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眼界決定境界 巴黎的價值投資

來源: http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2015/07/blog-post_25.html

巴黎:


昨天看到基金經理黃國英(Alex Wong)一篇文,筆者認為非常靚,特意給一條link朋友去看。

呢篇文好多人未必有感受,但對於寫了七年交易Blog 的筆者來說,就真係寫盡自己心裏感受。在這七年投資過程筆者發現,投資人是非常孤獨,因為他必須具備膽色,固時常會有種自己是下無敵的想法,但一旦落場出錯,就有心無力,覺個人渺小卑微的情況出現。如果無文字紀錄,就好易胡思亂想,思覺失調。

投資最緊要唔係唔錯,而是承認錯要快。無文字「忠誠」紀錄給自己番看、給別人批評,並去醒覺個人思考盲點,咁就好難唔一錯再錯。

其實要去判斷一個人堅定流亦好易分,好似黃生前年成績很好,但上年因驕而販,今年其facebook寫文,非常務實,我特別喜愛。他一至三月成績已經很亮麗,其個人雖一直不太看好中國大陸市場,但4月份佢就因為AH大升而打倒自己,轉駄之快,出手之狠,使其打理的基金大賺一筆。

老實說,筆者很多觀點都異於黃生,尤其黃生是長短倉對衝基金,做很多衍生工具摣沽,個人則只是長倉操作。

但我不同意的,並不就表示自己是對。

例如筆者捉到A股會狂跌,並且5月尾己出文談過自己將有部署:

http://parisvalueinvesting.blogspot.com/2015/05/a.html

但我就是因為個人的使用工具的習慣限制,令我不能一直持有早在6月頭大跌前開已經以14.5元沽空鄭煤機601717的倉,賺唔到它一直滑到5元半大跌6成半的錢。

(筆者在6月頭突然發現市場的可借貨A股大增,意識到暴風雨將會來臨,大幅增加沽空數量,亦是因為沽得太大,壓力大增。回頭看若數量只有1/3,我便能一直持有)


我常常諗,如果我是Alex,6月份的大跌市我會倒贏很多錢,我非常了解衍生工具的操作,但個人就是不喜歡付期權金摣put,一個我偶像Michael Burry在金融海嘯勁賺錢所使用的工具。(Michael Burry是付保險金賭次按債大跌,原理一樣)。

其實摣A50put甚至較沽空鄭煤機花的時間、精神、按金和成本更小。筆者的錯誤是過度針對個股鄭煤機可能的下跌,某一角度看,能看透一支股票有6成半跌幅大大優於整體A股的三成是一種選股能力的肯定,但另一角度是只要調節賺小一點跌幅,運用期權槓桿A50空倉,掌握力量會更大和牢固,才算得上算無遺策,有綜觀全局的眼界。

我操作上犯的錯真可謂不細!!

我喜歡Alex寫文時下註自己所説的忠實操作紀錄,相比有另一個財演連他自己說過的話或無說過的事都唔記得,更覺黃生可愛。

記得Alex在2014年的Talk Show開過此君玩笑,但後來Alex在當年成績就大跌,所以筆者就沒有膽子開名說這個近期說自己早在4月時,己預測股市會大跌和進入熊市、但你卻不會在Google 查到半篇他幾時說過的某位中國問題專家。

相反我搜到的文章是這仁兄在4月說所有價值投資法在當其己失效、所有傳統數浪法也是無效並「唔知點估」⋯⋯差不多是乜法也無用。咁我諗Alex現在仍有30%+成績唔通係我眼花睇錯?我自已的16%+唔通係思覺失調?還是只有仁兄獨自一個無法寶?

投資領域非常有趣,有一間資本分析公司做過一個過去十二年的歐洲股市調查發現,即使簡單地以6個月相對強弱的"價格"動力指數排列千多支股票,然後買入首二三十支股成一組合,每年變動一次,總十二年成績一樣大幅度跑羸大市。

這結果對於常常不相信投機的價值人很值得深思,當然筆者並不是叫你轉軚,而是要去深思,如何調節自己的投資法去配合上帝給予的"凡事皆可能"。

我的Blog友都是非常聰明,自會明白天下之大,什麼也能,唯一阻礙個人不能就是自己的眼界,眼界越窄的人看到的是困難,相反,個人的視野有多闊,投資機會就有幾大。

最新一期工作坊又開始報名,千萬唔好走寶。
http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2015/07/blog-post.html


黃國英文章
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PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=154579

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