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千億級債券投資經理的離職沖動：年薪百萬一點不難

銀行委外(銀行理財資金委托外部投資)資金正在改變資管圈及圈內的人事動向，不少商業銀行固收類投資經理跳槽後薪資翻兩番已成大概率事件。

申萬宏源統計顯示，截至去年底，銀行投向主動管理類的委外資金為8萬億，這個數字到了今年一季度末迅速增長到了10萬億，季度增速達到了25%。

委外“躁動”使得銀行業的固收人才成了“香餑餑”。“現在，隨便去一家公募或券商資管，年薪達到100萬並不難，如果業績不錯，200萬也有可能。”第一財經記者近日就接觸到了一名商業銀行的債券投資經理，他正考慮從多年的銀行資管部離職，投身委外市場。盡管手里管理的資金量將由原來的千億級別縮水到十億或數億，但在他看來，委外市場的發展勢頭已不可逆轉。

決心走出銀行

“如今我手里能調動的資金超過了1000億元，主投債券，偶爾也會做FOF。”7月5日下午，交易所債市收市後，在北京金融街某商業銀行大廳里，該銀行的債券投資經理季可(化名)接受了第一財經記者的采訪。

季可是銀行旗下資管平臺的投資經理。80後的他畢業於西南某知名財經院校，讀研期間常在公募固收部實習，畢業後卻陰差陽錯地留在了銀行資管部，一待就是8年，如今已晉升為投資經理。

說到目前的職業狀態，季可頗為自豪：“手下有好幾名助理和研究員，但只有我才能下單。”

1000億確實不是個小數目，但在這個流動性異常充裕的時代，似乎又算不了什麽。中國央行數據顯示，截至2015年末，我國流通中的貨幣M0余額6.32萬億元，同比增長4.9%;同期狹義貨幣M1(M0+企事業單位活期存款)增速上升至15.2%;廣義貨幣M2(M1+企事業單位定期存款+居民儲蓄存款)余額139.23萬億元，同比增長13.3%，增速遠超去年初設定的12%左右目標。

有分析人士表示，M0增速遠小於後兩者，說明資金大量沈澱在銀行體系，使得銀行這部分資金的投資需求大幅增長。當然，類似季可所在的大型商業銀行資管平臺，千億規模實屬正常。

季可也提到了巨量資金的劣勢——沒辦法創造超額收益。“我基本不怎麽調倉，畢竟這麽大的體量，不可能做得像幾個億的公募、券商產品那樣靈活。”季可告訴第一財經記者，“現在公募固收業務攤子不小，委外定制熱情很高漲，券商資管這方面布局得少一些。總體而言，它們比銀行資管平臺的收益率要求高一點，也更具有挑戰。”

“在銀行管再多錢也不能當飯吃。”季可告訴第一財經記者，過一段時間他就要離職了。盡管在這家商業銀行工作了整整8年，已是千億級別的投資經理，但他覺得自己的收入被嚴重低估，“銀行一年到手30萬~40萬就算不錯了，而且工作強度也很大。”

當前，銀行以外的資管行業招聘數量在增長，尤其對固收方面人才的需求十分旺盛，用季可的話就是“錯過了這個村就沒這個店了”。

銀行委外“躁動”

如果說2015年流行權益類基金經理奔私，那2016年這股換崗潮流便轉到了債券基金經理身上。背後的邏輯則是龐大的委外資金對固收產品穩健性的青睞日漸增長。

申萬宏源統計顯示，當前銀行全部的委外資金規模約為20萬億，其中投向標準化資產的主動管理類的委外資金2015年年底達到了8萬億，今年一季度猛增至了10萬億。短短一個季度，主流的委外產品增速達到了25%。

委外暴增，對公募市場的改變立竿見影。第一財經近日在《巨無霸“定制基金”乍現 10萬億委外重塑公募生態圈》、《巨額委外情投定制基金 銀基“捆綁”利益鏈浮現》兩篇文章中描述了委外大潮下公募行業的變化，比如定制產品成風，大量受青睞的定期開放式債券產品密集發行。由此，整個資管市場對於固定收益類基金經理的需求大幅增加，基金經理跳槽率也隨之增加。

“以前是基金挑人，現在我們可以挑公募了。”季可表示，“現在可以選擇的機會很多，原來考慮的是去北京一家事業部制搞得不錯的公募，但後來知道實際業績分成比預期差一截，就不考慮去那里了。現在，隨便去一家公募或券商資管，年薪達到100萬並不難，如果業績不錯，200萬也有可能。”

券商資管“反撲”

在季可看來，券商資管也可能是一個去處，這個行業對委外和固收業務的重視度也在大幅增長。

據申萬宏源估算，2015年銀行全口徑委外規模為16.69萬億，其中理財委外規模達到了5.17萬億。從委外機構類型來看，由於保險資管計劃規模較小，券商資管計劃是銀行主要的委外合作對象，占據近半，其次為基金及子公司專戶。

不過，時移世易。2015年，券商承接的大量銀行委外資金多數充當了結構化產品中的優先級。但下半年爆發的“股災”重創了這種業務模式，讓投資者的風險偏好大幅下降，劣後及結構化產品需求大幅萎縮。

進入2016年，當公募行業的保本、定開債產品大賣時，券商資管仍在以結構化產品撐場面。Wind統計顯示，今年上半年券商資管發行了1591只產品，累計募集資金757億元，平均單只基金的規模為1.95億元。

“公募搶占到了制高點。”上海一家本土券商的債券研究員對第一財經記者表示，結構化產品正在萎縮，客戶的需求不大，產品也沒什麽吸引力。而公募定制型債券基金正在爆發式增長，券商資管也感受到了壓力，他們也需要在委外的債券型產品有所斬獲。他們正在大力招攬人才，以期彌補劣勢。

今年6月15日，公募業內知名的債券大佬饒剛入職東方證券資管震驚業內。2006年起，饒剛執掌富國基金固定收益部因業績出眾及受到罕見的監管處罰一度名聲在外。2015年饒剛離別富國基金之際，還擔任著富國基金總經理助理，如今“晉升”至東方證券資管副總經理。

無獨有偶，另一家大型公募的固收負責人也在換崗。6月23日，大成基金公告稱，副總經理鐘鳴遠離職。鐘鳴遠離職前，負責大成基金固定收益團隊。而在加盟大成基金之前，他還在公募巨頭易方達基金擔任固定收益部門的副總經理。

大佬出走之際，基金經理們也在奔跑。截至目前，今年以來離職的債券型基金經理人數達到30余人。華南一家大型公募的副總對第一財經記者表示，委外業務大發展的時代，債券基金經理跳槽隨處可見。有的在乎平臺，有的在乎薪資，每跳一次槽，基金經理的身價正常會有所提高。

固收人才身價上漲

委外業務助長了公募與券商資管對固收業務的重視度，也提升了行業人才的“身價”。

一家專註金融行業的獵頭公司張華(化名)對第一財經記者表示，從去年下半年至今，固定收益投資經理的需求就一直蓋過股票型基金人才，目前他手里有好幾個債券基金經理的招聘需求，國都證券的資管、摩根士丹利華鑫、第一創業證券資管和大成基金。

“基金和券商資管現在都想擴大規模，對人才需求還是挺大的。但是也要看人選是不是符合他們的需求，現在固定收益更受歡迎，但即便都是固定收益投資經理，每家公司的偏好還是不一樣的。”張華說。

張華還表示，對於普通的投資經理而言，券商資管的薪資形式一般都是低固薪、高獎金;公募底薪高一些，獎金就稍微低一些，“券商一般投資經理的固定月薪是3萬左右，公募可以給到4萬~5萬了。公募對業績和人選的要求相對高一些，正常行情下，年終獎也會超過12個月。”

第一財經記者采訪中還得知，固定收益類投資經理走俏的同時，相關配套人才也備受寵愛。比如，一些大型公募為了滿足銀行的需求，專門配備了10人以上的債券類評級團隊，有會計師事務所經歷的人才正在成為各家機構挖角的對象。