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为什么巴菲特难以被复制 Barrons


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  联想控股的新战略是复制巴菲特模式,成为一家伟大的投资公司。但是我认为他们不可能成功。      巴菲特的模式是什么?低成本的现金“Float”+ 伟大的投资 =伯克希尔哈撒韦。对于这个公式的前一个部分比较容易复制。钱不是问题。我相信联想控股比刚刚创业的巴菲特在钱上要充裕的多。但是这个公式的后一个部分几 乎无法复制。尤其是巴菲特无法复制。      巴菲特无法复制    投资不是体力活,更不是劳动密 集型的活动。在投资上,人多力量也不大。巴菲特投资决策的核心就是他自己和芒格。而联想控股缺少的就是这样一个核心人物。      老柳搞企业是很行。但是老柳连财务报表都读 不懂。而且老柳的强项在于对中国特色的理解与利用,善于协调各种关系,善于沟通。巴菲特曾经是一个非常木讷的人,要不然他也不会去上卡耐基培训,刻意锻炼 自己的沟通能力。但巴菲特的强项在于投资的深入思考,在于对数字的敏感,在于对商业的精明。这些才是做投资所必需的天生素质。所以巴菲特说自己是赢得了 “子宫彩票”的大奖。而且,科班出身的巴菲特曾求学于沃顿、哥伦比亚,从师于格雷厄姆,精通会计与财务。我不相信一个与巴菲特100%相同的孪生兄弟不经 过系统的财务与会计学习就能成为今天的巴菲特。      有人认为联想控股本身就是非常成功的PE私 募股权投资者和风险投资者。但是,有多少联想控股的投资成功是靠了中国特色,靠了国企转制变相MBO呢?我们不得而知。但是,联想集团并购IBMPC这个 老柳的命根子投资,集中了联想系的所有财务精英,外加高盛与麦肯锡的鼎力帮助,最后老柳还是被老谋深算的国外PE投资者给耍了。就在泛海入主联想控股的同 一天,TPG抛售联想集团股票,使股票大跌5.7%,TPG获利推出,联想集团股东受损。如此水平的投资者,如果脱离了“中国特色”,根本无法施展。      巴菲特的环境不可复制    如果说巴菲特难以复制,那么巴 菲特所处的环境则更难复制。公平的制度,独立的司法,良好的商业精神,这些都不是一天两天可以复制的。正因为中国的“特色”,老柳才可能在过去获得成功。 但是,正是这种特色,才会阻碍老柳的进一步成功。在这种特殊环境下,只有某些垄断企业才能拥有一切,而民营企业的道路一直很窄。最简单的,巴菲特所投资的 很多行业,老柳在中国都是不可能触及的。这样一来,就失去了很多非常好的投资机会。      联想控股复制巴菲特模式?我看不靠谱。
為什 巴菲特 巴菲 難以 被複 複制 Barrons
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