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賽拉•澤豪森
Optimum投資顧問公司首席投資長
只要芝加哥的天氣允許﹐澤豪森都會騎自行車或穿旱冰鞋去上班。這位德國出生的資金經理人努力避開街道﹐穿行在公園或人行道上。澤豪森承認﹐她非常謹慎而且有點多疑。
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很明顯她的小小偏執帶來了回報。對投資組合里什麼可能會押錯的關注﹐幫助澤豪森靜靜地擊敗了市場。據晨星數據（Morningstar）﹐在過去10年里 ﹐她的Aston/Optimum中型股票基金每年平均回報率接近9％﹐擊敗了96％的同業。這個數字較同期內標準普爾500指數高出10個百分點。效仿 巴菲特的作法﹐澤豪森投資35至40家公司的股票並持有﹐投資公司的數量少於通常的投資組合。晨星基金分析師卡瑟曼（David Kathman）說﹐她不做顯而易見的事情﹐但這正是一個好投資者的標志。她的表現幫助她管理的基金資產規模大增﹐從1999年的2,000萬美元增至目 前的17億美元。
投資並不是澤豪森最初的目標﹐她會三國語言﹐在蘇黎士主修過生命科學﹐並在突尼斯實習過灌溉項目。在新婚之際遷至芝加哥郊區後﹐她發現這一經驗根本沒用﹐ 所以她通過學習獲得了經濟學碩士學位。有過16年擔任股票分析師的經歷後﹐澤豪森最終在90年代中期獲得了管理資金的機會。她專攻市值介於10億至120 億美元的的中型企業。她說這些股票“很大程度上是被忽略了”──低調的澤豪森也可以這樣說自己。
她買入的公司股票有少許共同點：他們專攻一到兩項業務並出售必須的服務或商品。她將市銷率或市盈率與公司成長進行比較﹐以此判斷公司股票是否值得買。她挑 選的許多股票都曾引發疑慮﹐2002年同事們懷疑她買入路透（Reuters）股票的決定是否正確﹐因為在科技泡沫破裂後﹐路透處境艱難。但澤豪森認為路 透即將好轉﹐而且股價較為便宜。她說﹐人們常常認為你最好的主意是瘋狂的想法。（她對路透的投資目前已增加了三倍）。
澤豪森拒絕透露自己的年齡﹐只是說她比巴菲特年輕。她說﹐她仍對去年的經濟復蘇驚嘆不已。但今年的市場下跌並沒有讓她擔心﹐在她看來﹐關於歐洲的消息只是 在嚇唬人罷了。當股市下跌的時候﹐她買入媒體巨擘Gannett和語音技術公司Nuance Communications等不被看好的股票。與此同時﹐今年春天企業獲利改善及元件短缺的報告﹐首先讓她對經濟感到放心。她說﹐一個月前我本不該說﹐ 但我確實認為經濟復蘇有其支撐。
澤豪森選擇的股票
澤豪森在如下這些她認為“大致被忽略的”中型企業中選擇低價股。
Molex (MOLX)
工業元件企業﹐因市場對較小且功能更複雜手機的需求而受益。
Akamai (AKAM)
其技術提高了網絡視頻和電子商務的速度。
Nuance Communications (NUAN)
音頻識別技術公司﹐迎合醫療保健市場的需求﹐其軟件甚至能聽懂澤豪森德國腔的英語。
BorgWarner (BWA)
汽車配件公司﹐澤豪森說﹐它有一個很棒的管理團隊﹐而且在海外增長強勁。
（本文是《全世界最偉大的投資者》系列文章的第二篇﹐其他文章將在本週陸續刊出﹐敬請期待。）
Dyan Machan / Reshma Kapadia
（本文譯自Smart Money）