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原油、貴金屬跟跌 廠商都笑了


2013-04-22  TCW  
 

 

金價狂瀉,引發原油、白銀、銅等商品價格也跟著受累。但其實,它們價格下跌的原因不盡相同,看似一片慘狀的背後,卻潛藏著產業獲利機會。

上述項目,在美國紐約或是英國倫敦期貨交易所中,都被歸為「商品類」,但金價狂跌,起因於美元走強;至於原油與其他金屬價格下跌,卻與全球經濟復甦不如預期有關。因此,它們所產生的骨牌效應,也應分別看待。

油價一週跌四%第二季還要下探八十五美元

Marex Spectron Group全球市場分析主管沃爾夫說,油價下跌「證實中國經濟有放緩的現象」,他預期布蘭特油價在第二季每桶將下跌至八十五美元,距離目前還有一五.六%的空間。

美國能源資訊局(EIA)公布,原油庫存增加,及國際能源總署(IEA)宣布下調今年全球石油需求展望,都透露出原油需求不若預期。儘管最近一週油價下跌近四%,還未真正反映實際現況。

原油還正處於另一個尷尬局面,就是頁岩氣興起,正來勢洶洶的準備取代原油需求。美國加速開採頁岩氣,增強能源競爭力與減少仰賴天然氣進口,也為原油製造新的競爭對手。頁岩氣開採出來的數量越多,原油價格還會持續走低。

商品價格下跌固然讓許多投資人套牢,但從消費者與下游製造業的角度來看,剛好相反。

「想加油的民眾可以再等一下,從下週起,油價每公升下跌六角」,電視新聞不斷播報著油價下跌的好康消息。大多數民眾開心荷包又可省下不少。

開心的不只是擁有汽車、機車的民眾,台塑總經理林健男也很開心。以原油做為生產原料的台塑,美國廠已經開始使用頁岩氣做為燃料。「成本降低超過一半,」林健男說,台塑美國廠的獲利也因此改善了許多。

除了台塑外,以原油做為燃料或生產成本的塑膠業、化工業、鋼鐵業,甚至是航空、運輸業者,都會因為油價便宜、成本下降,可以有更好的獲利表現。

銀價短期難現榮景炒作空間少,回歸工業需求

而最近價格下跌速度足以和金價媲美的白銀,之前《貨幣戰爭》作者宋鴻兵頻頻為其低價喊冤,還曾經在二○一一年時提醒投資人,可以考慮投資白銀,會獲得比投資黃金更大的報酬。只是白銀的命運跟黃金一樣,在失掉部分避險功能時,很難逃過跌價的宿命。

宋鴻兵日前對黃金與白銀投資者提出三個忠告,一是不要寄望美元短期出現崩潰;二是不要寄望金、銀不會再被打壓;三是不要寄望於短線炒作暴富。言下之意,說明短期內銀價榮景不再,也少了炒作的空間,未來將恢復到實際的工業需求。

下游製造業成本降新興市場基金也間接受惠

撇開避險功能,白銀與銅、鈀金一樣,都屬於工業與飾品業的原料,少了他們,自動化設備、焊接材料、印刷電路板、銅板,甚至小到門鎖、耳環、戒指等,都做不出來。

台灣不是最近價格大跌商品的生產國,全數仰賴進口,才得以加工製成成品外銷。過去幾年,金價、油價、銅價高漲,讓下游業者的生產成本節節提高,苦不堪言。如今原料價格下跌,對以製造業為主的台灣而言,倒是件好事。

商品下跌,對產業的意義是,獲利結構將出現改變,由過去的「上肥下瘦」翻轉成為「下肥上瘦」。

「銅價下跌,成本壓力會減輕很多,」國內最大的銅箔基板生產廠,聯茂董事長蔡茂禎說。銅占該公司生產成本高達五成,要提高獲利,除了靠技術與管理外,銅的採購成本更是決定獲利的關鍵。

除了下游製造業成本大降,新興市場基金也間接受惠。

資金如海裡的浪潮一般,在快速從商品中退潮時,也正在往其他具有投資價值的商品跑。過去也飽受原物料價格高漲之苦的新興市場,如今也拜成本下跌之賜,股市與基金也會有較佳的表現。群益新興金鑽基金經理人王文宏說,目前新興市場股市相對已開發國家股市折價幅度高達二○%,建議投資人可逢低布局新興市場股市與基金。

【延伸閱讀】原料價格跌不停,下游產業賺到——近3個月4大商品價格漲跌幅

項目:原油(布蘭特)近1個月漲跌幅(%):-8.37近3個月漲跌幅(%):-8.21下跌理由:中國經濟成長放緩,以及國際原油庫存增加受惠產業:塑膠、化工、鋼鐵業、航運業等

項目:白銀近1個月漲跌幅(%):-19.03近3個月漲跌幅(%):-25.91下跌理由:白銀與黃金走勢同步,避險功能降低受惠產業:飾品業、工業

項目:銅近1個月漲跌幅(%):-7.3近3個月漲跌幅(%):-10.02下跌理由:中國需求用量減少受惠產業:印刷電路板業、銅板業等

項目:鈀金近1個月漲跌幅(%):-14.01近3個月漲跌幅(%):-6.5下跌理由:電子業景氣上升速度,不如預期受惠產業:被動元件

資料來源:鉅亨網


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人幣貶值 豬牛售價無跟跌

1 : GS(14)@2016-01-11 09:02:40

【本報訊】本港食材依賴內地進口,人民幣貶值有望帶動食材價格下跌。不過豬、牛肉卻未能受惠,業界指內地人力和檢疫成本上升,因此沒法降低批發價。餐飲業慨嘆本港僅得五豐行做獨市生意,即使不減價,香港市場仍有需求,「咁點解會減畀你」。香港餐飲聯業協會會長黃家和指,餐飲業主要成本來自食材、人工、租金,雖然成本升幅放緩,但問題是仍然有加價,人民幣跌7%惟開支升幅卻遠超7%,因此零售價亦減無可減。黃慨嘆,食材主要供應商五豐行做獨市生意,根本不志在香港一個小市場,「內地市場大好多,用量同香港比差好遠,佢唔減價,你都一定需要嘅,咁點解會減畀你」。他直言沒有收到任何消息指豬、牛肉類會減價,「始終在商言商,供應商亦都唔想話賺得少,總之仍然有需求,個價錢永遠都會高企」。《蘋果》向五豐行查詢肉類價格走勢,暫未獲回覆。九龍牛羊業商會理事長周德稱,「內地(通脹)啲嘢又貴,飼料又貴,佢點樣減畀你箒,成本都冇減過」。香港冰鮮禽畜業商會主席郭時興表示,豬價方面未來可能會再加價,「內地方面加強規管,少咗人去投資養殖(豬隻)」。供應減少令市民仍要捱貴豬肉。



雞鴨鵝平一成

不過郭指出,近兩個月所見,雞鴨鵝等家禽價格有回落,「平咗大約10%」。他指因本港市道較差,去年11月下旬已現跌價,加上人民幣弱,凍肉成本相對便宜,現時買一公斤冰鮮雞大約30多元,比去年同期便宜約3、4元。但他估計10%已經跌到盡,始終仍有成本支出。香港蔬菜同業聯會副會長王正強認為,人民幣轉弱有利減輕成本,其中運輸物流成本尤見減幅。現時蔬菜零售價約4至5元一斤,比原價便宜幾毫子,相當於減價5%至6%。王正強預料近日天氣和暖有利收成,相信平菜供應可保持穩定,「除非凍得好緊要啦,暫時應該冇乜影響,要睇吓年尾(天氣)啦」。■記者袁楚雙





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160108/19443577
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客運燃油附加費去年跌八成 港油價「跟升唔跟跌」 僅減4%

1 : GS(14)@2016-01-18 15:53:43

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160118/news/ec_eca1.htm'




【明報專訊】國際油價頹勢難改,紐約期油自去年全年下跌29.7%,今年至今再跌兩成。油價大幅回落,理應受惠的本港零售汽柴油價格,卻依舊延續過往「跟升唔跟跌」趨勢,5家油商去年全年汽油零售平均價格跌幅僅約4%,以至的士協會也大呻零售油價「加快減慢」,相反本港航空業客運燃油附加費跌幅,同期卻已超過八成。

明報記者 尉奕陽、廖毅然

紐約期油於去年初一度下行,隨後反彈至高位每桶61.43美元,惟此後續瀉,上周五更跌穿每桶30元,報每桶29.42美元。反觀本港5家油商,去年上半年汽油售價在跟隨國際油價漲至每升14.89元後,就未出現大幅下調,僅在個別幾日減價1.6%。去年年底,五間油商零售汽油價格仍為每升14.14元,較去年初的14.76元未有明顯跌幅。

的士協會:加快減慢 未反映進口價

加德士母公司雪佛龍在回覆本報查詢時表示,汽油零售價格主要取決於進口成品油價而非原油價格,須考慮一系列經營成本。香港的士車行車主協會永遠會長吳坤成則表示,現時本港燃油零售價一定未有反映到其進口價格,燃油售價「加快減慢」,又指運輸業已曾多次向政府投訴多次,惟最終都被政府一拖再拖。

相較跌幅較小的汽油售價,航空公司所徵收客運燃油附加費,去年則大幅削減,長途燃油費由年初566元下調至112元,短途費亦由129元下調至25元,兩者跌幅均逾八成。本港民航處表示,審批客運燃油附加費申請時,會考慮航空公司因航空燃油價格變動而受影響的經營成本和巿場情况等,並考慮附加費水平是否合理。民航處稱會繼續留意國際間有關燃油附加費的動向,適時審視燃油附加費政策。

民航處:適時審視燃油附加費政策

對於燃油零售成本價高企,吳坤成直言有問題,油商或有策略互相壟斷,政府應做好把關責任。早前競爭委員會也表示,正進行一項本港汽車燃油價格市場調查,並會在第一季度公布進展。而截至截稿止,除雪佛龍否認有反競爭行為外,埃索與蜆殼均未回覆。
2 : GS(14)@2016-01-18 15:53:55

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160118/news/ec_eca2.htm
購石油ETF能源基金摸底
  2016年1月18日

【明報專訊】隨着油價大跌,有市場人士指,近日期油買賣再度活躍,主要是買跌為主。另亦有不少投資者部署買石油ETF、能源基金或石油股,準備在油價再跌時摸底。

盛寶金融(香港)私人投資服務主管梁志恒表示,油價下跌風險仍在,不少投資者做期貨空倉,以紐約期油的買賣最活躍。他又指,油價續跌而令風險日增,紐約商品交易所的保證金由每張3000美元增至4400美元,由現時買一張合約(等於1000桶油),即3萬美元,達到6.8倍槓桿。他表示,投資者多數炒即月期油,多以看跌為主。

上海商業銀行產品拓展處總監陳志偉則表示,美國WTI油價ETF(USO)亦很受投資者歡迎,因直接與紐約期油掛鈎。本港投資者普遍透過銀行即可投資,例如在該行開設財富管理戶口,最少50美元便可買到該ETF。但由於油價大跌,該ETF近1年回報下跌52%。

除了直接買賣期油或投資與油價掛鈎ETF外,澳國銀行財富管理投資總監陳俊文指出,石油股亦值得關注,因為有不少被超賣。他指出,不少油股從近年高峰下跌六至七成,而石油服務或設備股跌幅更甚,普遍達八成。雖然油企盈利短期內不佳,但跌至如此便宜,若長線投資可以考慮。
3 : GS(14)@2016-01-18 15:54:16

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160118/news/ec_eca3.htm
中東主權基金 拋貨套現
  2016年1月18日

【明報專訊】油價跌跌不休,最受影響的是產油為主的中東國家,沙特阿拉伯去年因油價大跌,出現巨額財政赤字,其股市昨晚一度跌逾7%,反映對油價下跌的憂慮。事實上,市場憂慮不只是沙特,阿聯酉、卡塔爾等中東國家亦被視為高危,它們的主權財富基金有機會拋售資產以套現。

曾為本港新股常客

瑞士寶盛私人銀行高級證券分析師周雯玲指出,以往油價高企,中東資金泛濫,不少新股上市時都愛找這批主權財富基金入股,不少對冲基金的資金亦來自中東國家。而油價大跌後中東國家出現財政危機,適逢環球股市都被拋售,相信賣家正是中東資金。

以中港股票為例,卡塔爾投資局及科威特投資局的名字最常見。當年農行(1288)上市,兩者分別以28億美元及8億美元入股。現時卡塔爾投資局仍持有13.88股權,它亦是港燈(2638)、嘉能可(0805)及利福(1212)的主要股東。科威特投資局則是大連萬達(3669)的主要投資者,據彭博數據,它亦持有匯控(0005)的股權。
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人行1月放水2.4萬億 難挽中港股市下挫 離岸人幣跟跌

1 : GS(14)@2016-02-02 15:33:39

【明報專訊】人行於1月放水頻頻,除了天天逆回購外,昨日人行公布當月利用中期借貸便利(MLF)、常備借貸便利(SLF)及抵押補充貸款(PSL)的規模,連同其他貨幣工具,合共投放2.38萬億元(人民幣‧下同),相當於下調存準金率0.5個百分點4次所釋放的流動性。不過中港股市未因此受惠,上綜指及恒指昨日均見回落,成交亦受農曆新年前影響而交投減少。而昨晚離岸人民幣也持續向下,在在岸市場下午4時半定價後,再反覆回落100點子(1元等如10,000點子),最低曾見6.6144,較日前貶208點子。



明報記者 陳子凌

據人行公布,1月份透過MLF放水8625億元,到期回籠2500億元;利用SLF向金融機構提供5209.1億元;以及對國開行、農發行及進出口銀行發放PSL共1435億元,若加上逆回購等,截至1月31日人行數據計算,單月已向市場投放共2.38萬億元(見表)。

不過A股未因此受惠,昨日滬指低開低走,一度跌逾3%見2655點,尾市跌幅收窄,收報2688點,跌1.78%,2700點關口再失守;深成指亦跌1%至9322點,兩市成交額3704.1億元,較上日減少近600億元。

港股亦同樣未能承接上周升勢,昨日跌0.5%,成交額約695億元,較上日減少約210億元。國指更跑輸恒指,收報8144點,跌1.2%。

另國家統計局昨日公布1月份中國官方製造業採購經理指數(PMI)微跌0.3個百分點,至49.4的近3年多新低,連續6個月呈下跌趨勢,數據欠佳拖累中港股市。

上月PMI錄49.4 3年低

至於同日公布,反映中小企為主的財新1月PMI則錄得48.4,較上月回升0.2個百分點,稍高於市場預期的48.1,不過已經連續11個月處於50以下的衰退區間。

英大證券首席經濟學家李大霄表示,人行釋放的流動性主要填補節日前資金缺口,一時三刻未實際流到股市之上,不過目前很多優質股票估值已低,相信節日後有機會出現反彈。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160202/news/ec_ech1.htm
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=295005

加息憂慮重燃 道指急挫211點 港股ADR跟跌逾200點

1 : GS(14)@2016-02-08 02:17:10

【明報專訊】美國就業數據強勁,令市場重燃加息憂慮,在科網股帶頭被質低下,周五隔夜美股一度跌近300點,港股在美預託證券(ADR)亦跟跌227點。由於農曆假期關係,下周四(初四)港股才復市,持倉股民只能光食驚風散,坐待外圍變化。分析認為, 因內地股市休足一周,港股將繼續受加息及油價影響,在此前已反彈千點下料有整固。



明報記者 武君

美國發布1月就業數據,雖然就業人數遜預期,但失業率8年來首次降至5%以下,且平均時薪漲幅超過預期,投資者認為聯儲加息機會大增,美元轉強,美國10年期國債孳息率一度升5個基點(100基點等於1厘)至1.89厘,2年期國債孳息率一度升2個基點至0.72厘,該兩項國債孳息率本周曾分別跌至1.79厘和0.67厘。

油價反彈乏力 紐油再逼近30美元

美匯攀升下,油價反彈欠缺後勁,紐約原油期貨收報每桶30.89美元,布倫特原油期貨收報每桶34.06美元,分別跌2.6%和1.2%。

道瓊斯工業指數收跌211.6點,跌幅為1.3%,報16204.97點,標普500指數收跌35.4點,跌幅1.85%,報1880點,為2012年6月以來最差的就業報告發布日表現。納斯達克指數收跌3.25%,報4363點,為2014年10月份以來最低水平。

科技股領跌 fb跌近6%

高估值科技股被拋售,預告收入增長放緩的職業社交網LinkedIn(領英)大跌44%,Facebook跌5.8%。中資概念股指數跌至4個月新低,網易、唯品會等跌幅均超過7%。在美國上市的德銀X-trackers嘉實滬深300中國A股ETF跌1.8%。

港股ADR跟隨美股挫227點,跌幅為1.2%。騰訊(0700)及建行(0939)分別較港股收市跌2.3%及2.4%,中石油(0857)及中海油(0883)則跌2%和2.4%。

耀才﹕油價地緣局勢影響後市

耀才證券研究部經理植耀輝表示,港股周四表現如何仍言之尚早,惟美國加息機會增大,加上近期油價波動反覆,都會影響港股,另外近期北韓動作頻頻,地緣局勢不穩亦是隱憂。

京華山一研究部主管彭偉新表示,美國非農數據不佳,但失業率下降,令加息與否變得不甚明朗,美股前三周一直處於波動,下周三個交易日走勢亦難預測,惟估計港股仍未見底,此前已反彈逾1000點,預計接下來會有整固。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160207/news/ea_eaa1.htm
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=295317

兌一籃子貨幣指數 「跟跌不跟升」

1 : GS(14)@2016-07-11 23:34:29

【明報專訊】人民幣兌美元貶值之下,人行去年底推出了參考一籃子貨幣的人民幣匯價指數(CFETS),翻看近半年的運作規律是「跟跌不跟升」:無論是美元還是一籃子貨幣,人民幣通常選擇較弱的一隻來跟進。分析稱,人行的目標是「有序貶值」,由此選擇參照對象。

去年811匯改後,人民幣兌美元進入貶值通道。人行12月首次推出針對一籃子貨幣CFETS指數,指當年人民幣雖然兌美元貶值,但兌一籃子貨幣仍升值。官方評論稱,要逐漸引導市場將CFETS作為人民幣匯率「主要參照系數」。

參照較弱對象跟進

今年2月,人行行長周小川澄清,人民幣並非要「盯住」一籃子貨幣,只是「參照」一籃子貨幣;他再次強調美元的重要。從2月到4月,人民幣再次緊盯美元,跟隨美元下挫;5月起,美元上升,人民幣再次選擇多跟一籃子貨幣;英國脫毆後,人民幣兌美元和一籃子貨幣雙雙下跌。由公布CFETS指數至今,一籃子貨幣貶值幅度已超過5%。

上商財資市場研究主管林俊泓表示,人民幣的目標是保持「穩定地貶值」或「有序貶值」,人民幣開出中間價的參照對象在美元和一籃子貨幣之間浮動轉換,「 有一段人民幣是對照美元開價的,最近則是盯住一籃子貨幣」。他認為人行的策略是一方面要貶值,另一方面要避免過快地貶值,這也是人行選取參照對象的主要依據。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0730&issue=20160711
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人幣兌美元跟跌不跟升

1 : GS(14)@2016-08-11 05:54:12

【明報專訊】人行在今年第一季貨幣政策執行報告中,首次詳細披露了811匯改及引入人民幣匯率指數(CFETS)後的中間價定價機制操作,指目前已經初步形成「收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化」的人民幣兌美元中間價形成機制。

英脫歐前後 未跟強美元升值

據人行解釋,做市商每日報價前,會參考上日一籃子貨幣匯率變化反映對美元雙邊匯率需要變動的幅度,以及上日中間價與收盤價變化,然後向中國外匯交易中心報價,外匯交易中心將最高與最低報價刪除後,再取餘下平均值定出當日中間價。

不過,從中國去年12月開始發布參考13種貨幣的CFETS以來,「收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化」的參考呈現「兌美元跟跌不跟升」的規律。首先,今年2月到4月人民幣主要跟隨美元下挫;5月開始美元上升,人民幣卻沒跟美元上升,反而傾向跟一籃子貨幣兌美元貶值;尤其英國脫歐前後,美匯指數進一步強勢,但人民幣卻跟隨CFETS兌美元下跌。某程度上此現象說明,做市商在參考兩大組成部分時,或多或少隨官方「有序貶值」的目標,選擇傾向較弱的一方來報價。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1182&issue=20160811
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