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章蘇陽:做VC要有75%的嚴肅,25%的“浪”

來源: http://www.iheima.com/finance/2016/0522/155994.shtml

章蘇陽:做VC要有75%的嚴肅,25%的“浪”
吳丹吳丹

章蘇陽:做VC要有75%的嚴肅,25%的“浪”

理想的情況是,四分之三理性,加上四分之一的“浪”,稍微浪一點,做風投是合適的。

黑馬說

他是IDG的創始合夥人之一,也是首位退休合夥人;他投資了450多家企業,其中100多家成功上市或被並購;他被譽為“金牌投資人”。本期【投資家】,我們來看看22年風投老兵章蘇陽的故事。

采訪 | 吳丹 文 | 吳丹 編輯 | 王根旺

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章蘇陽

投易趣網有近20倍回報,攜程34倍,如家58倍……而章蘇陽剛進入這一行時,前三個項目都是失敗的。他甚至為此專門跑去和老板說,不好意思,給公司虧錢了。老板一句“虧8萬美金,但避免了更大的教訓”讓他記了20年。入行5年後,投到攜程,9年之後,投了如家。

和現在風頭正勁的年輕投資人比,除了也說“風口”、“機會”外,章蘇陽口中還會時不時會蹦出些暴露他年齡的語句,如“為人民服務”、“農轉非”等。

章蘇陽是在90年代進入這一行的,在IDG幹了22年,是其中七位元老之一。

他在提到前東家時照舊說“我們IDG如何如何”,他很同意“章蘇陽對IDG有很深的感情”這句話,並說,自己前面成功的東西都是在IDG做的,22年時間,“直接做了11家上市公司”。提到外界頗感興趣的“投了穿拖鞋的王微(土豆網創始人,創業家&i黑馬註)”一事,章蘇陽更正道,“土豆最早其實是高翔(前IDG合夥人,創業家&i黑馬註)看到的,主要是楊飛(IDG合夥人,創業家&i黑馬註)和我做的投資決定,由我來負責實施的。”確認完畢後,章又補充一事,王微現在做追風,“我們IDG也投了”,原因是,幫IDG賺過錢的人,都會“表示支持”。

如外界所說,章蘇陽是一個隨和的人。但從細節照樣也能看出他做事利落。約在上海訪問的當天突然下雨,某咖啡館坐滿,章先到,立馬發來微信:這個已滿座,我們換到對面咖啡館。落座不足一分鐘,章又說,可以開始了。

在訪問過程中,他接聽過幾個電話。彼時,錄音筆已關閉,章蘇陽笑笑,說現在有個項目,是幾家知名機構在搶——我們剛談到的話題也正是,VC行業競爭已非常激烈。

這就是章蘇陽,一個標準、職業的風險投資人。他說當VC要有四分之一的理性,和四分之一的“浪”,好奇心也必不可少,“有時候要讓人感覺,你這人跟小孩子似的”。

而從這次訪問來看,章蘇陽所理解的“退休”只是離開IDG這個機構,但會繼續從事風險投資行業。從這點來看,很多事情也許又是剛剛開始。

以下是當天采訪時,章蘇陽的部分口述內容。文中談到了22年來,他的一些從業經驗,對風險投資業的看法,還有自己正感覺到的,中國市場機會的變化。

以下是章蘇陽對創業家&i黑馬的口述:

咨詢公司更會分析趨勢,但它們不會砸一兩千萬美金進去

就投資來講,我們只能講一些大的趨勢。小趨勢的話,並不構成投資基礎。所以首先必須找到一個相對大的趨勢,因為風險投資很重要的一點就是對趨勢的理解和對常識的理解。風險投資這件事,原則上並沒有更多理論性的東西,更多是一種實證和經驗的積累。

我們一般講究16個字,第一是“團隊能力”,這個能力肯定和原來的經歷有關。在某一個時代里面,你是不是做到了每一步都有烙印,刻了一點東西在上面?第二個是“團隊潛力”,你團隊整個的梯度怎麽樣?包括知識和年齡的梯度,是不是符合團隊長遠的發展;第三,團隊的大部分人是不是能夠隨著趨勢一起變化?能對三五年以後的成型的商業模式或對人的需求有大致的了解。

另外,必須有一個利益分配機制,要保證所有的骨幹或做得好的人有好的利益分配結果。

最後,團隊的決策機制和“決策能力”強不強?能不能保證該出手時就出手?

風險投資不是咨詢公司,如果只是談趨勢,咨詢公司同樣能夠把這些東西搞得很清楚,在這個領域的教授也能提很多的策略,但它並不涉及到把一兩千萬美金砸進去。

做投資就必須直接把錢砸進去,這需要你有決心。

這兩年的新變化:從商業模式創新到技術創新

在2000年初,各種各樣的門戶網站比較多,主要是把信息不對稱打掉。包括後來衍生出來的微博等等。2000年末,基本上是以電商為主,就是讓一般商品的信息更對稱,價格更對稱,把人和商家連起來了。後來又有了所謂的O2O,一直持續到前年。

實際上從去年開始,又有一個變化,互聯網的模式創新其實越來越少了,基本上你現在再找一個模式創新很難了。比如去年,我還想找一個大學生用的社交工具。大家逐步都不用了人人網,但它曾經很重要,我想總有一個替代的吧,但去年看了一年也沒有相應的產品。我越來越感覺,在大學生領域里做出來一個特定的社交工具的可能性越來越小。

除了借助互聯網技術以外,當年其他傳統行業也有模式創新。如家起步時,跟互聯網也沒關系,就是一個新型的連鎖體系,給中國人民一種新的服務。中國原來沒有,國外已經做得很好,但國外公司已經發展不了了,增長到極限了,這就意味著中國市場的機會。這與中國的“農轉非”有關。當人有錢了以後,需求會變化,所以新型的東西一直會出現。

當年最早做線上線下結合的是攜程,它的市場占有率高達百分之六七十。攜程的貢獻是把訂房、訂票做成一個產業,而如家則是把標準的小酒店做成了產業。

中國很多互聯網公司是模式創新,而不是所謂技術創新,當然里面也有技術,但不純粹是技術創新。現在大家願意投技術驅動的公司了,這逐步成了潮流,這是一個很大的變化。

從去年開始,谷歌成立了Alphabet,這是什麽意思?谷歌目前僅僅是它的一個部分,其他部分要做上天入地的事兒。還有阿里、騰訊和百度,現在都稱自己是數據公司,每個大型的互聯網公司在大數據上都做得非常深。比如從早上起來吃什麽東西,幾點上班,上班狀態怎麽樣,晚上情緒好不好,它們全知道。

再比如你發微信,與朋友聊天,理論上講,只要騰訊在里面加一個聊天內容自動識別(這是很容易的),它就可以知道你所有狀況。再比如阿里和淘寶通過大數據十分了解你的消費行為和支付信用等。這些互聯網公司現在逐步開始自稱為數據公司,而不是互聯網公司。如果誰明年或後年還說自己是一家互聯網公司,那就很搞笑。

而重要的是,你怎麽隨著變化而變化。

談退了以後:還是做VC

我現在還是做風險投資,會和一些誌同道合的人成立一個新基金,只做風險投資。目前已經談好要投的項目有6個。

除了TMT和智能技術以外,基因技術目前是撲面而來。它進入整個領域的速度,比當年計算機和IT還要快。基因技術成本的下降速度比摩爾定律還快。我們沒有理由不去重視。

我估計5到7年後,現在一半的檢測東西,可能都會被基因技術檢查所替代。所以它就會成為一個非常新和大的市場。

國內現在對新型技術的掌握速度在加快,這幾年的速度是大於以往的。國內院校出來的人,TA在相當程度上已經融入國外先進的技術了。當然我們不能說,現在會出來更多的原創,但我們在價格更靈活的情況下能達到或接近國外的東西。因此,國內的機會是越來越大。

我們現在有兩個要投的項目,都和二次元有關。我幾年前也投資過一個直播的項目,9158網。這些領域首先要年輕人看得懂,喜歡,我們投資人喜不喜歡無所謂。比如,彈幕到現在我還不接受,但這並不妨礙IDG投它。只要有需求就行,這個需求不一定是我的需求,因為它本身就不是給我用的。

創始人的理想是藏於內心的,不是整天在外面講

看創始人我主要看這麽幾點。

首先TA必須是一個誠信的人,這是最基本的要求;第二要是一個負責任的人,對客戶、股東和員工負責;第三要有大格局。TA確實要有點情懷,但這種情懷是藏於內心的,不要整天在外面講。2000年那撥創業者,主要的願望可能是賺錢,而現在的創業者,除了賺錢,還會想自己突破點什麽東西,要為這個社會做點什麽。這樣的人越來越多。

如何考察團隊的決策能力?

第一,是不是能夠在有風險的情況下,下決心?如果有百分之八九十的成功可能性,這個時候好像能做這個決定,但假定可能性是65%呢?你能不能下決心?這跟團隊有關,如果大家都能理解你,在基本面上有一個共同點的話,就比較容易做,否則會面臨很大的壓力。

第二,跟你的決策機制有關。通常來說,機制越靈活,決策起來就更容易。所以我們IDG最近也在改革,會下放很多權利給特別的小組,這樣能夠加快決策的進程和時間。

除了資金的幫助,我認為還要在戰略上幫助創業者。你走的方向,是不是符合將來要到達的方向?另外就是管理的一般性建議。比如說剛開始時,有些創業者就會認為,在產品服務這一塊找精兵,一般性管理人員就不必了,其實不一定對。比如,你不能找一個比較爛的財務人士,因為這會對你起幹擾。在這方面一開始你就要找精兵。你不能因為是剛開始,想節約點錢。——這是我這麽多年總結出來的一個很重要的經驗。

哪些早期團隊會成功?這個非常難總結,有特別活躍的,有很悶的,有理性的,也有很感性的。所以很難講,只有哪一個類型能夠成功。

在外面演講的時候我會講,年紀大的、年紀小的、男的、女的、醜的、帥的,都有成功的。你很難拿這些東西做為一條線,作為投不投的依據。

說到北京上海兩地的創業環境對比,我感覺早期團隊在北京出現的可能性還是大一些。因為除了好的高校,外來人口比較多,比上海多。而往往這些東西都是由外來人口產生的。

我沒有“大砸”的項目,做VC要有四分之一的“浪”

VC不屬於容易做好的工作,除非是天才,否則在前期是要交學費的。我也交過,但相對較少,剛開始前三個項目全失敗了,但沒有“大砸掉”的項目。我們一般講“大砸”至少是七八百萬美金。

怎麽決定投一個人?首先當然是基於你個人的經驗和學識,對項目有一個綜合判斷,至少在見了兩三次後,你會有非常強的動力想與TA合作。我屬於相對比較理性的人,理論上來講,任何沖動都是能被抑制住的,但你還是會感覺到,有一股很大的沖動想投TA。投資這個活應該是四分之三理性,加上四分之一感性。如果100%都是理性,那這個活就沒有人幹。但都是感性也一定會幹砸了。

當VC要有好奇心,這是做這行很重要的一點。首先你得一個對變化敏感的人,有時候要讓人感覺,你像個小孩一樣。太嚴肅的人,太“浪”的人做投資都不行。你太古板,人家團隊就不喜歡你,也不喜歡跟你聊新鮮的東西。

理想的情況是,四分之三理性,加上四分之一的“浪”,稍微浪一點,做風投是合適的。

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