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退市大調查：告別新三板，它們給投資者留下了什麽？

讀懂新三板 2016-07-18 13:52

在新三板上投資，如何規避風險？

讀懂君認為，想要規避風險，可以去找到失敗案例，並且分析失敗原因，從中觀察如何避免失敗。

為此，讀懂君統計了從2015年1月1日起至今，新三板上全部33家退市公司，並分析了其中6家公司退市的典型案例。雖然不能說明全部問題，但至少可以給我們投資帶來一些啟示。

1、33家公司為什麽離開新三板

從2015年1月1日至今退市的33家新三板公司，退市原因各不相同，它們有成功轉板的，有幸運被並購的，當然也有業績下滑，黯然退市的。

這些企業分別是：

轉創業板退市的3家企業：合縱科技（430018.OC）、康斯特（430040.OC）、雙傑電氣（430049.OC）。

被收購退市的9家企業：奇維科技（430608.OC）、國圖信息（834724.OC）、眾合醫藥（430598.OC）、宇壽醫療（831812.OC）、業際光電（831966.OC）、眾益制藥（833097.OC）、雅路智能（835696.OC）、禾健股份（833045.OC）、易事達（430628.OC）。

因無法披露年報主動退市的7家企業：萬洲電器（430436.OC）、騰楷網絡（831164.OC）、揚開電力（831245.OC）、無錫環衛（832668.OC）、華夏科創（834024.OC）、寶蓮生物（835424.OC）、澤輝股份（832122.OC）。

因無法披露年報被股轉摘牌的2家企業：朗頓教育（831505.OC）、中成新星（831610.OC）。

因公司需要主動退市的12家企業：博朗環境（430050.OC）、奧新科技（430760.OC）、華蘇科技（831180.OC）、南京微創（834229.OC）、耶薩智能（832269.OC）、東田藥業（834435.OC）、卡松科技（832700.OC）、大禹閥門（831347.OC）、實傑生物（834981.OC）、新泰材料（833259.OC）、祺龍股份（831127.OC）、祥輝電纜（831976.OC）。

那麽，這份沈默的名單背後，究竟有著怎樣的故事？讀懂君專門研究了6家公司案例。在大家都盯著天星、九鼎、中科招商、聯訊證券的時候，一部分投資人卻著實被這些公司坑了一把，投資有風險，選擇需謹慎。

2、倒在疫苗案下的ST實傑

ST實傑，一家疫苗批發銷售商，是創業板公司沃森生物的子公司。ST實傑去年12月份登陸新三板。且在今年2月完成2.69億元融資。

然而今年3月，山東疫苗案曝光，ST實傑正是該案主要責任人之一。隨後，ST實傑子被吊銷《藥品經營許可證》。兩個月後，ST實傑無奈申請終止新三板掛牌。

其實在疫苗案之前，ST實傑是很有夢想的。他一直試圖通過收購的方式，整合各地的疫苗流通企業，ST實傑收購了沃森生物子公司重慶倍寧、寧波普諾和聖泰莆田，並於今年3月初收購河南金鼎醫藥有限公司全部股權。

但不料疫苗案發生，公司的一切行動都只能停止。現在回過頭來看，ST實傑存在不少問題。

早在3月7日事情曝光之前，ST實傑董事長兼總經理王文華，就辭去了公司總經理職務，由姚偉接任。同時，由於行業原因，公司應收賬款規模非常大，同期庫存量同樣巨大。這證明了，公司存在大量資金無法回爐，大量庫存無法變現。

5月16日，ST實傑申請退市。7月8日，ST實傑退市。

3、賺錢後跑路的無錫環衛

無錫環衛是新三板上一家神話般的公司，讀它的故事時，你可能會被繞暈。

2015年2月，朱萬軍和蔡興俊以500萬註冊資本，成立四川鼎城。6個月後，四川鼎城被無錫環衛以650萬的估值收購65%股份，被四川樸正收購35%股份。

2016年3月30日，四川樸正將四川鼎城35%的股份，以1.55億的價格轉讓給寧波錫能和寧波金能，轉讓後四川鼎城估值4.43億。而寧波錫能和寧波金能的投資人，正是無錫環衛董事長——卞巧鳳。

2016年4月5日，寧波錫能和寧波金能將這35%的股份，分別轉讓給另外四家公司。轉讓後，四川鼎城估值高達11.2億元。

2016年4月29日，中科雲網宣布以17.95億，收購四川鼎城。

2016年1月22日，無錫環衛宣布更換會計事務所，將立信會計事務所更換為上會會計事務所。然後，無錫環衛又聲稱，無法完成2015年年報披露工作，申請摘牌了！

沒錯，無錫環衛在爆賺了275倍之後，要跑路了。

4、退市前狠賺一筆的寶蓮生物和騰楷網絡

寶蓮生物和騰楷網絡在今年年中均申請退市，而且這兩家公司都在江蘇省，更巧合的是，這兩家公司的套現方式十分相似。

寶蓮生物2016年1月份掛牌，4月1日宣布將中興華會計事務所更換為瑞華會計事務所，4月21日,董事長周愛琴準確減持套現800萬人民幣，隨後4月28日停牌，5月16日宣布退市。

騰楷網絡2014年9月份掛牌，1月12日宣布將江蘇公證天業會計事務所更換為中興華會計事務所，董事長張維在2016年4月15日和21日分別進行兩次減持，共套現731萬，隨後2016年4月29日停牌，6月2日宣布退市。

從換會計所、套現，到停牌、退市，這兩家公司完全是一個套路有木有？一點都不給投資人跑路的機會有木有？

5、100%股權質押後逃離新三板的東田藥業

東田藥業是一家賣婦炎康複藥物的醫藥企業，一直業績平平，安安穩穩，直到公司建起了新廠房。

2014年初，東田藥業為了擴大產能，投資1.3億興建一座新廠房。可公司沒錢，只能借錢，除了向重慶銀行貸款6500萬，還通過其他方式借了點小錢。

然而，東田的廠房一共花了1.3億啊！2015年底，還拖欠9000萬工程款啊！搬新廠房還停產了幾個月啊！員工規模還增加了啊！正所謂，不作死就不會死。沒辦法，只好股權質押，100%的股票押出去了，拿到手2900萬……

2016年3月，東田藥業將100%的股票質押給重慶銀行。5月12日，公司申請退市，銀行一臉大寫的懵逼。

6、被石油行業玩壞了的中成新星

中成新星是被股轉強制摘牌的兩家公司之一，這真是一個悲傷的故事。

2013年3月，中成新星向第一創業證券發行6000萬元的2012年中小企業私募債券（12中成債）。2015年3月份，第一創業讓中成新星收回4000萬的份額，可中成新星的資金只能回購2340萬的份額。沒辦法，第一創業只好將中成新星告上法庭，雖然和解了，但中成新星仍然沒有錢。結果，2016年3月24日，中成新星被上海證券交易所發了《監管警示函》。

無奈之下，中成新星只好說出實話。公司受到國際油價的影響，自2014年起，兩年虧損，開工率不足30%。到了2015年下半年，油田服務業務全部停滯。因為國內油田服務市場價格低，回款周期長，形成較大應收賬款無法收回。

意思就是——沒錢。

沒辦法，2016年6月29日，公司股權被司法凍結，部分銀行賬戶也被凍結。在這種情況下，似乎連被摘牌這件事情都已經不重要了。

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