📖 ZKIZ Archives

港股大時代進入第二階段：旗幟鮮明做多匯豐

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2258

本帖最後由 jiaweny 於 2015-4-27 08:57 編輯

港股大時代進入第二階段：旗幟鮮明做多匯豐
格隆 港股那點事



“不謀萬世者，不足謀一時；不謀全局者，不足謀一域。” ——[清]陳淡然

本輪港股牛市的力度與空間都將“前無古人，後無來者”

到目前為止，仍有大量的人把這波港股行情只是看做全球股市都創新高後，資金尋找估值窪地的一種金融共振自然現象：用這種觀點看問題的人，恒指在你的模型框架里最多看到32000點。體現在你的行為上，你會小有盈利就誌得意滿，斷不會有傾全力而擊之，畢其功於一役的魄力與果絕。

兩千年前，項羽破鹹陽，本可乘勢剿滅劉邦定鼎天下，圓滿完成項氏大牛市，但“富貴不還鄉,猶如錦衣夜行”，匆匆引軍南歸。戰略大局觀上的糊塗與短視，令其最終不僅丟了鹹陽，更命喪烏江。

投資一如行軍，戰略大局觀才是將與帥的差距。格隆匯之所以迄今能為市場引導方向和關鍵節點，除了幸運，最大原因，是因為我們始終是“中國出發，全球視野”，我們站得比一般人略高一些——有一定高度，才可以俯視。

新中國建國以來，決定中國歷史命運，能稱得上戰略轉型的只有兩次：

1、第一次，1978年。

當時的背景是意識形態淩駕一切，被孤立的中國封閉而落後，缺資金，缺技術，缺產能，國民經濟頻臨破產……鄧小平1978年執政後，強力打破意識形態束縛，開始改革開放，允許多種生產力形態並存，打開國門，引進外資、技術、觀念、人才。

這個階段的最大標誌與烙印就是“引進來”。核心與主線是資本引進來。

這次戰略轉型，一舉奠定了中國後來30多年經濟高速增持的基礎，中國這個古老的泱泱東方大國重新屹立於世界強國之林，同時也讓類似德國大眾汽車這些積極響應和擁抱這個歷史大趨勢，積極進軍中國內地的外資賺了個盆滿缽滿。

2、第二次，2015年。

當前的背景是，經過30多年以“引進來”為特征的改革開放，中國過往依賴“高投資、高耗能、高汙染、低人力成本”的傳統經濟增長模式已難以為繼，而幾乎在所有行業都集聚了大量的過剩存貨、產能，以及民間剩余資本則找不到需求與去處。習李新政後，經過前期2年的準備，在2015年開始正式實施中國的第二次戰略轉型：推進一路一帶，推進亞投行，推進人民幣國際化，以輸出存貨，輸出產能，輸出資本——其核心本質是獲取強勢國際分工地位，占有和分享全球的資源與需求。

這個階段的最大標誌與烙印是“走出去”。核心與主線是資本走出去。

這次戰略轉型成功與否，將在很大程度上決定中國未來能否從世界強國過渡到世界頭號強國，漢唐盛世是否重來，還是陷入“中等收入陷阱”，甚至泯然眾人。

只許成功，不許失敗。

而且，這個轉型時不我待，必須以國家意誌強勢推進，盡快完成：

5月份，IMF就會開始初步檢討特別提款權的貨幣籃子組成。這個檢討5年才會做一次，人民幣錯過這次入選機會，中國人民幣國際化、輸出資本的戰略將會受到沈重打擊；

6月MSCI會討論決定明年是否將A股納入指數。如果順利入選，將為Ａ股帶來全球上萬億資金，Ａ股牛市維持（請註意，我用的是維持）與人民幣國際化也將順理成章；

最快5-7年後，中國將進入老年社會。

所以，如果不出意外，未來中國資本開放的力度與速度將會令絕大多數人都目瞪口呆：
如果明天開始，所有個人都可以申請QD額度出海投資；
如果下周就宣布深港通；
如果下個月所有國內公募基金都無需借助QD額度，而是隨意按照基金規模自由獲得出海投資的外匯額度……
格隆絲毫不會覺得吃驚：以上這些不在短期內盡快推出，那才是奇怪。

回到本小節的標題：中國戰略轉型，輸出資本的節點、通道與抓手是什麽？

是上海？是Ａ股？
用腳趾頭都能想明白：當仁不讓，是香港。
這就是為何我們會如此旗幟鮮明強烈看多港股的原因：

是國家意誌，是時代需要。
所謂時也，運也，命也！

對於中國這樣一個龐然大物來說，她的戰略轉型不會像擲骰子那樣頻繁與隨意。這次戰略轉型將左右未來20年的中國。所以，這輪港股牛市的力度與空間必將前無古人，後無來者。如果你實在需要一個數字，煩請您複習一下格隆4月12日的文章：關於港股的大膽猜想：40—400—4000—40000。

格隆用偉大的中國民主革命先行者孫中山的一句話做本段的結尾：

世界潮流，浩浩蕩蕩。順之則昌，逆之則亡！

港股大時代進入第二階段

如果把本輪港股大牛市看做一部武俠大片，格隆會把本劇劃分為四個階段：

第一階段：物理反應階段（3月下旬——4月上旬）

主角：先期的潛伏者、地下黨與少量嗅覺異常敏感的南下中資誌願軍
配角：外資（洋槍隊、雇傭軍）
武器：格隆匯“港A股”、滬港通標的
劇情：中資、外資互不買賬，物理PK，你買我賣。“國際投資者開始認為香港股票哪值那麽多，北邊的錢來要買，就賣給他。”（港交所總裁李小加妙語）
特征：行情預熱，估值修複，特征是先開槍，再瞄準。滬港通當日南向額度往往早早耗盡，“迅雷不及掩耳盜鈴”，疾風暴雨，兩周內眾多格隆匯港A股翻倍。99%的投資人只是看到了，但既沒摸到，也沒吃到。
格隆匯號召：從今日起，面朝大海，春暖花開，旗幟鮮明做多“港A股”

第二階段：化學反應第一階段（四月中——至今）

主角:外資（洋槍隊、雇傭軍）
配角：絕大多數中資
武器：匯豐控股（0005）為代表的藍籌指標股（這是格隆的個人判斷，如劇情相符，純屬巧合）、部分港A股
劇情：中外資金經過一段比肌肉的“物理PK”後，開始起化學反應。外資不是吃素的，更不是來做陪練的。他們在資本市場的精明老練是絕大多數中資不具備的。第一階段戰略誤判的外資迅速清醒，並開始調集資金，無比堅決的重複一個動作：買入（這導致香港金管局在過去15天內11次向市場註資—見下圖）。這就是港交所總裁李小加所說的“但後來（外資）發現市場規則（玩法）不一樣了，又原班人馬，還將家里兄弟姐妹都帶來了。”
特征：這個階段中資沈迷初期的小勝，機會主義與騎墻主義的壁上觀盛行（周五滬港通額度竟然只使用了5億）。更具糾錯能力與戰略大局觀的外資則開始補倉和布局藍籌股。因此初期行情盤整牛皮。但隨著他們布局結束，更強力的藍籌指標股將迎來第一波強力反彈。而多數中資將會起個大早，趕個晚集，成為本輪藍籌股行情的看客。
格隆匯號召：從今日起，面朝大海，春暖花開，旗幟鮮明做多匯豐控股

第三階段：化學反應第二階段（預估時間為6、7月開始）

中資被動參與第二階段外資主導的藍籌股行情後，雙方資金再次深度化學反應，中資開始“整風運動”，清理思想中的“打平就能出線”、“小勝即安”的保守主義思想。在香港普選政改方案6、7月通過後，正規部隊解放軍開始成建制跨越深圳灣，並迅速重奪行情主導權。絕大多數中資股將迎來真正的春天。

第四階段：琴瑟和諧階段（預估時間為7月或以後，並延續2年左右的時間）

潛伏者、遊擊隊、誌願軍、解放軍、洋槍隊、雇傭軍、大媽軍團統一思想，旗幟鮮明，合力做多中國，做多香港。無論格隆匯港A股，還是藍籌指標股，港股遍地開花。

以上階段分析，純屬格隆杜撰，不具參考意義，僅供參考。

但，請記住這個新階段格隆匯的新號召：

從今日起，面朝大海，春暖花開，旗幟鮮明做多匯豐控股。

為何是匯豐控股

恒生指數指標股不是只有匯豐一家。

格隆為何唯獨垂青匯豐？

是的，外資個頭大，只有騎匯豐這樣的大象，才騎得上去。這是理由。

是的，匯豐是恒指第一權重股，撬動恒指的最好杠桿，非他莫屬。這也是理由。

但最關鍵的理由其實很簡單：看完了格隆前面對行情劇情階段的劃分與分析，你該明白目前仍是中資、外資PK階段，而不是琴瑟融合階段。如果你是外資，你錯過了前面那一整波港A股行情，然後憋著一肚子火，辛苦布局了一批與恒指掛鉤的大盤股，你會怎麽做？

是的，答案只有一個：幹翻匯豐！

用阿基米德的杠桿把恒指撬起來。

格隆先帶各位看看恒生指數的成分股比重表：

（圖片來自恒生指數公司官方網站）

圖中清晰可見，匯豐是恒指第一大成分股，比重高達11.37%。那麽簡單來算，就是匯豐每漲1%，就能撬動恒指30個點！今天恒指28000點，到格隆預計的40000點還有12000個點，不說最後匯豐真扛起半壁江山，匯豐，騰訊，中移動，恒指三劍客，呈三分天下的局勢總是可以的！匯豐分3000點的任務，也就股價翻倍。沒有匯豐這個杠桿，恒指上40000點就是一個夢。要知道目前急萬千寵愛於一身的港交所在恒指里才占2.52%，排在10名開外。就算把港交所搞上天了，恒指也不會有多大變化的！

只要匯豐拉了起來，恒指就必定會漲，只要恒指漲了，港股的大型股（如友邦保險）以及中型股乃至各種股票權證（要知道小票都是沒有權證的）必定也會爆漲！那麽外資必定可以從近兩周布局的大型及中型股中獲得豐厚的收益，而這塊也是恰恰中資布局較少的。

大指數，大資金，大布局，大機會，這才是真正的戰略高度，世界級的玩家！更為可怕的是外資驚人的執行能力！戰略一旦確定，戰術毫不動搖，下圖可見：


更為關鍵的是，現在拉匯豐可比拉港交所容易多了！




格隆另一個鐘情匯豐的是其輪子的佐證。但凡有做輪子經驗的（格隆並不是建議大家做輪子。輪子杠桿高，風險大，投資輪子務必慎之又慎）都知道，輪子對正股是有助漲作用的，因為在一個牛市里面，權證很有可能會成為一個股票上漲的催化劑。理由很簡單，推動股票上漲，權證可以獲得暴利，然後進一步推高股價，形成了一個互動的正向循環。最明顯就是前期港交所（00388）的表現。港交所本月兩度破300元創新高，“天價輪”登場及散戶“刀仔鋸大樹”的心態，令該股認購證交投（昨錄83.8億元）連續兩日超越正股（昨錄67.7億元），為2007年來首見。有初接觸港股的內地股民更把窩輪當正股炒，每每一擲數十萬元買輪。輪商透露，近日有人一口氣買入五六球（五六百萬元）港交所窩輪，幾十萬至上百萬元交易也增多，在“滬港通”開通前，一般註碼只涉及數萬元。”


看完港交所的天價輪，格隆再帶各位看看匯豐平易近人的輪子，你有沒有港交所180元時的感覺：


（格隆再次提醒，舉輪子的例子，只是為了側面佐證匯豐的吸引。輪子投資風險大，務必謹慎。）

在格隆完成了本文後，傳來了匯豐可能把總部從英國遷冊回香港的傳聞。這未嘗不是撐桿跳者放的煙幕彈，但無論如何，經理了罰款風波、換帥風波沖擊的匯豐，真的是最好的撐桿跳杠桿之一。

好了，說了這麽多，格隆在強調一次格隆匯第二階段的號召：

從今日起，面朝大海，春暖花開，旗幟鮮明做多匯豐。

一點反思

格隆最大的優勢，可能是既比較熟悉內資，也比較熟悉外資。過去十幾天，格隆眼看到的是外資源源不斷，洶湧而入！而中資則是起了個大早趕了個晚集。這個的確值得中資反思——事實上我知道不少中資香港的自營部門過去十幾天在大規模減倉——現在很難說減倉是對了還是錯了。但概率上，格隆傾向後者。

第一戰咱們贏的太輕松，果然還是松懈了，當我們還陶醉在勝利的喜悅當中，外資已經在我們的眼皮底下堂而皇之的運兵送糧了，整整過去兩個星期我們卻毫無反應。

中資的投資還是偏機會主義，看看滬港通的額度使用情況就知道了。在這個港股可能是史無前例的機會面前，外資在錯判之後迅速認錯，堅定不移的做多。而我們卻退卻了，猶豫了，明明一開始是居高臨下占盡優勢的。

幾點呼籲

1、請外管局、中國證監會盡快放開個人QD額度，以及所有公募基金的QD限制；龐大的外匯儲備與其被動隨資本撤離而投放，不如主動配置。

這些不放開，人民幣國際化將只是個口號；

2、請港交所解放思維，提供港股免費行情。香港資本市場只有與內地發生“化學反應”，有機融合，才可能引來活水與生命力。行情收費掙的是小錢，算的是小賬，引入龐大的內地投資者才是大局。

放開免費行情，港股成交量將輕松翻倍——這才是大賬，才是共贏；

3、請香港立法會的反對派順應民情，在6、7月的普選政改投票中投贊成票。中國這個泱泱大國的戰略轉型不是擲骰子，未來20年能看到的大機會，只有這一次，香港如果不抓住這次歷史機會，任由族群撕裂，社會原地踏步，於人不利，於己不利，最終必然被邊緣化。

很多時候，投資都沒有最優方案，只有次優方案。

政治也是！

【海外投資，上格隆匯】——中國人做海外投資的最專業平臺

利益聲明：本文內容和意見僅代表作者個人觀點，作者的信息來源於公開渠道，並經過合理推斷。作者未持有該公司股票。作者提供的信息和分析僅供投資者參考,據此入市，風險自擔！
格隆匯聲明: 本文為格隆匯會員個人文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺，並未持有任何關聯公司股票。



PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=142042
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019