“確實，我們是在主動收縮我們的擔保業務。”集成金融（03623.HK）執行董事、行政總裁陳暉在接受《第一財經日報》采訪時毫不諱言其業務結構的調整。

近日，集成金融發布半年報顯示：其融資擔保業務的收益降幅約37%，非融資擔保業務收益下降52.6%。

2013年登陸香港聯交所時，集成金融曾震驚過整個擔保業，因為，這是國內擔保業中首家上市公司。但目前其擔保業務已在收縮中，而近年來整個擔保業亦不消停。

“只能說，融資性擔保行業設計就有自身的特殊性、階段性和局限性，民營資本已經證明不適合進入擔保業，相信目前這種狀態在短時間內還無法改變。”廣東南方金融創新研究院高級研究員李淵對《第一財經日報》記者說。

擔保“第一股”的主動收縮

總部位於廣東佛山的集成金融的半年報顯示：2015年上半年，集成金融已發行融資擔保最高總額約為7.3億元，來自融資擔保業務的收益約為1260萬元，降幅約為37%，占集團總收益約30%。

對於擔保業務收益下降，集成金融解釋稱主要由於中國宏觀經濟處於調整時期，信貸規模受限導致融資擔保行業整體低迷。

另外，其非融資擔保業務的收益同比下降52.6%至約人民幣90萬元，占集團總收益約2.1%。

“確實，我們主動收縮了擔保業務，主要是我們退出了一些正在轉型的行業，對於傳統經濟和已經不具有生命力的行業支持力度在減弱，在未來的經濟形態里面我們會更多地關註大消費，這也是我們的一個策略性的轉型。”陳暉說。

但即便如此，集成金融依舊取得了期內溢利（凈利潤）大幅攀升132.5%的好成績，業績貢獻替代者是其新拓展的財務顧問業務，其同比大幅攀升約269.6%，占集成金融總收益約40.5%。

民營融資性擔保起飛於2008年，但自2012年起就危機四伏，風險接連爆發。2012年廣州爆發華鼎創富事件，這幾乎將廣州的擔保業致殘，後續處置一直持續到2014年。

2014年7月，位於四川的匯通擔保東窗事發後，引爆整個四川擔保圈，上百家處於民間借貸鏈條上的擔保公司、居間公司(也稱理財公司)和借款公司卷入其中。同樣在2014年，河北海滄資本前法定代表人姜濤跑路牽涉出河北融投違約事件，數十家信托公司被拉下水。

“融資性擔保行業本身設計就有其特殊性、階段性和局限性；廣州的融資性擔保公司也不例外。我了解到的數據是，現存融資性擔保公司53家，與2014年底的數據差不多，但有增加，也有退出，增加的幾乎都是國資背景，現存53家中，有正常融資性擔保業務不到10家，2015年有新增業務不到5家。”李淵在評價自華鼎創富事件以來廣州擔保業的情況時如是說。但該數據未獲證實。

一組來自廣州金融辦的數據顯示：截至2014年末，全市融資性擔保機構53家，21家融資性擔保機構退出融資性擔保市場。行業凈利潤虧損0.44億元。由於不少中小微企業無法歸還到期貸款，造成融資性擔保機構代償規模和代償率有所增加。截至2014年末，擔保代償余額15.23億元，較上年末增長94.26%，其中融資性擔保代償余額15.18億元，較上年末增長94.12%。

李淵甚至認為，目前擔保業這種狀態在短時間內無法有太大改變。“民營融資性擔保公司融資渠道先天不足，股東結構薄弱、註冊資金不能完全保證到位的背景下，起步階段又碰上‘華創’事件，即便在國家大力提倡推動擔保公司發展的今天，銀行資金也不大可能流向民營的擔保公司。”

多渠道轉型

“銀擔合作的邏輯是，在銀行不願放貸的情況下，通過非商業化的手段促進銀行放貸，這種挑戰銀行偏好的行為只能以‘國有隊’的公信力做支撐，尤其是在目前經濟下行，中小微逾期風險逐漸攀高的背景下。”鴻誌中基融資擔保有限公司總經理陳岸對《第一財經日報》記者說。

“在‘國有隊’之外，‘民營隊’已與銀行已漸行漸遠了，民營企業也用自己的教訓證明這是一次失敗的試驗，支持中小微企業的融資性擔保本身具有普惠性、政策性，而民營擔保公司的初衷卻是套利、投機。”陳岸說。

除了這些還立誌於開展擔保業務的公司外，國內一擔保公司內部人士接受本報采訪時透露，國內有些擔保公司幾乎是處於“三無”階段：無經營團隊，無正常業務，無經營場所，徒有一塊牌照，甚至地方的監管部門也在主動勸退這些“僵屍”擔保公司。

如今，民營融資性擔保公司正在進行三方面的轉型：第一是完全退出擔保業；第二是轉戰互聯網金融；第三是開展訴訟保全擔保業務。

數據顯示：在廣州，自2014年6月份開展訴訟保全擔保業務以來，全市20家融資擔保公司累計完成訴訟保全業務928筆，在保金額56億元。該業務為擔保公司指出了一條生路，“廣州絕大多數融資性擔保公司都在轉型，專註訴訟保全業務，目前能夠正常開展此項業務大概40家左右。”李淵說。

而轉戰互聯網大致有三條路徑：第一是和P2P合作中小企業貸；第二是和互聯網金融平臺合作個人消費貸；第三是自己成立互聯網平臺。

“在前期‘P2P+擔保’的合作模式中，你可以看到很多是非融資擔保公司在幹著融資擔保公司的事，所以出現了諸多不規範的做法，這也為融資擔保公司提供了一個機會。但通過互聯網融資的一大問題是資金成本太高，企業難以承受，這就要求擔保公司自己少賺點，以實現三方共贏。”陳岸說。

“我認為，未來只有兩類主體可以玩轉融資性擔保：一是國有的，政策性擔保，有地方財政做後盾；二是作為大型金融集團內部的一個板塊，與其他兄弟公司共謀發展。”李淵說。