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| 對於大部分人來說，國家之間的外 交猶如一座冰山，在水面上見到的是冰山一角，冰山的大部分在看不見的水底下。假如這比喻沒錯，近日中美在人民幣應否升值問題上的角力，精彩程度是罕見—— 見得到的刀光劍影已如此激烈，見不到的廝殺必定更兇險。 美國失業情況持續惡劣，美國政界承受着龐大壓力，中國崛起成為最佳卸責藉口，當中 最有力一點，是中國政府人為地壓低人民幣匯價，向美國出口廉價貨品，打擊美國本土經濟，是美國失業問題的元兇。美國人到沃爾瑪購物的時候，見到大量產品是 中國製造，懶得去了解當中的因果關係，認定人民幣升值就能解決失業問題。美國政府和政客順勢大合奏，齊齊炮轟中國政府。 中國政府當然不肯受 屈，反駁美國是無理指控，總理、高官、學者、公關公司等聯成一線，一時以感性宣言和民族口號，一時提出有根據的數據向美國還擊。其中最有力的證據，是○五 年至○八年人民幣升值近兩成，中國對美國貿易順差大幅增加，○九年至今人民幣匯價相對穩定，中美貿易順差卻陸續減少。一攻一守皆有秩序及有論據，這場外交 搏擊在猛烈拳腳中打出和諧韻律。 這場外交角力會怎樣發展下去，結果如何？我為讀者作拆解和預言。 美國方面必定繼續猛攻，即使 攻不破，對美國人民總算有交代。需要詳加分析的是中國會怎樣回應人民幣應否升值這實質問題。感性宣言和民族口號是政治演員的台詞而已，中國政府始終會以理 性去衡量問題的輕重，然後作出對國家整體最有利的決定。 人民幣自由兌換之前，金融市場對人民幣匯率的影響有限，人民幣匯率主要受實體經濟影 響，其中最重要是貿易。人民幣升值的話，首當其衝的是出口企業，企業利潤受壓，有可能導致工廠倒閉，增加失業。中國最有力的反駁，是美國不可能把自己一手 造成的失業問題，轉移到一直在金融海嘯中謹守紀律的中國。 然而，人民幣升值，中國企業也有不少得益者。不少內地企業領導人 透過傳媒發出支持人民幣升值的言論，包括理應是接近中央決策層的聯想集團及招商銀行等企業。人民幣升值的「最大」贏家是依賴進口的企業，其中包括不少大型 國企，例如鋼鐵、石油化工及運輸等行業。東方航空曾公開表示，人民幣兌美元升值百分之一，東航盈利就會升近三億元人民幣。 熟悉中國國情的 人，明白政府的決定未必全以金錢得失作依歸，人民幣升值可能令中國失業情況惡化，影響社會和諧，在穩定壓倒一切的大前提下，企業賺多賺少是其次。重點是， 再有工廠倒閉是否真的會導致社會不穩？ 內地工廠倒閉潮早在○八年開始，在○九年金融海嘯中最劇烈。過去幾年，出口業重鎮廣東省，法定最低工 資每年以平均兩成速度上升，令不少廠家叫苦連天。○九年廣東省政府破例地停止調高工資，讓廠家在海嘯中喘一口氣。但從過去幾年工廠水深火熱的環境中，大量 失業民工沒有出亂子，大部分回鄉找到工作。實情是中國經濟整體強大了，連出口民工的內部省份也受惠，到廣東打工不是內部省份青年的唯一出路。再者，中國政 府樂見企業轉型，低增值的加工工廠一一倒閉，隨之而起的是附加值較高的企業，弱者離場，強者自會找生存空間。 上星期有一則對廠家影響深遠的 新聞，傳媒不大報導，可能傳媒覺得廠家已輸到麻木了。廣東省宣布調高最低工資，平均升幅達兩成。或許中國政府從經驗中已建立起信心，出口企業倒閉不會導致 社會混亂。 人民幣升值有得有失，明顯地，得多於失，從國家有形及無形的利益角度看，中國應該讓人民幣升值。最理想的實施時間是今年下半年， 到時外交上自有其他爭拗課題取代人民幣升值，中國可強調是不會隨便屈服於美國的無理取鬧，會照自己的時間表去做應做的事請；美國政府和政客可耀武揚威，高 呼成功爭取人民幣升值。 這預言是一個將受進一步打擊的廠佬作出的。 蔡東豪 現任上市公司精電國際行政總裁，他曾 任職投資銀行，在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄，對投資及求知有無限渴求，習慣早上四時起床寫作找樂趣。 | ||||||