📖 ZKIZ Archives

新基探營：引領生藥板塊收益冠軍的SBIO到底何方神聖？ 美股基金策略

http://xueqiu.com/3917237536/38467384
進入2015年，生藥板塊繼續在美國股市繼續以超標普500的表現成為最熱和最具話題性的板塊，而在這個過程中，在排頭引領大家目光的不是IBB之類的老兵，卻是一支去年最後一天才正式發行的新兵：SBIO，全稱逼格很高：Medical Breakthroughs ETF，號稱關注的是「醫學突破」，至少現在收益看真的很搶眼，今年以來收益已達22.42%。那麼，這支新基為啥表現這麼搶眼？它會曇花一現還是繼續引領生藥板塊？在投資組合中又該佔有怎樣的位置？在市場給出最終答案前，還是讓我們近距離看看它的投資邏輯，相信每個人自有判斷。

SBIO的發行公司是美國公司APLS，已經具有25年的投資經驗，它們於1995年首次進入ETF發行領域，官網聲稱目前已是美國第四大ETF發行機構。事實上，APLS提供的產品類型很多，包括封閉性基金、共同基金、ETF，甚至包括保險相關投資產品，當然，ETF還是它們的主營業務。讓我們回到APLS今年最惹眼的產品：SBIO上來，這支ETF的投資策略，從它官網的一張圖就一目瞭然了：
1.選擇美國市場的生藥公司中正有藥物處於FDA的2期或3期臨床實驗階段。
2.市值在2億到50億美元之間，即中小規模生藥公司。
3.其現金按照現在的「燒錢」節奏，起碼得可以支撐2年，畢竟，生藥就是搞科學，不是請客吃飯，要花好多好多錢啊。
4.權重整體是市值權重，但是會做調整，單個股票佔比不得超過4.5%，否則就要做倉位的再平衡。
5.持倉股票流動性得靠譜，每天交易量要超過100萬。

好了，這支ETF的「價值觀」已經一目瞭然了，為什麼叫「醫學突破」，因為都是正在燒錢研發新藥，且進入臨床實驗中後期的公司，這要是成功了，那真不但是醫學界的或大或小的突破，也是對應股票價值的突破。我們都知道，投資生藥公司，特別小生藥公司，最刺激的就是它時不時就會暴漲暴跌幾十個點，而觸發類似事件的往往就是實驗結果，成功了直上雲霄讓你晚上加菜多喝一杯酒，失敗了跌穿地板讓你關燈吃麵。但是，畢竟可能帶來高額回報的領域，人們看到的往往是成功的一面，忽視風險，所以此類股票依然是投資者樂於投資，甚至可能都搞不清楚它幹啥的就去賭一把的標的。

或許，APLS正是看到了這種需求推出了SBIO，它持倉的正是這種股價有可能飛上天也可能掉下地的股票，但是又相對控制了風險，首先掛鉤一籃子股票的分散投資就是最好的風險控制，畢竟也不可能所有公司的實驗都失敗啊。同時，它也關注公司的基本面，但是也選擇了相對簡單的現金流情況，畢竟如果是沒錢了掛掉，那股價暴跌會更厲害，而且很難翻身。市值設定4.5%的上限，顯然是為了避免單個股票佔比過高，其股價波動給整支ETF帶來的影響。這這樣的選股思路下，SBIO目前持倉74支股票，其中不少大家熟悉的，如SGEN、BLUE、ACAD、MNKD，等等，畢竟搞搞中小生藥股也是目前國內美股投資者的一個小潮流：

讓我們看看今年以來，SBIO、IBB和標普500指數的對比，可以看出SBIO走勢非常高昂，而且交易量也在增加，目前它處於0.1%的小小的溢價狀態，也多少說明了其正贏得更多投資者的關注，流動性也越來越有保障。目前，SBIO規模還很小，不過在ETF領域，一旦一支ETF表現突出，通常會成長的很迅速，至少目前對個人投資者來說，SBIO的流動性還不是大問題。而0.5%的費率和IBB的0.48%相比，也並沒多太多。

從投資組合角度看，如果你是生藥重度投資人士，那麼SBIO是挺好的與IBB等大市值生藥公司互補的元素。而對於喜好「賭」小生藥公司，資金量有限的投資者來說，SBIO是一個覆蓋此類題材的好工具，特別SBIO有個2億美元市值的選股下限，排除了如GENE、ATOS等曾經妖過的股票，可以以它和一兩支你經過選擇的個股配合使用。而作為求穩的投資者，在組合中，SBIO可以小倉位配置，並在確認生藥板塊階段性走高的情況下嘗試加大配置，以便迎風獲得更高收益。但是，如果生藥板塊進行大幅度回調時，中小公司可能幅度更大，這也是SBIO的風險所在。不過，SBIO畢竟給了投資者以一個增加了一定安全係數，投資生藥領域成長性公司的工具，對於長期看好生藥板塊的投資者來說，還是值得擁有的。


基金檔案：
名稱：Medical Breakthroughs ETF（SBIO）
發行商：ALPS
成立時間：2014.12.31
費率：0.50%
市值：39.46 mil
近一週回報率：1.84%
近四周回報率：11.47%
今年以來回報率：22.42%

@股市之豬老白ISIG 

原文&更多ETF信息：http://www.iinvestetf.com/articles/194.htm