 十 七 隻 新 股 中 ， 有 十 三 隻 為 國 企 股 。 截 至 本 週 二 ， 單 是 持 有 這 批 新 股 ， 已 為 他 帶 來 超 過 一 百 二 十 億 元 的 利 潤 ， 相 等 於 地 ○ 五 至 ○ 六 年 度 的 盈 利 。



兆 基 財 經 企 業 部 分 投 資 項 目

今 年 ， 李 兆 基 （ 左 二 ） 私 人 及 以 發 密 密 增 持 煤 氣 。 圖 為 十 一 月 中 ， 出 席 煤 氣 引 進 天 然 氣 啟 動 儀 式 時 ， 與 煤 氣 執 行 董 事 陳 達 雄 （ 左 一 ） 、 常 務 董 事 陳 永 堅 （ 右 二 ） 及 營 運 總 裁 關 育 材 （ 右 一 ） 合 照 。 （ 《 蘋 果 日 報 》 圖 片 ）


強 攻 日 本 市 場
李 兆 基 更 首 次 公 開 其 在 日 本 的 投 資 。 「 日 本 股 市 ， 有 十 幾 、 二 十 年 冇 郁 過 ， 最 近 兩 、 三 年 開 始 復 甦 ， 息 口 開 始 有 起 色 。 我 之 前 買 入 日 本 四 大 銀 行 股 份 及 垃 圾 債 券 ， 都 有 一 至 三 個 開 （ 倍 ） 賺 ， 例 如 三 井 住 友 銀 行 債 券 ， 以 前 三 十 蚊 股 ， 而 家 已 經 升 到 一 百 三 十 幾 蚊 。 」 李 兆 基 看 好 日 本 市 場 ， 曾 買 入 日 本 地 產 股 ， 同 時 沽 空 美 國 地 產 有 關 的 股 票 ， 因 而 獲 利 過 百 億 元 。
他 解 釋 ， 投 資 日 本 市 場 是 看 到 其 經 濟 出 現 轉 機 ， 但 最 重 要 是 ： 「 睇 到 個 時 機 ， 仲 要 有 銀 紙 先 買 到 喎 ！ 」 相 反 他 指 出 美 國 經 濟 下 滑 兼 「 周 身 債 」 ， 因 而 沽 空 美 國 房 地 產 有 關 的 股 份 ， 「 依 家 用 衍 生 工 具 ， 一 邊 就 日 本 ， 另 一 邊 就 沽 美 國 。 」
炒 金 出 身 的 李 兆 基 反 而 沒 有 沾 手 黃 金 ， 「 金 只 係 保 值 ， 無 咩 增 長 ， 買 銅 、 鐵 或 錫 都 有 工 業 用 途 ， 金 就 無 水 出 。 投 資 ， 講 眼 光 睇 時 勢 ， 唔 能 夠 一 本 通 書 睇 到 老 。 」
問 到 基 金 運 作 ， 李 兆 基 表 示 ， 兆 基 財 經 與 不 同 的 投 資 銀 行 都 有 合 作 ， 如 美 林 、 高 盛 等 ， 所 以 同 時 間 全 世 界 有 幾 十 萬 人 在 幫 他 做 事 。 「 基 金 經 理 有 新 的 市 場 資 料 ， 都 會 通 知 我 ， 我 就 住 先 前 講 三 大 基 本 功 做 決 定 。 」 除 了 親 自 落 盤 ， 李 兆 基 亦 十 分 勤 力 ， 每 年 都 會 去 美 林 及 高 盛 的 總 部 會 見 投 資 銀 行 的 高 層 ， 交 換 意 見 。
御 用 經 紀 亦 發 達
當 記 者 提 起 他 的 金 牌 經 紀 ， 在 高 盛 任 董 事 總 經 理 的 私 人 銀 行 家 郭 得 勝 （ Kenneth Kwok ） 時 ， 李 兆 基 初 時 一 臉 興 奮 地 說 ： 「 你 又 知 ？ 」 言 猶 未 盡 ， 陪 同 在 旁 的 林 高 演 已 出 言 打 斷 ： 「 我 唔 會 評 論 個 別 人 士 ， 佢 只 係 sales ， 唔 係 頭 先 講 的 專 業 人 士 。 」
不 過 據 知 郭 得 勝 「 湊 」 四 叔 這 個 大 客 已 有 十 年 ， 凡 有 新 上 市 公 司 股 份 都 會 介 紹 予 他 。 這 位 富 豪 經 紀 收 入 亦 水 漲 船 高 ， 曾 榮 登 高 盛 top sales ， 年 薪 最 少 二 千 五 百 萬 元 ， 家 住 山 頂 ， 並 以 法 拉 利 代 步 返 工 。
雖 然 未 必 人 人 有 四 叔 的 眼 光 或 做 到 其 富 貴 經 紀 ， 但 李 兆 基 亦 奉 勸 年 青 人 ， 特 別 是 打 工 仔 ， 第 一 桶 金 很 重 要 ， 「 小 儉 就 致 富 ， 儲 到 第 一 個 一 百 萬 ， 然 後 去 投 資 ， 變 二 、 三 百 萬 。 」 不 過 年 青 時 的 李 兆 基 並 非 雄 心 壯 志 要 做 千 億 富 豪 ， 反 而 抱 平 常 心 。
李 兆 基 四 八 年 隻 身 由 家 鄉 順 德 來 香 港 ， 最 初 只 是 寄 住 姑 婆 位 於 跑 馬 地 成 和 道 的 家 中 。 當 時 他 口 袋 中 只 有 一 千 大 元 ， 最 初 只 是 在 中 環 文 咸 東 街 的 金 鋪 銀 號 掛 單 做 買 賣 ， 李 兆 基 說 ： 「 當 時 無 立 足 之 地 ， 只 求 溫 飽 ， 之 後 有 車 用 、 有 樓 住 就 已 經 心 滿 意 足 。 要 用 平 常 心 ， 靠 自 己 奮 鬥 ， 發 揮 自 己 能 量 。 」
長 子 李 家 傑 熱 愛 中 國 文 化 ， 出 席 公 開 場 合 時 愛 手 持 紙 扇 ， 現 主 力 打 理 中 國 地 產 業 務 。


基 旗 下 位 於 土 瓜 灣 的 翔 龍 灣 ， 年 中 出 動 海 、 陸 、 空 宣 傳 攻 勢 ， 更 成 為 地 產 建 設 商 會 推 出 新 的 預 售 樓 花 指 引 後 ， 首 個 推 出 的 樓 盤 。 （ 林 志 謙 攝 ）


李 家 誠 （ 左 ） 雖 是 地 副 主 席 ， 但 出 席 公 開 活 動 時 ， 仍 要 林 高 演 （ 右 ） 這 位 「 太 傅 」 傍 住 。 （ 黃 偉 傑 攝 ）






就 是 這 種 平 常 心 ， 令 他 在 商 場 上 贏 得 不 少 好 友 。 七 五 年 ， 市 傳 怡 和 與 港 燈 要 敵 意 收 購 中 華 煤 氣 ， 當 時 煤 氣 董 事 局 主 席 利 銘 澤 遂 與 董 事 李 國 寶 等 ， 經 股 票 經 紀 何 廷 錫 介 紹 ， 找 來 李 兆 基 入 股 ， 買 入 二 十 萬 股 煤 氣 ， 化 解 了 煤 氣 的 危 機 。 之 後 李 兆 基 更 透 過 莫 應 基 等 經 紀 ， 在 市 場 上 密 密 增 持 ， 還 應 李 國 寶 之 邀 請 ， 加 入 煤 氣 董 事 局 ， 至 八 三 年 利 銘 澤 過 身 後 才 擔 任 煤 氣 主 席 至 今 。
到 九 三 年 ， 美 麗 華 酒 店 大 股 東 楊 志 雲 家 族 ， 因 掌 舵 人 楊 志 雲 於 八 五 年 去 世 ， 兒 子 多 各 有 發 展 ， 欲 將 美 麗 華 出 售 ， 其 中 想 保 留 管 理 權 的 楊 秉 正 就 接 觸 李 兆 基 ， 當 時 美 麗 華 部 分 股 東 如 何 添 和 何 善 衡 等 ， 則 把 手 頭 股 份 售 予 長 實 及 中 信 泰 富 ， 因 而 產 生 富 豪 爭 奪 戰 。 最 後 楊 氏 家 族 對 長 實 及 中 信 較 為 抗 拒 ， 怕 入 主 後 會 撤 換 管 理 層 ， 最 後 還 是 選 了 李 兆 基 ， 他 以 三 十 三 億 五 千 多 萬 ， 買 入 美 麗 華 百 分 之 三 十 四 點 七 八 的 股 份 ， 並 信 守 承 諾 ， 讓 楊 志 雲 長 子 楊 秉 正 主 管 業 務 ， 因 而 贏 得 不 少 商 場 朋 友 「 念 舊 情 、 守 信 諾 」 的 稱 讚 。
對 於 這 兩 宗 交 易 ， 四 叔 笑 說 ： 「 當 時 買 煤 氣 係 順 其 自 然 ， 買 買 變 成 我 最 多 。 煤 氣 好 順 利 ， 最 數 ， 美 麗 華 冇 錢 賺 ， 買 時 二 十 蚊 一 股 ， 依 家 十 蚊 ， 呢 隻 眼 光 麻 麻 。 」 他 的 左 右 手 林 高 演 亦 補 充 ： 「 四 叔 與 煤 氣 、 美 麗 華 的 家 族 關 係 友 好 ， 人 家 信 得 過 四 叔 唔 會 買 間 公 司 返 來 將 佢 拆 骨 斬 件 。 」
有 份 創 辦 新 鴻 基 地 產 的 李 兆 基 ， 以 友 好 形 容 與 新 地 第 二 代 的 關 係 。 圖 為 去 年 十 月 ， 李 兆 基 （ 中 ） 與 新 地 副 主 席 郭 炳 江 （ 左 ） 及 主 席 郭 炳 湘 （ 右 ） 出 席 四 季 酒 店 開 幕 。


位 於 中 半 山 麥 當 勞 道 的 惠 苑 ， 以 李 兆 基 前 妻 劉 惠 娟 的 名 字 命 名 。 現 時 李 兆 基 和 兒 子 家 傑 、 家 誠 及 幼 女 佩 儀 ， 同 住 大 廈 頂 樓 四 層 複 式 單 位 ， 天 台 更 設 有 私 家 泳 池 。


三 劍 俠 情 誼 細 水 長 流
在 商 場 上 ， 四 叔 有 不 少 好 友 ， 如 在 六 、 七 十 年 代 合 組 新 鴻 基 的 拍 檔 郭 得 勝 家 族 。 「 當 年 新 鴻 基 呢 個 名 ， 『 新 』 代 表 馮 景 禧 （ 來 自 馮 的 新 禧 公 司 ） 、 『 鴻 』 係 郭 得 勝 （ 來 自 郭 的 鴻 昌 行 ） 、 『 基 』 係 我 個 名 。 我 做 新 地 副 主 席 冇 衝 突 ， 好 似 我 一 齊 發 展 國 際 金 融 中 心 ， 成 本 二 百 億 ， 到 而 家 估 值 八 百 億 ， 到 今 日 都 仲 係 好 朋 友 。 」
李 兆 基 的 幼 子 李 家 誠 的 新 居 ， 亦 是 新 地 發 展 的 山 頂 施 勳 道 八 號 倚 巒 ， 成 交 價 一 億 七 千 多 萬 ， 是 新 地 特 意 預 留 給 李 家 誠 的 。 而 郭 得 勝 的 姪 兒 郭 炳 濠 亦 在 基 任 董 事 ， 三 劍 俠 家 族 關 係 細 水 長 流 。
至 於 經 常 與 他 「 孖 住 」 認 購 新 股 的 股 壇 拍 檔 ， 新 世 界 主 席 鄭 裕 彤 ， 他 亦 謙 虛 地 稱 呼 彤 叔 做 「 大 佬 」 。 「 大 家 都 係 順 德 人 ， 由 細 識 到 大 ， 我 當 佢 大 佬 咁 滯 ， 時 時 都 有 傾 （ 偈 ） 。 」 聽 到 四 叔 稱 他 做 「 大 佬 」 ， 彤 叔 笑 笑 口 說 ： 「 我 大 過 佢 一 、 兩 年 ， 炒 股 我 冇 佢 咁 叻 ， 我 有 唔 識 ， 都 會 問 佢 ， 大 家 一 齊 研 究 。 」
今 年 七 十 八 歲 的 李 兆 基 ， 身 體 仍 十 分 壯 健 ， 說 話 時 中 氣 十 足 ， 記 者 跟 他 做 訪 問 ， 他 一 開 始 便 連 珠 炮 發 ， 滔 滔 不 絕 地 講 投 資 股 市 心 得 ， 未 答 完 的 問 題 ， 絕 不 容 記 者 插 口 。 他 的 保 養 秘 訣 ， 在 於 做 運 動 。
國 金 軒 是 李 兆 基 飯 堂 之 一 ， 最 喜 歡 吃 竹 笙 扒 官 燕 （ 前 ） 、 雞 湯 炖 海 虎 翅 （ 右 ） ， 及 鮑 汁 鵝 掌 炆 生 麵 。 （ 林 志 謙 攝 ）


養 生 之 道 　 心 平 氣 和
他 說 喜 歡 每 日 早 上 去 打 波 ， 下 午 兩 、 三 點 才 返 回 公 司 工 作 。 以 往 便 有 傳 四 叔 曾 與 李 嘉 誠 、 鄭 裕 彤 和 林 建 岳 ， 在 粉 嶺 皇 家 哥 爾 夫 球 場 打 高 爾 夫 球 ， 並 且 口 頭 戲 言 一 洞 注 碼 數 十 萬 至 近 百 萬 ， 一 桿 二 十 萬 ， 結 果 四 叔 在 個 多 星 期 內 ， 輸 掉 一 千 四 百 萬 口 頭 注 碼 ， 以 後 都 不 敢 再 「 打 大 波 」 。 二 千 年 時 ， 四 叔 更 與 何 鴻 燊 、 鄭 裕 彤 、 何 厚 鏵 在 澳 門 出 席 國 際 高 爾 夫 球 公 開 賽 ， 閒 時 又 會 與 一 眾 波 友 去 外 國 打 波 ， 又 會 請 幾 個 教 練 及 買 錄 影 帶 回 家 研 究 ， 可 見 四 叔 「 波 癮 」 甚 深 。
閒 時 愛 盤 膝 靜 坐 的 四 叔 ， 每 次 打 坐 超 過 一 小 時 ， 他 曾 對 記 者 表 示 ： 「 養 生 之 道 在 於 不 輕 易 動 氣 ， 對 人 開 放 ， 涵 養 多 ， 性 情 平 和 ， 便 不 容 易 緊 張 ， 心 平 氣 靜 ， 自 然 健 康 。 」
對 於 食 ， 李 兆 基 亦 甚 有 要 求 ， 據 基 職 員 透 露 ， 四 叔 至 今 仍 在 國 金 的 總 部 內 ， 設 有 員 工 飯 堂 ， 每 日 都 有 老 火 湯 和 幾 道 小 菜 ， 免 費 讓 員 工 享 用 ， 讓 他 們 午 膳 時 不 用 在 外 面 逼 。 而 他 自 己 ， 則 另 有 私 人 廚 師 ， 為 他 準 備 午 餐 。
據 四 叔 的 一 眾 好 友 表 示 ， 四 叔 十 分 喜 歡 吃 順 德 菜 ， 包 括 炆 大 鱔 、 順 德 魚 腐 、 炒 雙 皮 奶 和 金 錢 湯 等 。 其 中 跟 隨 四 叔 打 江 山 的 開 國 元 老 ， 基 地 產 執 行 董 事 李 鏡 禹 更 說 ： 「 佢 喜 歡 去 上 環 鳳 城 食 飯 ， 最 鍾 意 食 一 味 『 龍 穿 鳳 翼 』 ， 係 將 菜 、 火 腿 及 瓜 釀 入 雞 翼 入 面 ， 好 特 別 。 」
李 家 誠 與 徐 子 淇 於 本 月 舉 行 婚 禮 ， 成 為 傳 媒 的 焦 點 。
（ 《 蘋 果 日 報 》 圖 片 ）


四 叔 以 一 億 八 千 萬 買 下 由 新 地 發 展 的 山 頂 施 勳 道 「 倚 巒 」 ， 作 為 幼 子 家 誠 和 未 來 新 抱 的 愛 巢 。


心 急 望 抱 孫
李 兆 基 有 三 女 兩 子 ， 由 於 與 妻 子 早 年 離 異 ， 他 便 父 兼 母 職 ， 假 日 帶 子 女 出 外 找 娛 樂 ， 又 為 了 迎 合 子 女 ， 特 意 學 滑 雪 ， 與 子 女 同 樂 。 他 兩 名 兒 子 家 傑 和 家 誠 ， 是 千 億 王 國 接 班 人 。 四 十 三 歲 的 長 子 李 家 傑 ， 現 任 基 中 國 的 董 事 長 兼 總 裁 ， 主 力 幫 四 叔 開 拓 大 陸 市 場 ， 由 於 為 人 低 調 愛 靜 ， 篤 信 佛 教 及 茶 道 ， 故 此 甚 少 負 面 新 聞 。
至 於 三 十 五 歲 的 幼 子 李 家 誠 ， 多 年 來 都 跟 在 四 叔 身 邊 學 習 ， 更 由 林 高 演 任 太 子 太 傅 ， 兩 年 前 首 次 在 嘉 亨 灣 亮 相 ， 初 試 啼 聲 ， 上 月 更 代 表 基 出 席 賣 地 。
對 於 兩 位 太 子 的 評 語 ， 李 兆 基 連 說 五 個 「 好 」 字 ， 「 咁 多 行 業 ， 各 有 各 打 理 ， 家 誠 樣 樣 都 有 負 責 ， 慢 慢 學 ， 將 來 愈 做 愈 好 。 家 傑 主 要 負 責 內 地 業 務 ， 佢 經 驗 都 夠 啦 ， 希 望 青 出 於 藍 。 」 他 又 希 望 兒 子 放 眼 中 國 ： 「 大 陸 前 途 好 好 ， 廣 闊 好 多 ， 香 港 地 方 細 、 人 少 ， 個 個 銀 碼 大 ， 就 唔 夠 闊 啦 ， 而 家 我 係 大 陸 都 買 好 多 。 」
上 週 五 ， 李 家 誠 宣 佈 與 女 星 徐 子 淇 結 婚 ， 有 傳 徐 懷 有 身 孕 ， 二 人 將 於 本 星 期 秘 密 飛 往 美 國 洛 杉 磯 舉 行 婚 禮 。 本 週 二 的 地 記 者 會 ， 便 引 來 大 班 娛 樂 記 追 問 四 叔 娶 新 抱 事 宜 ， 他 笑 笑 口 說 ： 「 佢 旅 行 結 婚 ， 環 遊 世 界 。 」 更 表 示 已 選 購 首 飾 作 為 給 未 來 新 抱 的 禮 物 。
對 於 未 來 新 抱 是 娛 樂 圈 中 人 ， 與 李 家 成 員 一 向 低 調 的 作 風 有 所 不 同 ， 他 表 示 並 不 介 意 ： 「 無 所 謂 ， 而 家 時 代 冇 咁 封 建 。 佢 結 婚 會 淡 出 ， 佢 有 細 藝 ， 又 唔 使 出 去 打 工 。 」 對 於 未 來 新 抱 是 否 有 喜 ， 他 便 說 ： 「 唔 知 呀 ， 佢 冇 講 喎 ， 要 返 去 問 ， 希 望 係 啦 ！ 」 新 老 爺 ， 始 終 都 恨 抱 孫 。



李 兆 基 家 族 圖

李 兆 基 事 業 年 表
1928 　 於 廣 東 順 德 大 良 出 生 ， 父 親 李 介 甫 經 營 金 鋪 和 銀 號 。
1934 　 六 歲 開 始 跟 父 親 學 習 從 商 。
1941 　 十 二 歲 便 學 識 看 金 、 化 金 、 熔 金 之 術 ， 出 任 黃 金 買 手 ， 又 將 舊 紙 幣 漂 白 翻 新 ， 被 稱 為 「 神 童 」 。
1948 　 帶 一 千 元 ， 隻 身 來 香 港 ， 寄 居 於 姑 婆 跑 馬 地 家 中 ， 並 在 中 環 文 咸 東 街 的 金 鋪 掛 單 ， 及 後 發 展 貿 易 生 意 。
1958 　 與 郭 得 勝 、 馮 景 禧 等 八 人 合 組 永 業 企 業 ， 開 始 進 軍 香 港 地 產 業 。
1963 　 與 郭 得 勝 、 馮 景 禧 三 人 組 成 新 鴻 基 企 業 。
1965 　 發 生 銀 行 擠 提 及 倒 閉 風 潮 ， 之 後 內 地 十 年 文 革 開 始 ， 香 港 發 生 六 七 暴 動 ， 馮 景 禧 缺 乏 信 心 ， 移 民 加 拿 大 ， 李 兆 基 反 而 趁 低 吸 納 ， 在 港 買 入 大 量 地 皮 。
1972 　 新 鴻 基 企 業 以 新 鴻 基 地 產 之 名 上 市 。
1973 　 成 立 基 兆 業 有 限 公 司 ， 大 量 購 入 乙 種 換 地 權 益 書 ， 又 併 購 舊 樓 。
1975 　 與 長 實 、 新 地 、 新 世 界 等 ， 合 作 發 展 沙 田 第 一 城 ， 成 為 新 界 大 型 屋 苑 的 代 表 作 。 同 年 購 入 中 華 煤 氣 ， 助 當 時 的 中 華 煤 氣 主 席 利 銘 澤 擊 退 怡 和 及 港 燈 提 出 的 收 購 。
1980 　 開 始 投 資 中 國 地 產 ， 與 友 人 在 廣 州 合 股 興 建 中 國 大 酒 店 和 花 園 酒 店 。
1981 　 將 私 人 持 有 之 中 華 煤 氣 及 油 地 小 輪 股 份 轉 讓 予 地 ， 並 將 地 上 市 。
1984 　 中 英 前 途 談 判 展 開 ， 樓 股 皆 跌 。 收 購 永 泰 建 業 ， 易 名 基 兆 業 發 展 （ 發 ） 。
1991 　 安 排 長 子 家 傑 進 軍 中 國 地 產 業 。
1993 　 由 發 斥 資 $33.6 億 收 購 美 麗 華 酒 店 34.78% 股 權 ， 擊 退 中 信 泰 富 及 長 實 兩 個 買 家 。
地 及 發 在 市 場 集 資 $90 億 。
1995 　 成 立 私 人 投 資 的 仁 安 醫 院 。
被 美 國 《 福 布 斯 》 選 為 世 界 第 七 大 富 豪 ， 擁 $65 億 美 元 資 產 （ 約 $500 億 港 元 ） 。
地 配 股 集 資 $22 億 ， 翌 年 再 集 資 $35 億 。
1997 　 地 在 日 本 上 市 。
1998 　 乘 地 產 低 潮 ， 以 $24.4 億 向 地 購 入 新 都 城 一 期 商 場 及 上 水 中 心 商 場 連 車 位 ， 現 市 值 共 值 $40 億 。
2004 　 成 立 「 兆 基 財 經 企 業 」 ， 資 金 規 模 $500 億 。
2005 　 成 功 私 有 化 基 中 國 及 基 數 碼 ， 但 多 次 私 有 化 發 失 敗 。
12/2006 　 大 量 認 購 新 股 ， 以 大 陸 龍 頭 金 融 股 為 主 。
陽 光 房 地 產 上 市 。



他 們 眼 中 的 「 四 叔 」
老 友 鄭 裕 彤
新 世 界 發 展 主 席 ， 與 四 叔 同 是 順 德 人 ， 相 識 數 十 年 。
「 佢 梗 係 叻 啦 ！ 唔 叻 點 賺 咁 多 錢 ？ 我 好 好 朋 友 。 第 一 次 合 作 係 起 沙 田 第 一 城 ， 用 分 期 付 款 ， 合 作 得 好 開 心 。 我 炒 股 冇 佢 咁 叻 ， 有 時 互 通 消 息 ， 一 齊 研 究 。 大 家 成 日 一 齊 返 鄉 下 ， 佢 係 大 良 人 ， 我 係 倫 教 鎮 ， 差 幾 個 字 車 程 。 佢 娶 新 抱 未 請 我 呀 ， 佢 請 我 梗 去 ， 一 定 會 送 禮 ， 佢 個 新 抱 好 靚 女 呀 ！ 」



地 小 股 東 何 先 生
七 十 一 歲 ， 持 有 地 股 票 二 十 年 。
「 李 兆 基 私 人 炒 股 賺 幾 百 億 ， 講 炒 股 好 過 做 地 產 ， 唔 係 幾 好 ， 如 果 將 投 資 心 得 放 地 就 好 啦 ！ 我 買 咁 多 地 產 股 ， 淨 係 呢 隻 冇 錢 賺 ， 而 家 仲 住 六 千 股 ， 近 兩 年 派 息 仲 少 。 反 而 煤 氣 就 令 股 東 賺 錢 ， 好 彩 住 兩 隻 平 衡 番 都 有 賺 。 」



基 樓 炒 家 鄭 躬 明
玩 具 城 董 事 ， 經 常 大 手 掃 入 新 樓 炒 賣 。
「 基 賣 樓 都 君 真 ， 咁 多 發 展 商 中 ， 長 實 樓 價 企 得 比 較 硬 ， 基 樓 就 手 鬆 ， 炒 家 賺 水 位 亦 多 。 舊 年 九 月 我 用 一 億 買 十 四 伙 聚 賢 居 ， 而 家 賣 四 個 ， 每 個 賺 幾 萬 到 十 幾 萬 ， 不 過 都 唔 夠 兩 年 前 嘉 亨 灣 和 味 ， 我 用 一 億 掃 廿 個 單 位 ， 兩 星 期 內 就 摩 走 晒 ， 賺 二 百 幾 萬 。 」



公 司 下 屬 謝 偉 銓
基 地 產 營 業 部 總 經 理 ， 加 入 基 兩 年 ， 之 前 在 市 建 局 任 物 業 及 土 地 總 監 。
「 佢 係 執 行 上 最 高 決 策 人 ， 睇 好 掌 握 到 重 點 ， 大 方 向 佢 固 然 睇 ， 佢 仲 有 興 趣 睇 埋 則 。 呢 間 公 司 好 有 人 情 味 ， 過 時 過 節 有 利 是 之 外 ， 四 叔 生 日 仲 會 請 公 司 管 理 層 返 屋 企 食 飯 。 有 老 員 工 話 要 退 休 ， 四 叔 就 同 佢 講 ： 「 我 都 未 退 休 你 退 咩 休 呀 ？ 」



基 開 國 功 臣 李 鏡 禹
基 地 產 執 行 董 事 ， 八 十 歲 ， 認 識 李 兆 基 逾 五 十 年 。
「 我 未 被 人 討 厭 ， 咪 做 到 而 家 ！ 四 叔 好 勤 力 ， 返 唔 返 公 司 都 度 做 ， 公 司 咁 多 年 都 好 穩 定 ， 我 對 公 司 好 有 歸 屬 感 ， 返 屋 企 覺 都 諗 住 公 司 。 我 五 十 年 代 廿 幾 歲 就 識 四 叔 ， 當 時 佢 住 跑 馬 地 ， 大 家 都 係 做 出 入 口 行 家 ， 最 佩 服 佢 收 購 美 麗 華 同 煤 氣 ， 都 唔 會 將 公 司 拆 骨 斬 件 ， 好 重 舊 情 。 」



觀 塘 訊 匯 股 票 行 ， 散 戶 阿 叔
阿 叔 股 齡 五 、 六 年 ， 自 稱 四 年 前 買 下 發 ， 賺 了 不 少 飲 茶 錢 。
「 李 兆 基 係 咁 多 個 富 豪 當 中 最 忠 直 ！ 跟 佢 搵 食 實 無 死 ！ 我 有 抽 佢 陽 光 啊 ， 九 釐 息 喎 ， 好 過 擺 銀 行 啦 ！ 煤 氣 減 價 ？ 梗 係 好 啦 ， 佢 好 忠 直 ， 唔 會 呃 我 錢 ， 就 算 第 時 加 價 ， 都 唔 會 加 好 多 ！ 」



御 用 收 地 經 紀 蕭 承 忠
六 、 七 十 年 代 起 ， 專 為 基 收 購 乙 種 換 地 權 益 書 ， 在 新 界 收 地 和 市 區 收 舊 樓 。
「 四 叔 白 手 興 家 ， 言 出 必 行 ， 計 數 又 叻 。 佢 係 超 級 大 富 豪 ， 不 過 就 完 全 冇 架 子 ， 唔 會 睇 小 人 。 以 前 佢 好 低 調 ， 行 出 冇 人 知 佢 係 李 兆 基 ！ 佢 好 念 舊 ， 我 請 佢 我 中 藥 診 所 周 年 紀 念 ， 佢 都 肯 。 」



報 章 專 欄 作 家 曾 淵 滄
城 大 工 商 管 理 碩 士 課 程 主 任 ， 最 愛 講 股 。
「 李 兆 基 投 資 眼 光 一 流 呀 ， 人 叫 佢 香 港 巴 菲 特 ， 佢 當 之 無 愧 。 可 惜 正 就 自 己 收 埋 做 私 人 投 資 ， 如 果 佢 用 基 名 義 去 買 ， 我 一 定 跟 佢 買 基 ！ 自 從 煤 氣 減 價 一 成 股 價 就 開 始 跌 ， 佢 可 以 唔 減 ， 而 家 佢 寧 願 自 己 主 動 減 ， 好 過 要 市 民 遊 行 示 威 叫 公 共 事 業 減 價 ， 長 遠 講 係 聰 明 之 策 ， 贏 得 市 民 好 感 。 」



股 票 經 紀 連 敬 涵
信 誠 證 券 聯 席 董 事 ， 每 日 接 觸 眾 多 散 戶 。
「 我 有 客 人 認 為 李 兆 基 欣 然 接 受 自 己 係 香 港 巴 菲 特 實 在 太 寸 ， 巴 菲 特 係 市 場 上 掃 貨 ， 而 唔 係 靠 關 係 貨 ， 富 豪 一 百 億 出 ， 人 人 都 俾 面 分 俾 佢 啦 。 而 家 個 市 咁 好 ， 冇 一 隻 衰 過 ， 唔 代 表 係 佢 眼 光 好 ， 明 知 買 升 梗 ， 我 有 錢 我 都 去 買 啦 ！ 」

已推荐到新浪首页，点击查看更多精彩内容“做小买卖”是进不了500强的 吴晓波

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http://blog.sina.com.cn/s/blog_5d877cc60100dtyw.html


 试想一个场景，如果在10年前，有一家中国企业进入世界500强的前十位，大概会出现怎样的场面？举国沸腾，政府表彰，媒体欢呼， 友邦惊诧，等等等等，而如今，中石化真的进了前十，举国上下竟是一派漠然，无人想做、愿做、敢做惊喜状。这是为什么呢？下面的专栏发在今天的FT专栏上。

【】

“做小买卖”是进不了500强的

试想一个场景，如果在10年前，有一家中国企业进入世界500强的前十位，大概会出现怎样的场面？举国沸腾，政府表彰，媒体欢呼，友邦惊诧，等等等等，而 如今，中石化真的进了前十，举国上下竟是一派漠然，无人想做、愿做、敢做惊喜状。这是为什么呢？下面的专栏发在今天的FT专栏上。 【】 “做小买卖”是进不了500强的 美国的《财富》杂志在每年的7月初公布“世界500强”，这成为全球企业界的一个惯例性事件。7月9日，《财富》按例发布了今年的排行榜。这次，中国大陆 有35家企业入榜，其中，中国石化以2078.14亿美元的年销售额排名第九，首次闯入前十强。 中国内地企业第一次被计算入世界500强，是在1989年，入选的是中国银行。到2008年，在这个榜单中的中国企业达到25家，其中，中石化以16名的 座次排名最高。 每每在这样的时刻，一个话题就会在媒体上被讨论一次：为什么上榜的多是国有企业，解决了中国80％就业的民营企业何时可以进榜？ 在过去的二十年里，进入世界500强的中国企业几乎清一色是中字头的垄断型国有企业，这一次也不例外。在2008年的入榜企业中，第一次出现了来自非垄断 行业的中国企业――联想集团，它以167亿美元的年销售额排在499位。不过，从严格的意义上讲，联想还不是一个纯粹的民营企业，中国科学院仍是大股东， 用董事长柳传志的话说，“联想是国有股份制企业”。去年以来，联想国际报亏，在今年的榜单上不出意外地滑落。替代联想成为新的入榜民企是江苏沙钢，这是一 家非常神秘的钢铁企业。 民营企业之所以难进500强――或者说难以长大，是一个制度性的难题。在全世界所有施行市场经济制度的国家中，中国的是少有的以所有制性质来分

 

美国的《财富》杂志在每年的7月初公布“世界500强”，这成为全球企业界的一个惯例性事件。7月9日，《财富》按例发布了今年的排行榜。这次，中国大陆有35家企业入榜，其中，中国石化以2078.14亿美元的年销售额排名第九，首次闯入前十强。



中国内地企业第一次被计算入世界500强，是在1989年，入选的是中国银行。到2008年，在这个榜单中的中国企业达到25家，其中，中石化以16名的座次排名最高。

每每在这样的时刻，一个话题就会在媒体上被讨论一次：为什么上榜的多是国有企业，解决了中国80％就业的民营企业何时可以进榜？

在过去的二十年里，进入世界500强的中国企业几乎清一色是中字头的垄断型国有企业，这一次也不例外。在2008年的入榜企业中，第一次出现了来自非垄断 行业的中国企业――联想集团，它以167亿美元的年销售额排在499位。不过，从严格的意义上讲，联想还不是一个纯粹的民营企业，中国科学院仍是大股东， 用董事长柳传志的话说，“联想是国有股份制企业”。去年以来，联想国际报亏，在今年的榜单上不出意外地滑落。替代联想成为新的入榜民企是江苏沙钢，这是一 家非常神秘的钢铁企业。

试想一个场景，如果在10年前，有一家中国企业进入世界500强的前十位，大概会出现怎样的场面？举国沸腾，政府表彰，媒体欢呼，友邦惊诧，等等等等，而 如今，中石化真的进了前十，举国上下竟是一派漠然，无人想做、愿做、敢做惊喜状。这是为什么呢？下面的专栏发在今天的FT专栏上。 【】 “做小买卖”是进不了500强的 美国的《财富》杂志在每年的7月初公布“世界500强”，这成为全球企业界的一个惯例性事件。7月9日，《财富》按例发布了今年的排行榜。这次，中国大陆 有35家企业入榜，其中，中国石化以2078.14亿美元的年销售额排名第九，首次闯入前十强。 中国内地企业第一次被计算入世界500强，是在1989年，入选的是中国银行。到2008年，在这个榜单中的中国企业达到25家，其中，中石化以16名的 座次排名最高。 每每在这样的时刻，一个话题就会在媒体上被讨论一次：为什么上榜的多是国有企业，解决了中国80％就业的民营企业何时可以进榜？ 在过去的二十年里，进入世界500强的中国企业几乎清一色是中字头的垄断型国有企业，这一次也不例外。在2008年的入榜企业中，第一次出现了来自非垄断 行业的中国企业――联想集团，它以167亿美元的年销售额排在499位。不过，从严格的意义上讲，联想还不是一个纯粹的民营企业，中国科学院仍是大股东， 用董事长柳传志的话说，“联想是国有股份制企业”。去年以来，联想国际报亏，在今年的榜单上不出意外地滑落。替代联想成为新的入榜民企是江苏沙钢，这是一 家非常神秘的钢铁企业。 民营企业之所以难进500强――或者说难以长大，是一个制度性的难题。在全世界所有施行市场经济制度的国家中，中国的是少有的以所有制性质来分

民营企业之所以难进500强――或者说难以长大，是一个制度性的难题。在全世界所有施行市场经济制度的国家中，中国的是少有的以所有制性质来分配公共资源 和政策资源的国家之一，国有企业、外资企业和民营企业，受到了不同的政策待遇。以汽车业为例，中国在1978年就允许德国大众在上海设立工厂，而民营企业 拿到第一张汽车生产牌照则是在2000年。一直的今天，在金融业、重化工业、航空业、传媒业等众多领域，民营资本还是不得其门而入。全国政协副主席、全国 工商联主席黄孟复如此描述说：市场准入限制多，政策不平等。一些行业和领域在准入政策上虽无公开限制，但实际进入条件则限制颇多，主要是对进入资格设置过 高门槛。人们将这种“名义开放、实际限制”现象称为“玻璃门”，看着是敞开的，实际是进不去的，一进就碰壁。

从企业史的角度看，中国的企业变革出现过戏剧性的反复。早在1996年，国家经贸委曾经出台过一个文件，宣布将支持宝钢、海尔、江南造船厂、北大方正、长 虹和华北制药厂在2010年进入世界500强。之所以选择这六家企业，是因为它们具备了与国际性同行竞争的市场能力，并且有优秀的管理团队。以今视之，这 个文件后来是被放弃了的，2010年将近，上述6家企业只有宝钢进入了500强。究其原因是，在1998年之后。国家的企业改革政策出现了大转变，国有资 本从竞争性领域中坚决撤出，大量聚集到上游的能源和资源型领域中，海尔、长虹和北大方正等企业自然不再是重点扶持的对象。几乎也就从这时开始，中国改变房 地产政策，地产崛起，与之相关的钢铁、煤炭、水泥等上游产业复苏，中国的产业经济由轻型化向重型化转移，而这与国有企业改革的政策形成了配套性效应。

在经济重型化的转移过程中，民营企业显然成了被日渐边缘化的一个利益集团。国有资本在经济成长中的权重和获益率越来越高。一些冒险进入到垄断行业的民营企 业则受到了政策的歧视和惩罚。2006年，民营企业的“思想家”冯仑撰文认为，“民营资本从来都是国有资本的附属或补充，因此，最好的自保之道是远离国有 资本的垄断领域，偏安一隅，做点小买卖，积极行善，修路架桥。面对国有资本，民营资本只有始终坚持合作而不竞争、补充而不替代、附属而不僭越的立场，才能 进退裕如，持续发展。”



很显然，只有“做点小买卖”才能自保的企业，是不可能进入世界500强的。即便进入了一两家，也仅仅是一个偶然性事件。

在2008年之后的本轮宏观调控中，我们看到，中央政府的四万亿元投资计划以及巨额新增贷款仍然投入到了国有企业聚集的“铁公基”领域，民营企业罕有得益者。这是一个让人黯然的景象。

《财富》杂志的500强排名，是以年销售额为主要依据的，因此，能够入榜者，大多为能源、重化、重工及金融企业，而在这些领域中，国有企业几乎占据了绝对的垄断地位。所以，民营企业能否进入世界500强，除了自身的努力之外，尚有待经济政策的改革。

试想一个场景，如果在10年前，有一家中国企业进入世界500强的前十位，大概会出现怎样的场面？举国沸腾，政府表彰，媒体欢呼，友邦惊诧，等等等等，而 如今，中石化真的进了前十，举国上下竟是一派漠然，无人想做、愿做、敢做惊喜状。这是为什么呢？下面的专栏发在今天的FT专栏上。 【】 “做小买卖”是进不了500强的 美国的《财富》杂志在每年的7月初公布“世界500强”，这成为全球企业界的一个惯例性事件。7月9日，《财富》按例发布了今年的排行榜。这次，中国大陆 有35家企业入榜，其中，中国石化以2078.14亿美元的年销售额排名第九，首次闯入前十强。 中国内地企业第一次被计算入世界500强，是在1989年，入选的是中国银行。到2008年，在这个榜单中的中国企业达到25家，其中，中石化以16名的 座次排名最高。 每每在这样的时刻，一个话题就会在媒体上被讨论一次：为什么上榜的多是国有企业，解决了中国80％就业的民营企业何时可以进榜？ 在过去的二十年里，进入世界500强的中国企业几乎清一色是中字头的垄断型国有企业，这一次也不例外。在2008年的入榜企业中，第一次出现了来自非垄断 行业的中国企业――联想集团，它以167亿美元的年销售额排在499位。不过，从严格的意义上讲，联想还不是一个纯粹的民营企业，中国科学院仍是大股东， 用董事长柳传志的话说，“联想是国有股份制企业”。去年以来，联想国际报亏，在今年的榜单上不出意外地滑落。替代联想成为新的入榜民企是江苏沙钢，这是一 家非常神秘的钢铁企业。 民营企业之所以难进500强――或者说难以长大，是一个制度性的难题。在全世界所有施行市场经济制度的国家中，中国的是少有的以所有制性质来分

一个可悲的、几乎可以预言到的事实是：明年的这个时候，当《财富》杂志发布新的500强排行榜时，我还可能要再写一篇类似的专栏。

从500家到5家

http://www.21cbh.com/HTML/2009-9-1/HTML_3MAV0XH49LCA.html


于玉川说，海螺进来我们不怕，我们怕的倒是山东那些密密麻麻的500多个小水泥厂。作为山东最大的水泥企业山水集团副总经理的他，说话时带着习惯性的笑容，但掩藏不了无奈。

仔细想象，于的话在情理之中。水泥是个同质化商品，进入门槛也不高，因此竞争就集中在了价格这个重要指标上。“这些年水泥企业老是打价格战，搞得大家谁也没挣到钱，真是不知道该怨谁。”上周跟随中国水泥万里行走访水泥企业时，这样的抱怨屡屡传来。

该怨谁？其中一个箭头或就是该指向那些遍布全国各地的小水泥厂。中国这些年的市政设施、道路建设，包括人人诟病的房地产业都发展得如火如荼，而水泥厂也伴随着下游行业在全国各地开花。

然 而，开的花大小相差甚大。年产10万吨的立窑小水泥厂一般设备陈旧，浮尘飘在空中，工人身着着深色工作服忙前忙后，符合人们对水泥厂的一贯印象；而上规模 的年产过百万吨的新型干法水泥生产线则气势恢宏，整个生产线也看不到什么人，只有在中控室的屏幕上能透过摄像头看到水泥线上的一节节流程。

市场兴旺，二者相安无事多年。

如 今，国家宏观调控在即，人们突然意识到，水泥厂开得太多了！行业里的数目太多，价格战就难以避免，最终倒霉的是行业里的自己人！亚泰集团的副总经理徐德复 说：“水泥生产线一开起来就不能停，一停就是几百万的损失，所以，别人打低价，你也不能说不卖，不卖不是什么资金都收不回来了吗？”

强攻不成，只好收编。“因为这些小水泥厂在价格上搅和，我们每年要多损失几千万，那我们一想，那倒不如把他们都收购了，这是用小钱换大钱。”徐德复这么解释亚泰的策略。

不过，山东的情况显然比亚泰所处的吉林要复杂许多。“很多厂以前都不是做水泥的。搞煤炭的，搞电力的，之前看到水泥赚钱就都跑进来了，这让人很头疼。”于玉川说。的确，几百家的水泥企业，要在价格上能达成共识，这只能是不可能完成的任务。

几百家太多了，那么多少家合适？“我看5家就差不多了。”于玉川笑言。

不过，这目标谈何容易。贷款资金处理、人员安排、设备处理，哪一个问题都躲不过。山西整合小煤矿一事已运作了多年，如今的目标也不过是将2200家小煤矿整合成100家，山东的水泥厂要从500整合成5家不是更难？

据说，在国家再度调控产能的声音传来之前，山东省已经下发了《山东省建材工业调整振兴指导意见（2009-2011年）》和《水泥及散装水泥工业调整振兴指导意见》，鼓励全省水泥企业进行整合。不过这个文件没有指出“把500家整合成5家”。

但不论如何，这是个开端。但愿是个有希望的开端。

2010年波克夏股東會5大關鍵提問 每秒賺500元　巴菲特：我愛死高盛

2010-05-10 商業周刊(台灣) 

全球資本市場的年度「朝聖」大事，股神巴菲特（Warren Buffett）的波克夏集團（Berkshire Hathaway）股東會，如期在五月一日，於集團總部所在地美國中部城市奧瑪哈（Omaha）舉行。

去年，電動車及來自中國的比亞迪（BYD）汽車，是股東會的重點；今年的主角，則換成火車及高盛證券（Goldman Sachs）。

因為，波克夏在今年二月完成公司成立以來最大購併案，砸下四百四十億美元（約合新台幣一兆三千億元），將全美第二大的鐵路公司——伯靈頓北方聖塔菲（Burlington Northern Santa Fe Railway），納入了集團版圖。加上，日前美國政府對高盛證券展開詐欺的民刑事調查，大家都想知道，二○○八年九月對高盛「雪中送炭」的巴菲特，對於這起詐欺弊案的態度。

可能是為了替近日下挫的股價打氣，股神打破以往對業績的低調態度，在股東會開始前，就拿出波克夏第一季的成績，向股東報告。受益於景氣回升，波克夏今年第一季獲利達三十六億美元（約合新台幣一千一百億元），不僅擺脫去年同期虧損十五億美元的衰退，更超越二○○七年第一季二十五億美元的水準，算是相當亮眼的表現。

簡報之後，巴菲特與其創業夥伴曼格（Charlie Munger），一如往年，用了五個半小時，一一解答股東們的「疑難雜症」，問題包山包海，《商業周刊》特別去蕪存菁，將股東會的對談，萃取出與台灣讀者關聯度最高的五大提問。

高盛沒有錯！ 交易行為沒不妥，敗只敗在公關戰

提問一：請問你們對高盛涉嫌詐欺醜聞案的看法？每年在股東年會時，你們都會放映所羅門兄弟證券（編按：Salomon Brothers，波克夏曾在一九八七年投資所羅門兄弟證券，但在其公債醜聞之後出清持股）醜聞案爆發時期，波克夏赴國會作證的紀錄片，你在影片中說：「員工為公司虧了錢，我可以諒解，但若員工的行為，影響了公司整體的聲譽，我會變得很無情……。」你投資的投資銀行高盛，目前也捲入醜聞中，聲譽受到極大影響，你的意見如何？會賣掉高盛持股？

巴菲特答：我看了美國證券交易委員會（Security Exchange Commission，SEC）對高盛的指控，我不認為高盛在交易行為上，有任何不妥，也不認同SEC對高盛證券所做的指控……，這個事件，並不會影響波克夏對高盛的支持（編按：波克夏在二○○八年九月，花五十億美元買進高盛特別股及認購權證）。

波克夏與高盛做交易的歷史可以回到四十四年前，在波克夏一路成長過程中，高盛確實提供不少幫助。我們雖然一直有生意上的關係，但彼此完全獨立，如果高盛想要賣空波克夏，他們沒有義務，也沒有必要告訴我們，可以任意進行，反之亦然。我看不出來，SEC憑這點指控高盛不是，有任何的基礎可循。

其實，美國政府對高盛這樣的處置，反而讓波克夏得益，因為，本來高盛只要隨時拿出五十五億美元（本金五十億美元加上一年股息五億美元），就可以贖回波克夏持有的高盛特別股及認購權證。但我認為，經過這個事件之後，高盛會因此延遲向波克夏買回股票及權證。

這樣，光是高盛特別股的現金股利，每秒鐘就有十五美元（約合新台幣四百七十元）進波克夏的口袋。我愛死高盛特別股這筆投資了！當我們坐在這裡，時間滴答滴答、一秒一秒過，每一秒就有十五美元進我的口袋！

如果真要評論高盛事件，我覺得高盛這次敗在公關戰場上，才會讓商譽受損至此。

處理任何一件突發的事件，都必須掌握四個步驟：釐清問題、馬上解決、盡快脫身、塵埃落定（Get it right, get it fast, get it out, get it over.）。在這四個步驟中，第一步釐清問題最為重要。高盛沒在第一時間說清楚，讓不同說法及謠言四處擴散。除此之外，我不覺得高盛在交易處理上，有違法的問題；也不認為高盛執行長布蘭克費恩（Lloyd Blankfein）應該要被撤換。

如果你執意要問我，誰能接下執行長的位子，我想應該是他還沒出生的雙胞胎兄弟吧，哈哈哈……。

通膨快來了！ 低利率環境，不會長期持續下去

提問二：請問您對通膨看法如何？

巴菲特答：這點我回答起來，可能會比較不客觀，因為我一直認為，各國政府這樣花錢，一定會引發通膨的問題。最近來看，通貨膨脹到來的可能性越來越高了，不只是在美國，全球其他地方也一樣。極度低水準的利率環境，不可能毫無限制的長期維持下去，政府也不可能毫無限制擴張赤字。政府砸太多錢下去了，現在要斷奶，其難度，比當初振興方案下猛藥要高得多。

希臘危機是「實驗」！ 沒有貨幣工具救財政，要怎麼落幕

提問三：請問你們如何看待希臘債信危機？

巴菲特答：我認為，希臘的債信危機，確實是一項特別的挑戰，希臘加入歐元區後，已經無法靠印鈔票挽救自己的經濟危機，對全球金融來說，這都是一項前所未有的「實驗」，希臘政府在沒有貨幣政策工具的情況下，必須解決國家財政困窘的問題。

在我看來，這像是一齣大戲（high drama），我實在不知道這齣劇應該如何結束。如果我是觀眾，我不會選擇進電影院，像希臘政府赤字已經達到國內生產毛額（GDP）的一○％，肯定無法持久，早晚會發生問題！美國聯邦政府債務雖然高，但因為我們向別人借來的錢，是美元，是美國政府自己印製發行的貨幣，問題就不大。

曼格答：我認為，只要美國GDP繼續往上成長，目前聯邦政府就還得起債，目前的負債就不會形成大困擾；但如果GDP停止上升，或反而出現衰退，那麼就會出現問題了！

繼續買美股！景氣復甦力道明顯，美國仍有潛力

提問四：你如何看待美國經濟未來前景及美國公司的投資價值？現在看來復甦力道仍弱，大家都還怕怕的，應該在這時候進場買股票嗎？如何克制恐懼的心理？

巴菲特答：我們在幾個月之前，確實觀察到經濟已經開始復甦，其影響也開始逐漸擴大到其他的領域中，在三月及四月，經濟復甦的力道變得更明顯，像我們投資的鐵路產業，因為牽涉到各種不同的產業及領域，因此對上揚的力道，感受比較深刻。但距離幾年前的好光景，還有一段距離。

展望未來十至二十年，我仍然認為，投資股票的獲利，會比債券或單純持有貨幣好得多。美國仍是相當有潛力的國家，盛宴還未結束。

我們的政經制度，讓一個平凡人，能發揮超乎常人的潛力，這是非常難得的事，因此我仍對美國有信心。

不過我擔心核子武器擴散的問題，也擔憂地球發生大規模生化戰爭的可能，這樣大規模的人為破壞，這一、兩年之內，這樣的情況應該不會發生，但若將時間拉長至未來五十年，出現的機率就不會太低。

曼格答：我的經驗告訴我，應付危機的能力越強，對投資失利的恐懼就越小，我認為提出這個問題的人，應該下場接受市場的磨練，體驗一下賠錢的感覺，同時培養應付狀況的能力，這樣恐懼就會減小了。

市政債券沒問題！ 連鎖效應大，聯邦政府不會袖手旁觀

提問五：去年你們看好美國的市政債券（municipal bond），但美國地方政府財政極度惡化，應該如何解決？

巴菲特答：我當初確實有點高估市政債券的投資價值，但我以為，對於全美各地發生財政困窘的地方政府，聯邦政府終究不會棄之不顧。你看，美國政府連通用汽車（GM）及其他瀕臨倒閉的企業都救了，市政債券若發生問題，其引發的連鎖效應，不會比企業小。

換句話說，市政債券若真發生還款缺口，不會是單一事件，它是會傳染的。當一個地方付不出借款，一定會傳導到其他地方政府。如果情況惡化至此，我當然會擔憂。因為，有些美國地方政府實在扛了太多債務，資產趕不上債務累積的速度。但我判斷，聯邦政府最後絕不會袖手不顧。波克夏旗下的保險公司，確實承保了一些市政債券，有鑑於利潤已經轉差，類似生意的比重已經減小。

告港交所高層大凌事件塘邊鶴索償500大元 李華華

2010-6-15  AD

大凌集團 （211）由04年4月停牌到o依家已經超過6年，何時復牌恐怕連菩薩都答唔到，幾年間，小股東未停過爭取復牌。噚日爭取復牌行動突然升級，有一個來自重 慶嘅「小股東」周本菊同埋「塘邊鶴」、「獨立資深投資者」何先生，向小額錢債審裁處遞交申索書，狀告港交所（388）上市科總監陳肇鈞，佢地分別提出索償 3萬9千蚊同500蚊……無錯，係4皮嘢唔夠同5嚿水！ 另有股東索償3.9萬 阿周姓「小股東」要告咩呢？佢話陳肇鈞疏忽，錯 誤行使停牌機制，導致佢所揸嘅300萬股大凌股份未能套現，要港交所賠錢，至於阿何生呢？佢就話陳肇鈞涉嫌違反基本法「個人有個人處理個人財產自由」，希 望藉此喚醒公眾對港交所係咪有人權力過大作反思。 港交所發言人按例唔評論，但就強調響考慮對上市公司係咪行使停牌或復牌權力嗰陣，要兼顧現 有股東同未來準投資者嘅利益，同時，佢亦還拖話證監會嗰邊正就有人涉嫌違反職責、收受財務利益、並且喺未得股東授權進行若干交易，向大凌展開法律程序，呢 單嘢仲要等上市委員會對覆核紀律行動裁決落結論……連基本法都出埋，唔知下次「小股東」要o趙港交所會出咩招呢？ 李華華

业绩下滑 中国海外坚守500亿销售目标

http://www.21cbh.com/HTML/2010-6-17/zOMDAwMDE4MjIzOQ.html

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