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本帖最後由 jiaweny 於 2015-5-10 08:41 編輯 私募大佬論牛市，巨震之後怎麽走？ 作者：中國證券網 導語：在上海舉行的“2015年中國私募基金高峰論壇”上，圍繞4000點後的投資策略與邏輯，在圓桌討論環節，私募大佬們進行了熱烈的討論。 深圳民森投資有限公司董事長蔡明表示: 不覺得上證指數有太好的前景，代表轉型的新興產業技術的板塊可能會是主流。 蔡明指出這輪牛市與過去不同: 首先是轉型期望下的牛市，很多投資者相信轉型能成功，這是一個很重要的特征；其次是杠桿下的牛市；此外，這不是一個基於業績預期的牛市，因為國內經濟還在繼續下滑。 “由於以上幾個特征我覺得，代表轉型的那些股票會比較強。市場正向波動和反向波動都非常大。考慮到上證指數主要代表過去的工業化、城鎮化，包含上一輪的熱點，未來我不覺得它會有多好的前景，我覺得代表轉型創新的產業技術可能會是主流。” 劉文動：經濟企穩步入新周期 華夏未來資本管理有限公司總經理劉文動表示: 上證指數如果要進一步上漲的話，需要經濟逐步企穩、步入新周期才會有更大幅度的上漲，不然上證指數將較難有突出表現。 “本波上漲，大部分人認為是流動性來推動。事實上每一次的牛市都需要流動性的支持，流動性只是一個必要條件； 再看過去幾年國內無風險利率高達10%，這種情況下你指望一個牛市是不太可能的。 美國過去幾十年來股票市場風險回報率大概也就9%到10%左右，如果我們有10%的風險利率的話，顯然這個市場很難有一個牛市。”劉文動說道。 不過，劉文東指出低利率並不一定會導致牛市。“牛市背後需要故事支撐，當業績好的時候，大家可能會講業績增長的故事，業績不好的時候，大家講主題，大部分時候炒的是一種主題，炒的是一種向往，炒的是人們內心里的一種願望。” 楊玲：牛市下半場應該炒業績 北京市星石投資管理有限公司總經理楊玲: 盡管從目前宏觀數據上來看，不管是GDP、KPI，數字相對比較差。從我們的微觀研究來說，我們已經發現有一些行業已經有企穩、掉頭、業績反轉的傾向，我們判斷明年一季度就會看到宏觀數據會變好。如果說牛市上半場我們炒的是概念，進入下半場，我們炒的就是業績了。 楊玲表示，這一輪牛市，3-5年的牛市，和過去結構性的牛市有迥然不同的特點，不再是小盤股題材亂炒，而是要買入真正的好股票，這就是我們下一階段的投資策略，我們關註的是有一些藍籌，比如說消費板塊，我認為下一階段還是比較好的，後期這一類的股票應該會有比較好的表現。 私募大佬們看好什麽行業？ 陳宏超：投資行業轉型升級、信息化革命 “在今日的上市公司里面，醫藥行業里面千億級的公司還沒有出現，將來幾千億，萬億級的公司會不斷湧現出來，我覺得要在這當中不斷去尋找不斷攀登高峰的企業，不斷去找到那些實現市值不斷跨越成長的這樣的公司。”深圳菁英時代基金管理股份有限公司董事長陳宏超上指出。 “在三年前的時候，我們就一直在思考未來投資者的方向在哪，當時我們通過反複的研究論證以後有這樣一個階段就是轉型升級。只要有轉型升級機會的地方，哪一個行業都有機會。”陳宏超說道，“比如鐵路制造，過去我們鐵路制造是最落後的，但是經過五年的努力，我們的高鐵制造一下子躍升為世界之列，這兩年南北車的股價也說明了一點；過去手表只有兩種功能，一種是識別功能，另外一種是奢侈品的炫耀功能。現在隨著可穿戴設備的全面智能化，加上會有眾多的功能在里面不斷得以體現。” 此外，陳宏超認為今天的互聯網已經不是原來只是在信息方面的互聯，它在更深層次，更廣泛層次的深層革命，這場革命跟過去那個時候的信息革命，它是一個幾何級的變化今天的互聯已經滲透到人與人，人與物，物與物，萬物互聯的新的階段。 “互聯網的基因會植入到我們的生活，所有的產業里面去，這個變化帶來的效率的提升，帶來的成本降低，帶來整個機制的融合，這個機會無比巨大。其他方面還會陸續看到，剛才談到很多的尋找一些優秀的企業，他們不斷跨越新的巔峰，就像一個企業那樣不斷從十億級的市值到百億級甚至到萬億級，在今日的上市公司里面，醫藥行業里面千億級的公司還沒有出現，將來幾千億，萬億級的公司會不斷湧現出來，我覺得要在這當中不斷去尋找不斷攀登高峰的企業，不斷去找到那些實現市值不斷跨越成長的這樣的公司。” 楊玲：嚴控行業下行風險，看好消費板塊 “嚴格控制下行風險，這是絕對回報比較重要的，其次選擇的投資機會要確定性強。”北京市星石投資管理有限公司總經理楊玲指出， 基於上述投資方法，下一個階段比較看好整個消費板塊。 目前市場上一些新興消費品的企業業績，未來有很好的想象空間，業績在未來一兩年就能夠爆發。“分析傳統消費，我們也發現了一個新的趨勢，傳統消費階段，就是有基本面發生逆轉了，比如說白酒類，包括豬肉養殖，春節前白酒一般價格比較堅挺，春節後會掉一下價，但是今年不但沒有掉價，還有一些提價的。包括醫藥也有這樣的趨勢，它的基本面發生了反轉。”楊玲說道。 “這就符合我們的投資理念了，第一估值相對比較合理，第二就是基本面發生反轉，業績趨勢發生改變。這個時候我們去投這樣的板塊，它的成功概率或者上漲的概率就相對比較大。”楊玲表示。 蔡明：看好生物醫藥的領域，未來十年布局健康領域 “生物醫藥突破了以後，它帶來的影響絕對要大大高於我們90年代末的互聯網領域的突破。”深圳民森投資有限公司董事長蔡明指出。 “我們比較看好生物醫藥的領域，這個領域事實上過去五年在美國大的牛市中走勢最好。可以說過去的幾十年，在醫藥領域實際上沒有什麽大的突破。”蔡明說道。 他指出，但是過去幾年美國有很多的公司可能在這個領域里面竭盡突破，現在進入一期二期臨床，如果生物醫藥突破了以後，它帶來的影響絕對要大大高於我們90年代末的互聯網領域的突破，所以我們覺得對醫藥這個領域比較重視。 “十年前你是在房地產產業鏈投資，找里面稀缺的東西，你可能會獲得很好的回報。未來十年我覺得在健康領域是一個長線的布局。”蔡明表示。 曾昭雄：互聯網行情還未結束，未來三年看好環保新能源 “互聯網行情還未結束，環保新能源行業龍頭公司優勢將會顯現。”深圳市明曜投資管理有限公司董事長曾昭雄指出。 “現在互聯網將人與人之間充分的連接，今後可能會進入到一個萬物互聯的階段，在未來三五年就會展示出來，發展也沒結束。” 曾昭雄認為，互聯網股票已經漲的很高，長期來說，有投資價值的就是大環保。 “環保很多龍頭的公司是在創業板。今年開始，政府提高了對環保的投入，整個蛋糕會做大。”曾昭雄說道，“環保業目前苦於沒有特別好的商業模式，都是先貼錢再收錢的，但隨著行業蛋糕大了以後，這個模式會改變。” “其次，我相信龍頭公司真正有優勢的模式會出來。跟環保相關的就是新能源，隨著太陽能、風能成本的大幅下降，以及電網的健全，最龍頭的、最前端的就是新能源汽車，包括能源結構的變化，只要能源結構變化才能根本改變我們的環保問題，所以它是一個大環保的領域。這個領域我相信除了剛才說的物聯網，還有生物醫藥之外，大環保就是環保再加上新能源，我相信是未來三年比較好的投資方向。”曾昭雄說道。 |