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中央財經大學：綠色產業利潤空間仍有較大提升潛力

中央財經大學綠色經濟與區域轉型研究中心16日發布的《中國綠色產業景氣指數報告-2016》顯示，我國綠色產業的盈利與償債能力均優於市場平均水平，利潤空間仍有較大提升潛力。

《中國綠色產業景氣指數報告-2016》是中央財經大學綠色經濟與區域轉型研究中心發布的年度系列報告之一。該指數報告以上市企業公開數據為基礎，構建景氣先行、一致合成指數，來反映我國綠色行業景氣狀況和主要特征。

中國綠色產業景氣指數(GICI)開發小組介紹，綠色產業主營業務收入指標在2013年第3季度至2015年第4季度期間，除因受春節假期的季節因素影響出現回落趨勢外，其余時間均表現出了平穩上升趨勢，並在2015年第4季度達到歷史新高，表明綠色產業的良好發展態勢。

國務院發展研究中心DRC景氣監測數據顯示工業景氣指數呈現波動下降的總體趨勢，最近4個季度的工業總景氣分別是103.6，103.23，102.96，103.11。綠色產業一致指數在小幅波動中呈現持續上升態勢，近4個季度景氣值為100.52，101.03，101.67，101.89。同時，先行指數在2015年第4季度為較上一季度下滑，說明綠色產業將在2016年第1季度有放緩或下降趨勢。“當然，這不能排除是由於季節因素所造成的影響。”指數報告說。

研究顯示，2013-2015年，我國有更多綠色企業擴展企業規模並成功進入二級市場，綠色產業的整體規模不斷擴大。在A股市場，綠色產業的總市值在三年期間呈現整體上升趨勢，增幅明顯、增速不斷攀升，表明綠色產業在全部A股中的影響力和重要程度不斷擴大。綠色產業的規模擴張速度也明顯高於全部A股各產業的平均水平，即從2013年6月份的2.3%到2015年12月的2.8%。

數據顯示，2013-2015年，綠色產業上市公司在政策刺激、事件催化等因素的作用下，主營業務收入整體呈上升趨勢，表現好於大市。2015年第3季度增長12.82%，第3季度下跌8.05%，即2015第3季度綠色產業主營業務收入漲幅超市場平均水平20.87個百分點。

開發小組認為，“從當前國家在環境執法、產業發展、生態保護幾大方面推出的新政來看，在‘十三五’期間綠色產業業務收入規模將呈現加速增長的趨勢。”

“換手率”是流動性強弱的關鍵性指標之一。換手率的均值大小可反應綠色產業在二級市場的活躍程度與受關註程度。而標準差值的大小則可用以衡量綠色產業內各企業流動性的差異情況。

研究顯示，綠色產業日均換手率在2014年中報期後均低於市場平均水平，在2014年末後，與市場平均水平的差距越來越小。而且，綠色產業換手率的方差值自2015年後便顯著低於市場平均水平。

指數報告認為，此結果說明，隨著政策的利好和資金的流入，綠色產業內部各企業間實力差距逐漸減小，眾多企業迎來發展良機，迅速擴展，使得產業內部企業實力兩極分化的態勢有了明顯的改善，綠色產業呈現均衡化發展。同時，綠色產業市場交易的活躍度增加，也是綠色產業發展整體化效應的呈現。

指數報告稱，2015年第3季度市場固定資產投資增長平均水平為-13.3%。同期，綠色產業固定資產投資增長率為16.3%。2013~2015年固定資產投資指標整體走強，2014年較2013年同比增長3%，2015年較2014年同比增長60%，固定資產投資指標整體呈現平穩上升的趨勢，反映了綠色產業購建固定資產的數額逐漸增大，固定資產再生產能力增強，行業處於快速擴張的階段。

在宏觀固定資產投資全面下降的2015年和2016年，由於“十三五”期間諸多環保相關的利好政策的落實與實施，開發小組預測綠色產業的投資熱情將會逆市上升，購建固定資產投資指標繼續走強，並且帶動主營業務收入，利潤總額兩個核心指標保持較高增長。

開發小組同時發現，目前我國綠色產業應收賬款指標整體呈現上升趨勢，除2014年第4季度呈現7%左右的下降外，其他季度均呈現上升趨勢，且環比上升均值約為6.5%。

“值得註意的是，2015年後兩個季度環比增長率分別為9%、12%，均高於平均水平且有加速的趨勢。”但指數報告同時表示，綠色產業上市企業在銷售過程中被采購企業所占用的資金將保持在一個較為平穩的比例水平，從而能夠維持企業的良性增長。

此外，2016年，根據全國人大常委會公布的2016年立法工作計劃，《環境保護稅法》將在六月進行審議，如果進程順利，環保稅法有望年內出臺，稅率有可能根據經濟形勢適度調高，這可能會對部分綠色產業上市企業造成影響，使營業稅金呈現小幅上升，進而可能導致綠色產業償債能力減弱。

“綠色產業作為七大戰略性新興產業之一，產業結構還有著諸多問題，過高的庫存和較低的庫存周轉率，使綠色產業企業大量的資金被占用，倉儲費用增加、產品揀選時間和勞動力成本升高。”開發小組認為，“十三五”期間綠色產業作為新型產業中的領軍力量，將會在供給側改革的推動下完成結構性的改革，屆時將緩解高庫存的問題，實現產業快速的增長。