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債券與收息股 ckm001





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上文講到債券投資，你們可能會認為買債券收息回報太低，並不適合資產增值的原則，的確，過去全世界經濟了廿年低通脹期，過去廿年間，全球息口都是一 浪低於一浪，現在美國聯儲局行零息政策，美國國債息率跌至數十年低位，十年長債才三厘幾息，機本上沒有投資價值，就算是一般公司債，息率也高不到多少，但 回顧上世紀80年代頭，十年美國國債曾經上過十五、六厘(圖)，物極必反，如果未來高通脹週期重臨，息口會急劇上升，到時超過十厘的優質債券可能通街都 係，如果債券息率夠高，回報並不比股票輸蝕，以100萬買入每年收8厘的10年債券為例，假設半年派4厘息，到十年後利息收入是80萬，但如果把每半年的 4厘債息再投資於8厘債券，十年後的債息回報會增至約120萬，比不再投資的債息收入增加50%，是就是利疊利的威力。

我經常教你地要持有一定份量的收息股，其實收息股與債券近似，不同點就是股票的營利有增長空間，而債券沒有，但當那隻股票派息愈高，公司保流再投資 的現金流愈少，增長也相對較慢，因為股票價格較波動，如果用股息再投資/以股代息的方法長線收集收息股，回報會比以上債券利疊利的回報理想，那是平均買入 法的好處，所以，買收三厘幾息的建行長線回報會大大高於三厘幾息的十年美國長債。

債券與收息股是製造穩定現金流的良好工具，雖然現在是低息期，債券沒有多大的投資價值，但到未來高息期來臨，自然有大把投資目標，從來投資市場都沒 有不勞而獲，機會只留給有準備的人，所以現在應該做定功課。



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