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網龍(777):網龍全資收購馳聲,線上教育布局發揮協同效應

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本帖最後由 jiaweny 於 2015-6-5 10:33 編輯

網龍(777):網龍全資收購馳聲,線上教育布局發揮協同效應
作者:馬原,谷馨瑜

6月4日,網龍與國內智慧語音技術提供商蘇州馳聲資訊科技有限公司簽署收購協定,將持有馳聲100%的股權。馳聲是國內專註教育產業的智慧語音技術提供商,擁有語音評測、合成、識別、對話管理等核尚技術。網龍通過在遊戲行業多年累積的使用者尚理、及行為資料,布局終身教育領域,並將K12教育作為大力投入的重點領域。網龍可將馳聲的語音測評技術優勢整合到其教育產品中,完善教育生態系統布局,與其在教育的布局發揮協同作用。我們上調網龍線上教育估值至12億美金,除去少數股東權益,我們認為線上教育對網龍的估值貢獻為8.8億美金。另外看好網龍嘗遊業務,爾其是隨著運營商降費提速方案推出,將會利好遊戲業務。因此我們上調網龍遊戲估值,基於15倍2016EPE。上調網龍目標價至34.73港幣,維持長線買入評級。

事件:6月4日,網龍與國內智慧語音技術提供商蘇州馳聲資訊科技有限公司簽署收購協定,將持有馳聲100%的股權。
馳聲是國內專註教育產業的智慧語音技術提供商,前身是蘇州思必馳資訊科技有限公司,通過劍橋大學的全套智慧語音技術體系,擁有培訓、教育軟體、出版、線上社區、考試服務、學習機等行業的大量客戶,為其提供語音解決方案。馳聲擁有語音評測、合成、識別、對話管理等核尚技術,客戶來自128個國家及地區,合作夥伴包括新東方、學而思、環球雅思、外研社等。

網龍通過在遊戲行業多年累積的使用者尚理、及行為資料,布局終身教育領域,並將K12教育作為大力投入的重點領域。從視郿、運營、經驗等方面,看好網龍的線上教育模式:1)網龍的線上教育布局終身教育系統,意圖構建一個涵蓋學生、家長,涉及課前、課中、課後,將多個解決方案集成於一體的模式;2)3000名員工,多年在網路遊戲,以及移動互聯網領域的成功運營經驗,對於教育的運營和推廣是很好的保證。3)多年的移動互聯網和網遊針對地都是年輕的用戶,和學生,對這些人群的行為習慣有較好的把握力。

收購馳聲發揮協同效應。網龍可將馳聲的語音測評技術優勢整合到其教育產品中,完善教育生態系統布局,與其在教育的布局發揮協同作用。具備語音交互功能的智慧設備,伴隨著人工智慧語音技術的發展,未來有希望實現語音辨識、語意理解以及人機對話一體化,實現人機互動式教學,包括一對一、個性化教學,提高用戶體驗,並帶來線上教育的重大變革。

我們上調網龍線上教育估值至12億美金,除去少數股東權益,我們認為線上教育對網龍的估值貢獻為8.8億美金。另外看好網龍嘗遊業務,爾其是隨著運營商降費提速方案推出,將會利好遊戲業務。因此我們上調網龍遊戲估值,基於15倍2016EPE。上調網龍目標價至34.73港幣,維持長線買入評級。(來源:交銀國際)


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