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全球箱包需求轉弱 新秀麗面臨多重挑戰

在全球零售業出現退潮的非常時期，新秀麗(01910.HK)今年上半年的業績表現盡管好於市場預期，如果按照固定貨幣基準，經調整EBITDA同比增加3.3%，但並不算特別理想，未來新秀麗除了品牌之間需要整合，也要面臨行業下行的挑戰。

根據新秀麗宣布的2016年中期報告，今年上半年，該公司銷售凈額增長4.1%至12.1億美元，如果以美元申報，銷售凈額增長1.1%。截至2016年6月30日的上半年，按固定貨幣基準，經調整EBITDA增長3.3%，股權持有人應占溢利則同比減少11%。

如果按照產品的類別分類，新秀麗的旅遊、商務及配件的銷售凈額都出現了一定的增長，其中旅遊產品是新秀麗的傳統強項，占2016年上半年以美元申報銷售凈額總額的67.5%，這部分業務的銷售凈額同比增加1%，如果撇除匯率兌換的影響，這一部分同比增長了4%。

根據摩根大通最新發布的報告顯示，新秀麗上半年經調整EBITDA較該行預期高了2%，銷售及毛利率表現也比預期略強。盡管凈利潤較預期低，主要由於融資成本較高，但預計整體股價反應平靜，相信市場已消化了第二季銷售環比減慢的不良影響，該行給予其“中性”評級，目標價為23.9港元。

從數據看來，全球的旅客人數還在不斷增加，有數據顯示，今年1月至4月，全球過夜旅客的人數達到了3.48億人次，同比增加5.3%，而2015年的增幅只有4.6%，而過去，每年全球過夜旅客的增幅僅為4%。

弗若斯特沙利文大中華區總裁王昕對第一財經記者稱，總體來看，由於全球人均可支配收入增加，人們生活方式改變，人均旅遊次數增加，全球箱包市場銷售額近年來穩步增長，但該市場供應商較多，市場十分分散，導致競爭激烈。

王昕認為，消費者對於箱包的要求不再局限於實用性，對美觀性，個性化的需求也在不斷加強，企業需要在材料，技術，品牌和渠道建設方面均有所突破，才能更好的適應消費者需求。

過去，新秀麗一直在專註收購，目前新秀麗旗下的品牌已經有9個，包括新秀麗、American Tourister、Hartmann、High Sierra、Gregory、Speck、Lipault及Kamiliant，以及最新加盟的Tumi。該公司管理層稱，這些品牌涵蓋了高端、中端及中低端市場，讓新秀麗品牌更加完善，吸引不同的消費者，而公司下半年將繼續把公司發展為具備多品牌、多產品類別及多分銷渠道的多元化行李箱包配件企業。

新秀麗行政總裁Ramesh Tainwala稱，在收購眾多品牌，尤其是收購Tumi之後，該公司可能要花費更多精力在品牌整合上，比如，過去Tumi在美國是更加商務化的品牌，但對於亞洲市場來說，Tumi的很多包都比較沈，需要專門針對亞洲市場開發新的產品鏈的改良。

另一方面，除了產品的改良外，新秀麗也會把精力放在後臺資源整合上，主要的資源整合將集中在采購、物流、財務等方面，而這些方面都需要耗費很多精力，所以新秀麗近期不會再出手收購品牌。

王昕認為，新秀麗通過其建立的全球分銷網絡為被收購品牌提供了廣闊的平臺，品牌多樣化有助於提升新秀麗在此市場的競爭地位，但傳統的分銷渠道很難適應眾多品牌的銷售需求，另一方面，面對其他國際大品牌的沖擊，如何準確把握新秀麗旗下各品牌自身的優勢，特色及市場定位對新秀麗來說也是一大挑戰。

盡管自身面臨很大調整，但新秀麗對中國市場卻持有非常樂觀的態度，Ramesh Tainwala預計，下半年中國市場會以中高單位數的增長速度繼續發展，他認為電子商務是中國發展最快的部分。較去年同期相比，該公司的電子商務在2016年上半年實現了75%的增長。該公司會更加積極地參與到中國的電子商務，透過跟天貓、京東等大型電商的合作，希望在未來的兩至三年時間內，電子商務可以占據新秀麗在中國三分之一的銷售市場。

(實習記者管沁雨對此文亦有貢獻)