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五張圖讀懂OECD經濟展望：世界已陷入“低增長陷阱”

經濟合作與發展組織(OECD)以匯集了全球最棒的統計學人著稱。要如何讀懂他們充滿技術語言的半年期《經濟展望》?

以下這五張圖表為你解釋OECD眼中已經陷入“低增長陷阱”的全球經濟圖景，以及為什麽OECD認為超寬松貨幣政策存在著弊大於利的風險。

“低增長陷阱”

OECD表示，全球經濟已經陷入了“低增長陷阱”：不僅發達國家經濟增速緩慢，在許多新興經濟體中經濟都中放緩，同時全球貿易和投資疲軟現象持續。

過去的8年中，全球OECD經濟體每年經濟增長僅為2%，今年全球經濟增長率將僅有3.0%，2017年的經濟增長預期將稍有提升，為3.3%。

在這樣一個不斷自我實現的低增長陷阱中，由於國內外需求不足，持續的不確定性以及結構改革的步伐放緩，企業喪失了投資動力。

與此同時，預測中全球貿易增長率在3%左右，這個數據遠低於歷史平均水平，而全球價值鏈的構建和以商品為主的貿易行為，正因貿易保護主義等因素而受阻。

在國家方面，OECD認為美國前景低迷。由於外需疲弱，石油和采礦業投資不足，OECD將2016年美國經濟增長率的預估調降至1.8%。同時OECD還調低了日本的增長預期，較2月下調了0.1個百分點至0.7%。

OECD維持了對中國對預測在6.5%，2017年為6.2%。

經濟低迷之中的一絲亮光來自歐元區。此次OECD提高了對歐元區的增長預期至1.6%，前值1.4%，2017年預期則在1.7%。

英國退歐將危及全球

此次OECD在經濟展望中警告，英國退歐將危及全球，“不僅對於英國，對歐盟以及全球其他地區造成嚴重負面影響。”

具體而言，到2018年，歐洲其他經濟體將遭受明顯的沖擊，尤其是那些與英國存在強勁經濟紐帶的國家，同時包括美國以及金磚國家在內的許多非歐洲經濟體也因歐洲需求減弱而面臨產出下降的命運。

在其中，根據綜合情景計算，將高度遭受英國退歐影響沖擊的國家是愛爾蘭，盧森堡，荷蘭，瑞士以及挪威。

受到中度沖擊的國家包括奧地利，比利時，丹麥，德國，芬蘭，法國，希臘，西班牙和瑞典。

受到輕微沖擊的國家則包括捷克共和國，愛沙尼亞，意大利，匈牙利，波蘭，葡萄牙，斯洛伐克共和國和斯洛文尼亞。在歐洲經濟體中，到2018年，其GDP將下降1%左右，其中五分之二是源於英國金融市場動蕩，譬如英鎊到大幅貶值。

歐洲經濟體的需求減弱也將對世界其他地區產生不利影響，到2018年，包括金磚國家在內的其他OECD經濟體，其GDP將下降超過0.5個百分點，在其中土耳其和俄羅斯將受到較為嚴重到沖擊受重擊。

超寬松貨幣政策弊大於利

OECD此次警告，長期的超寬松貨幣政策恐怕弊大於利。實際上這不少發達經濟體重，已經在近年內長期使寬松的貨幣政策，然而卻無法組織增長疲弱和低通脹。

在歐元區和日本，通過擴大資產購買計劃的持續時間、規模並通過負存款利率低等方式，上述區域持續執行超寬松貨幣政策。

OECD指出，長期的超寬松貨幣政策造成了一系列扭曲。這其中包括，養老基金和人壽保險公司資金緊張，貨幣政策影響減少，房價快速通脹，銀行利潤降低，風險/回報不平衡所導致的“銀行業高度緊張”等；而各國央行在低利率和量化寬松上被要求做得過多，不少已經成為了各國政府債的主要持有者。

OECD指出，必須更頻繁的使用財政政策，並善用貨幣政策所制造出的良好環境，實際上各國政府可以在很長時間哪鎖定很低的利率水平上，有效放開財政空間。

為此，OECD建議全球政府應該考慮團結一致增加公共事務支出，如果所有OECD成員在公共投資上增加GDP的0.5%，第一年就可以使世界經濟增長0.4%。 在其中美國增長0.7%，歐盟和英國分別增長0.6%。與此同時，美國國債會下跌0.7%，歐盟和英國會分別下跌0.4%和0.3%。

需要註意到的是，OECD此次的政策建議也呼應了上周國際貨幣基金組織(IMF)對於目前緊縮政策弊大於利的看法。IMF的報告以批評新自由主義為由，稱金融開放和財政緊縮加劇了收入不平等，其分配效應可能影響經濟增長，因此建議各國政府可以設計新政策以來抵消不平等所帶來的負面影響。