FOCUS MEDIA(08112)這隻股票對於細股投資者來說應該不會陌生，除了大股東曾抵押股份，股權披露中出現了紀曉波的名字，早前公司也因發CB而被聯交所視為現金公司。事隔數月，最近公司也宣佈了進行另一種財技，就是供股。
FOCUS MEDIA早前公佈，建議按「一供五」基準供股，發行不少於19.11億股，但不多於19.39億股股份，相當於已發行股本的507.04%，或佔擴大後股本的83.33%，每股供股價為$0.068，較上一交易日收市價0.41元折讓83.41%。Focus Media料集資淨額不少於1.26億元，但不逾約1.28億元，預期將用於悉數償還8,160萬元的貸款本金額及應計利息，及撥付4,500萬元於電影開發及製作，餘額將作為一般營運資金。
今次1供5是一次大比例的供股，也因為過了2供1比例，需要召開股東特別大會。雖然認購價$0.068有較大折讓，但散戶要參與供股，資金壓力絕對不少。以18/3收市價$0.215為例，假設散戶持有10萬股，股份總值也就是$21500，若然參與供股，卻要額外付出$0.068 x 500000股 = $34000。這是妹仔大過主人婆，即使散戶有心供股，也可能有心無力，只能眼白白看著自己股權被攤薄，也要承受股價因除權而帶來的損失。若然最終沒有公眾股東參與供股，在供股完成後，公眾持股量將由目前84.18%大幅下跌至14.03%，包銷商則持有70.15%。這將令公司變得貨源歸邊。
回顧公司去年11月的通告，當時大股東iMediaHouse Asia Limited（「iMHA」）於公開市場按平均價格每股股份$0.74出售146,000,000股股份（佔已發行股本約38.18%）。於出售事項完成後，iMHA於本公司的股本權益減少至約6.02%。大股東減持後，FOCUS MEDIA在12月頭便開始急跌，由$0.6滑落至$0.4，目前股價比賣出價已低出超過70%，事後回看大股東在當時出售股權是相當高明，成功避過一劫。綜合兩單事件來看，損失最慘的無疑是一眾投資者，他們在高位接了不少貨後，卻成為了蟹貨，損手爛腳之際又要大比例供股，若然不跟供，包銷商變成功在低位大幅度增持，散戶變相高買低賣。至於投資價值始何，筆者認為今次的供股結果甚為關鍵，也甚多變數。若然最終供乾了，8112不排除又是一條好漢，唯有待供股結果出了才作分析吧。
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