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一个普通80后的投资记录,07年——15年7月 (长文) 乐于此

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这几天的波动远远超过了我经历过的08年的大跌,市场平静后,趁着一个空闲的周末,记录一下我投资以来的经验与教训。
     98年高中股市红火的时候爸爸带我去华泰证券第一次感受了股票交易,当时还是在交易机器上刷卡交易,给了一本股市基础书籍给我看,教科书类的,幸亏不是股市操练大全之类,一个暑假看完,不知道是不是牛转熊还是有一个学期开始了或者我爸亏欠了,[囧]无下文了。
    07年大学毕业,赶上的大牛市尾巴,父亲再次鼓励给了钱炒股,不过我比较保守,去新华书店每天坐在地上看书,看完了几本书才开始动手,其中有(《股市心理 博弈》真心好书,幸亏成人后第一本看的是这本,《投资共同基金》《股市真规则》《伯格长赢投资》、丁圣元翻译的《日本蜡烛图》等),非常庆幸的是我喜欢看 的全是老外的书,看完的只有一本蜡烛图是技术分析,而且最不合我胃口,第八版的麦吉和罗伯特艾德华的《股市趋势技术分析》买回来实在没看下去(当年就知道 这本是经典),到今天还躺在我家书柜。毫无疑问,最火的烂书《货币战争》肯定是看完了的,07年入市的兄弟你们呢?[抠鼻]
      给钱我的时候4500点还是4800点吧,等我看完书已经是5500点了,于是按图索骥买了嘉实300指数基金几万块,当时QDII去香港正火,我按照同 股同权的原理,申购了几万QDII,嘉实上投的我都申购了,幸亏是按比例配售。然后美国就出事了,我因为看美国佬的书比较多,认为美国是老大,美国完了全 球就肯定完了,纯属瞎猜的,陆续清仓,4300点的一波反弹,我的QDII在0.73左右全部清仓了,总体盈亏是亏了1万3,当年认真算过的。[割肉]
     之后开始跟追和讯论坛开始摇新股,一年半收益20%,把家里的全部流动资金全部动用,算是第一桶金把,感受到了正向复利的魅力。[牛]
     08-09年工作很轻松,看了大量的书籍《伟大的博弈》、杰里米西格尔的《投资者的未来》《股市长线法宝》、格雷沃姆的《证券分析》、席勒的《非理性的繁荣》、(他在耶鲁的公开课我也听完了,有个嘉宾是从事垃圾债投资的,让我推理出了一个重要的投资原则:通常身边的人要说服你参与一个冒险的投资或者事业都会说高风险才有高回报,(因为我们家流动资金07年后转移到了我手上,我爸还有亲戚有几次冒险投资都想说服我,所以这话我真的听了不少,但是我觉得项目不行,都拒绝了)你既然想要高回报,那么你就要承担高风险,但是我从这个嘉宾的投资经历中明白了,高回报是要的,但是高风险不是傻傻的去承担,而是想办法去化解,能解决高风险问题的人才有高回报。投资不是马拉松,能挺过去那一阵就一定能赚钱。)《金融心理学》《乌合之众《大投机家的金融心理学》《说谎者的扑克牌》但斌《时间的玫瑰》,博格《共同基金常识》、林奇《战胜华尔街》费雪《怎样选择成长股》
    先锋基金博格的的指数方法,格雷沃姆《证券分析》中主体框架、西格尔的长期投资观念是我最能接受的。
     09年新股停发后,开始买入了一些300指数,可惜后来没有坚持学习研究,加上恋爱装修结婚,也没有坚持买入,14年结婚稳定后,开始研究债券,买债券基金半年收益10%把,不过14年9月把300指数底仓卖掉转如债券,捡了芝麻丢了西瓜,倒在了黎明前。[哭泣]
      而债券市场的规则朝令夕改,加上500W合格投资者限制,让我14年低重新转入股票的研究,这时候一次朋友聚会才听说了雪球,来了之后从老股民一个一个挖 掘了适合我观念的大V们。根据老股民、那一水的鱼、锐大、处境如初、樱桃之王的研究和观点买入了浦发银行,14年以前我也只是接受了普通人的观点,银行坏 账巨大,利率市场化会让中国的银行一败涂地。后来仔细看了雪球银粉的收集资料,才发现生活中的话题多半都是谬论,仔细研究才能明白真相。[鼓鼓掌]
        而老股民、处境如初、锐大、DAVID明确指出银行稳定的ROE回报率更能在熊市提供丰厚的回报,好后悔08年逃顶成功,未能早日返回市场。[哭泣]杨天南先生说的闪电落下的时候,你一定要在场,也是这个道理。
      非常不幸的是我在14年5月后才看到了杨天南先生的历史博客,吸收了解决家庭财务问题的这个观念, 生活中的家人同事朋友同学都是以打麻将娱乐的心态来炒股,100万家庭流动资产拿出来10-20万炒作题材股,剩余的大头继续理财或者定期,这样即使20 万翻两倍对家庭的生活质量也没有什么改善,又有几个人能炒作题材股翻几倍呢?绝大多数都是亏损,(最近几天了解了下周围的人,发现有且只有我是正收益)如 果100万都拿出来,保守投资只要50%就能大大改善你的生活条件,风险大幅下降、2-3个周期后即可实现财务健康、财务自由。吸取这个观念后我在银行上 大幅加仓,根据格雷沃姆在聪明的投资者中75%-25%的资产配置规划,把银行加仓到75%家庭流动资产(浦发、招商),25%的广发纯债(我的25%纯 债是在15年3月由华商的两个债券基金缓过来的,当时他们持有TMT类的股票,而且创业板也到了3000点,我很担忧),由于时间点比较晚,所以我银行的平均成本高达16-17块,完全符合那一水的鱼在投资第一课所说的,建仓成本密集在山峰两侧[好失望]
     大约是5月低的时候,市场持续走高,价值风险、黄建平、老毛ETF等反复提醒市场风险。那一水的鱼也开始经常讨论分级套利,而且开玩笑说买入分级A如果下 折将来演讲用的上,这个笑话我也讲给同事听了。而我趁着一次休假式培训的机会(现在工作很忙),认真研究了分级基金,雪球集思录上有关分级的经典帖子基本 都看了,感谢合集收集者。并看完了斯洛思的《安全边际》,感觉到现在150倍市盈率的创业板实在恐怖,而7倍的银行虽然低估,但安全性也值得担忧,(A股 是个初级市场,熊市来了什么初期都会大跌的,08年我是切身体会过的),所以在6月中旬开始把纯债基金赎回全部换成了高PE高PB高折预期分级A,例如 TMTA、重组A(忘记是哪个大V顺口说了句重组也很高估,开始我没发现,感谢你们。[鼓鼓掌])、生物A、生物药A。按照DAVID低风险投资之路第三章动态再平衡的技巧,银行正股+下折预期分级A组合,实现了两个正向收益,同时相互有一定的负相关,可以进行仓位管理的投资组合。当时我预估银行正股年化回报15%左右(按老股民的算的调低点[害羞]分级A我也按照斯洛思的观点,宁可错过,也不买贵,(早期没看书银行买贵了,没有知识害死人啊[困顿])只买0.80以下的有高折预期的,预期下折收益也在15%左右(后来发现估的不准确),我预期的估计会在两年内收益下折的收益,加上1-2年的固定分红,年化回报10-15%左右,完成了投资组合,松了一口气。[满仓]
     然后没想到股灾就忽然来临了[亏大了],虽然银行跌的慢,但也把本来不多的利润逐步吐出,而分级A初级迅速从0.77涨到0.85,由于我分级A持仓只有25%,虽然收益不错,但分级A的涨跌有上下限,而银行正股的下跌理论上是无底洞(对冲标的不完美,仓位不够,这次的又一个教训),所以分级A的收益不能完全覆盖银行的下跌。在大股灾的前几天,由于持仓组合的负相关性,我的市值波动不大,让我心态平和,同事同学都在怨声载道的时候,我还能心态平和的关注我的持仓和目标股,这是本次一大收获
    接着就是千股跌停,千股停牌,国家队出手挽救我的浦发和招商,兴业真可怜[滴汗],分级A也暴涨到0.9,一天收益10%[大笑],接着第二天空方大胜,银行也跌停,市场担忧流动性危机,分级A也全部跌停,一天收益-10%[亏大了]分 级A我开始也以为是现金管理工具,0.8以下是主要表示为债性,顶多在0.85之后主要表现为期权价值的时候会上蹿下跳,但是只要能下折,中间的过程可以 不管它,芒格说过,只要能到达彼岸,中间的波动无所谓,只要你还活着,所以我一直是淡定持仓分级A,这次跌停大大出乎我的意料之外,(以前只在教科书上看 到流动性风险,这次是切身体会到了,深刻的教训!)而且感觉第二天还会跌,果不其然,第二天继续跌停,跌倒0.75到了我的成本价之下,也是几乎所有人的成本价之下,而且早盘银行也继续跌停。这个时候我意识到了市场已经疯狂了,斯洛思严格控制买入价格的好处也体现出来了,我只是浮亏一点点,完全扛得住,而且我相信国家队肯定比我更着急,杨天南先生说过,闪电落下的时候,你一定要在场,巴菲特也说他经历过数次重大的危机,都是持仓渡过,我回忆了以下,这次人为灾害,在人类证券历史上还算不上前五把,所以我平静下来,决定参与现在持有的3个分级A的下折,上午在外面把公事办完,中午回家没有睡午觉(我有这个习惯,所以盯盘对我真的很难[跪了]),把浦发在16.88块减仓一半换成了20的格力,19.3的招商砍光换成了17.1的兴业银行,本来打算第二天把剩下的一半浦发换成川投,可惜国家队胜利了,没有给我这个机会。(这期间我推荐同事朋友买入50指数,和银行股但是他们都担忧市场继续下跌未买入。)
     为什么换格力呢,其实年初格力复权前32的是我就打算买入部分,;来多样化组合,但是董大姐说她要进军手机行业,把我吓尿了,我还在犹豫的时候格力就起飞奔50去了,后来出消息说手机只是空调的配件,也不单独外卖我才放心,这次大跌终于给我这个机会,而且10年市盈率是20.9元,符合格雷沃姆的标准,分红最高,在我的备选股排名第一。而其他几个我希望他们再便宜一点,国家队继续救市,银行股和他们的股价肯定会有进一步的相对正收益。
     为什么招商换兴业的,因为业绩水平差不太多(mario同学估计不会同意[笑]),而招商有H股,同股同权的道理我还是认可的,大家都知道,云蒙这样的大V搬砖不少的,求云蒙姐不要打我[心心],兴业没有H股,估值比招商低了20%左右,而且二季度利率继续走低,对兴业的业绩应该有正面影响,一季报大量轮换分行行长,大量坏账提前暴露,估计下个阶段会相对其他银行股有个走强。
     没想到这两个判断都是实现了,加上持有的三个分级A正常赎回(总收益24-25%之间),总市值从5100下来,大幅恢复,利润还提高了两成,组合从75%(浦发+招商)+25%分级A,调整成了浦发%+兴业+格力+现金,多样化也更安全了。上半年没有多样化,净值一直保持在1左右,老婆对我小有意见[摊手],单一持仓的教训。而且很多大V都提出了多样组合的好处,我就不卖弄了。
 
这次的经历,比起收获,教训更多。
1:分级A的流动风险,(打算用分仓+精选母鸡流动强的分级A来解决) 
2:分级的进入下折阀值后的期权属性,净值会剧烈波动
3:多样化组合,尤其是两个预期正收益的负相关组合力量实在强大,可以让管理者心态平和,做出正确判断。
4:股票的多样化组合,可以在不同股票之间实现换股搬砖,卖出高估买入低估,保证收益的平稳增长。(考虑到上班很忙,关注3-5只不同行业的足够了,必须再勤奋一点,放弃一些东西。)
5:严格控制买入价格,绝大多数的收益率在你买入的时候就已经确定了。
6:最重要的毫无疑问是坚持在正确的道路上学习。
      特此感谢杨天南先生、那一水的鱼、老股民、处境如初、樱桃之王、锐大、DAVID、猪、唐朝、侍郎、ETF、老毛、黄建平、MARIO、云蒙、价值风险等一众大V,你们多多发言转帖我们才能多学习到新的知识和观念
 (我自己不喜欢发言,不喜欢说话,只喜欢看长贴,我老婆评价我可以一个人过的好好的,只要有饭吃,这是个坏习惯啊。[滴汗]所以大家关注我不如关注我关注的大V,有点绕。)
   希望有一天也能和云蒙一样实现财务自由。
    对了唐朝大哥,亚马逊那个电子阅读器上面除了你的书,雪球发的几本书,经典的投资书都有电子版么?打算改善下阅读条件,手机看书还是累啊,纸质书上班带着也不方便。

一個 普通 80 後的 投資 記錄 07 15 長文 樂於
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