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中國新經濟投資(0080)：牛市中另類自我加強型標的

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2543

本帖最後由 鹿愚 於 2015-5-15 08:55 編輯

中國新經濟投資(0080)：牛市中另類自我加強型標的
作者：格隆匯 承一


牛市里，市場中自我加強的股票是最好的標的，如券商股、基金公司、交易所！之前格隆匯就已經連續的推薦了券商，也對惠理集團、港交所進行了深入的分析，但除此之外，是否還有這種自我加強型的股票呢？當然有！今天要講的中國新經濟投資(0080.HK)就是這樣一只股票，雖然不像互聯網一樣可以講一個性感的故事，但超低的估值和正在持續改善的流動性都說明這只股票仍然是一只好標的！

在基金投資界，惠理集團是巨擎，隨著行情的火爆，也早已被大眾熟悉，大公司有大公司的好，穩定、安全、流動性高，而中國新經濟投資則是屬於小型的類基金公司，並不為大眾所熟悉。小公司往往是爆發性強，但波動也很大，而中國新經濟投資目前恰是業績爆發期，估值的安全邊際高，而最大的短板——流動性也在持續的改善。


業務簡介：用自有資產投資上市公司股票
公司雖然不是基金公司，但卻是在幹基金公司的事，公司2014年主要投資了十八個香港上市公司的權益以及開曼群島的私募股權基金，下表是根據其2014年年報整理出來的其持有的上市公司股票的信息，市值總計3.6億港幣（未包含持有但未達到披露要求的上市公司股票市值），其年報披露的權益總值為4.52億港元，因此，可以肯定的是，公司基本是以股票市場投資為主業！


直接受益於牛市的股票有很多，比如券商股，比如惠理集團，但這二者雖受益於牛市，但多半是以打工的形式獲取提成而獲益！而中國新經濟投資則是自己幫自己發財，賺多少，都是自己的！


1、超低估值，你值得擁有！
作為一家投資上市公司股票的公司，其資產流動性非常強，而根據最新公告，每股凈資產已經達到1.46港元，對應目前的0.65元的收盤價，其PB只有0.44，尤其是公司的凈資產基本是可以隨時變現的股票，凈資產含金量非常高！根據對於其年報里上市公司股價走勢的跟蹤，其股價都有大幅度上升的軌跡！



所以，且不論對公司凈資產付出溢價！即便是只讓公司的PB達到1的水平，都會有140-150%左右的漲幅。估值之低可謂令人驚嘆！
樂觀一點估計，公司目前的凈資產值在7.5億港幣左右，而港股一般對於上市公司殼價值的估價是5億左右，0080基本沒有負債，屬於非常幹凈的殼，殼股價5億只少不多，加上凈資產值的7.5億將能達到12.5億港幣，而目前的市值才3.3億港幣左右！即便是你將其看作是封閉式基金有個折價，但何時見過哪家封閉式基金會有如此折價！


2、專註科網股投資，空間巨大
港股的牛市邏輯大家已經了如指掌，但解放軍還沒有真正的大規模到來，前期過來的都是遊擊隊和預備役民兵部隊，這些資金都喜歡市值小、有概念的股票，而互聯網科技、生物醫藥類股正合心意，因此，可以看到這段時間以來，港股的科網股的瘋狂！

恒指在4月初短期暴漲之後，解放軍進場跡象並不明顯，隨後恒指進入橫盤震蕩，在外資和解放軍尚未決定何時一決高下的時候，對於遊擊隊最好的選擇自然是中小市值、低估值、概念性感的科網醫藥股。

而中國新經濟投資則基本是以投資中小市值的科網醫藥股為主。 來看看他們的組合吧！下圖是年報中披露的所持有的上市公司股票，根據其 1.46 元的每股凈資產，其公司的凈資產在 7.5 億港幣左右，這與按年報披露所持有的上市公司股票的市值幾乎相等，由此可見，公司仍然沒有對這些股票進行大規模減持！由此可見中國新經濟投資的投資組合偏好的就是科網醫藥股，業績彈性非常高！


3、 資金流入加速，流動性有所改善
小市值的股票最怕的有兩點，第一是老千股，第二是流動性差！


作為老千股的第一大特點是經常低價配股、低價合股！但根據wind數據庫的查詢情況來看，公司除了配售上市之外，只在去年2次配股和供股，且配股價和供股價均無大幅度折讓的情況，所以，基本可以排除大股東榨取小股東的風險！

而流動性方面，在過去一個月的時間里，受到公司資產增值的影響，交易量持續活躍，流動性已經有一定的改善！從最近三個階段的交易活躍期來看，本次活躍時間更久，量能更足！






最後重複一下投資邏輯：
估值超低，0.44的PB，折價太大
擅長投資爆發性強的科網醫藥股
不存在老千風險，流動性在持續改善



雖然，公司沒有一個NB的大股東，也沒有太多性感的故事，但俗話說的好，走在地上也才最踏實，畢竟低估值是事實，而正在改善的流動性也在增加安全邊際！當然，得提醒一句，小公司爆發性強，現在的估值很低，但周期性也很強，所以建議以階段性的交易機會為主！




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