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2010年回顧(完) 天知 - 價值投資者

http://hk.myblog.yahoo.com/tin-knows/article?mid=1036

致各位投資者及本blog讀者:

2010年是我豐收的一年,我的成績遠遠拋離大市,年內組合回報達61.3%,恆指回報是5.3%,計及恆指股息亦只不過是7-8%

回顧年內市場氣氛是中規中矩,時而受熱錢憧憬而上升,時而受經濟憂慮 及歐洲債務危機而下跌,而對於我來說,這些都是無關痛癢的。很多人認為當市場氣氛好的時候,雞犬皆升,反之則跌,因此尋找好的公司是不重要的,對價值投資 者不利。我則持反對意見。我認為,齊升齊跌對我更加有利,因為我可以更容易以一個低價買入我心儀的公司。當大家都望著別人的舉動而行動時,我仍然專注前方 目的地。因為我始終相信公司的價值不是由市場先生所控制,而市場先生僅是我的僕人。

我只會專注於公司盈利的多少及持續性。雖然通貨膨脹是我的最大敵人,但我從未聽過加息會使一個公司的擁有人馬上割價賣掉手上賺錢的公司。會做這樣愚蠢的事,應該只有市場先生。不竟,現金也會貶值。

而選股方面我只會隨著四個大方向:(1) 簡單易懂的生意﹑(2) 長遠經濟前景好﹑(3) 值得信賴的管理層和 (4) 合理的價錢。當然,我有時會參與一些套利或投機以較尋求短期的回報,但我只會用我多出來的備用資金。

今年我較為進取,平均現金只佔組合的11%,最多為35%,最少為0%。原因是我們發現市場上可投資項目還是不少。

展望來年,我對於經濟總是持樂觀態度,抱著“明天會更好”的態度投資,當然投資時也必定會想及“明天不好怎麼辦?”而為自己留有安全邊際。至於預期回報,我真的不敢寫包單,不過大家總不能過份樂觀地預期2011年的回報會好於2010年的61.3%,我只會盡最大努力跑贏大市及取得正回報!


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