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德爾斯突然全線結業 止凡

來源: http://cpleung826.blogspot.hk/2015/08/blog-post_4.html

德爾斯突然全線結業，十幾間舖，900多名員工，這樣的生意，一晚間結業。止凡家附近也有間德爾斯，周日看到它沒有開店時已經感到很奇怪，上星期還感受不到有何異樣的，的確可用「突然」來形容。

一向頗喜歡這家公司，平日也在那裡消費不少，尤其我發現當德爾斯租下某商場，會令那商場多了不少生氣，變成了客人的消閒地。不過，從生意的模式看，我一直不明白它如何能保持，因為所租的地方面積都很大，可能在租約上有很好的優勢吧。

按報章上的專家分析，德爾斯乃走「薄利多銷」的路線，而估計今次死因是近日因自由行放緩，使零售業不濟，所以營運出現問題。我對此說法不太理解，因為很少看到德爾斯做自由行的生意，內地人會來買傢俬嗎？相信他們要買都可能上淘寶了。電器亦然，豐澤、百老匯等舖就可算是做自由行生意，受自由行影響，但德爾斯應該很少吧。

每盤生意死亡，主因都是現金流出現問題，當年八佰伴如是，早年U.Right亦然。大企業倒下，好像金融海嘯時雷曼與AIG，未必是資不抵債，而是現金流出事，多多資產，但不能一時之間變現，難逃一夜倒下的命運。今次德爾斯欠債億元，我們都不知道德爾斯有否作高槓桿負債，但或然負債就一定有，租金、人工、應付賬等，現金流處理不當，這一定是出事的重點。

當然，生意好的話，「十個杯九個蓋」，總比生意差時「十個杯兩個蓋」好得多吧，所以生意突然放緩絕對有關。從德爾斯的生意模式來看，「薄利多銷」、「多舖」、「產品雜亂」，其實這模式可圈可點。這樣的多樣化、多功能的零售店，很多商場都愛，例如德爾斯與港鐵簽下租約，在多個港鐵商場租下面積頗大店舖，可算互惠互利，一些偏離的港鐵商場可能因為有了一家德爾斯而搞起，而德爾斯亦能因這「協同」租約把租金成本壓下。

能替大業主搞好個場的店，租約亦理應不貴。然而，若賣傢俬，從商業角度看，我較喜歡Ikea的模式，一家在沙田，一家在九龍灣，一家在銅鑼灣，即港、九、新界各一家店而已，集中資源，中央控制成本，這樣營運的效率可以很高。雖然偏離，但由於一站式，有新居要添置傢俬的客人都會去逛逛Ikea。就這樣一間旗艦店，自然會吸引人去潮聖。這就是你開多店去遷就顧客，還是只開一家而要顧客遷就你，反正買入大量傢俬之後都是安排送貨的，顧客不會因為要搬大件貨物回家路遠而不來光顧的吧。

德爾斯始終營運了這麼多年，一直都安然無恙，應該有不少學問在其中。而死因未必與自由行有關，我大擔亂謎的話，可能與樓市不活躍有點關係。主因是我總覺得德爾斯這類賣「就手便宜貨」的店舖，若我搬家自住需要的話未必會對其貨品太有興趣，但若我租出投資物業，包全屋傢電，我絕對會考慮德爾斯的貨品，因為平、靚、正，又不是自己用。可惜，近幾年換樓鏈與物業投資市場都極不活躍，很難有足夠生意，利用「貨如輪轉」、「薄利多銷」的生意一定最受影響。

一家大型連鎖店的「起承轉合」、「盛極而衰」，雖然我們沒法知道其失敗的箇中原因，但借鏡這樣的事情，檢視個人財務的狀況，常常提醒自己對投資組合作平衡，這十分重要。人家搞生意，十幾間舖，900多人，早已上軌道的，也可以一夜消失，何況個人的財務。XX股神，沒有財商，看誰笑到最後。
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