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智美集團（1661.HK）政策紅利不斷釋放，競爭力行業領先

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2232

智美集團（1661.HK）政策紅利不斷釋放，競爭力行業領先
作者：申 燁、李音臨


1. 公司簡介

智美集團創於2001年，是集體育互動娛樂和影視娛樂業務於一體的文化產業集團，2013年在香港主板上市。公司旗下的智美體育互動娛樂事業部，是目前國內最大的體育賽事運營商，旗下智美影視娛樂事業部是集影視制作、發行、廣告服務於一體的傳媒運營商，制作的節目播出已覆蓋中央電視臺、省級電視臺和地方電視臺，累計超過300余家。



2. 經營概況
公司在2014年進行業務戰略全面升級，整合智美節目和智美品牌，形成從節目制作到節目發行再到廣告的一體化運營模式。與此同時，打造賽事運營OTO戰略布局，在線下將原有的體育業務板塊拓展為賽事運營業務板塊，形成了多層次的體育產品結構，重點打造路跑等具有廣泛群眾基礎、盈利性較強的體育項目，在線上準備推出網上平臺“愛約賽”，從而形成線上線下一體化平臺。根據最新財務報告，智美集團的收入來源主要為賽事運營和影視節目，2014年總收入為8.06億港元，同比增長15.96%，歸屬母公司凈利潤達2.78億港元，同比增長20.08%。


賽事運營
賽事運營是智美集團目前的核心業務，主要指籌辦、管理及推廣國際及國內各類體育賽事及相關營銷活動。收入來自B2B（品牌商的冠名費、贊助費及廣告費等）和B2C（參與者的報名費、入場觀眾門票、衍生品等）兩方面。

智美集團在賽事運營方面積累了豐富的資源，2014年公司在路跑賽事領域、群眾體育賽事等領域進行了系統布局。在路跑賽事領域，目前公司獲得了中視體育娛樂有限公司2014-2018年全年馬拉松賽事的獨家合作運營權，每年馬拉松賽事12-15場，成功運營了“2014年杭州國際馬拉松”和“2014廣州馬拉松”；同時公司自主開發具備獨立知識產權的創意跑步活動“四季跑”在上海、長沙成功運營，預計2015年這一賽事將在更多國內城市舉辦。

在群眾體育賽事方面，智美集團獲得了2014-2018年“中華龍舟大賽”獨家運營權，每年8場賽事，2014年上半年成功舉辦了“國際龍舟聯合會世界杯”。目前，公司已與13個省和直轄市主管部門簽署戰略合作協議，獲取該地區社會群眾體育賽事的獨家長期商業開發權，完成了環渤海、長三角、珠三角及西部經濟發達區域的全面地域布局。

影視節目
影視節目制作是智美集團的傳統穩定業務模塊，主要通過電視節目制作、發行及廣告經營獲取收入。公司運營的汽車節目《駕尚》效果良好，已開始進入移動新媒體平臺試播，未來形成各類媒體的聯合播出。於此同時，公司也在對新型運動健

康節目、體育真人秀節目等進行深入研發，形成新的影視產品布局。目前公司已成功續約中央電視臺《東方時空》、《國際時訊》、《新聞周刊》、《世界周刊》、《尋寶》五個欄目廣告的獨家經營權，對公司整體收入保持穩定的支持作用。

線上體育
2014年，智美集團與戰略合作夥伴共同打造OTO的體育健康大數據平臺“愛約賽”，依托本集團優質品牌賽事積累大量運動人口數據，結合線上線下為運動人口提供個體消費產品及服務，運用賽事報名、會員俱樂部、體育旅遊、培訓等各種產業延伸形成對既有人群的粘合效應，增強活躍程度，打造線上線下一體化服務模式，形成互動及線下約賽服務體系，更好的滿足各合作簽約省份及贊助商的傳播需求，為日後引導運動群體消費夯實基礎。


3. 投資看點

 政策紅利不斷釋放，競爭力行業領先：國內體育產業市場廣闊，2014年10月國務院出臺《關於加快發展體育產業促進體育消費若幹意見》，提出到2025年我國的體育產業要實現5萬億的市場空間。2014年12月30日，體育總局發布《關於推進體育賽事審批制度改革的若幹意見》，除全國綜合性運動會和少數特殊項目賽事外，包括商業性和群眾性體育賽事在內的全國性體育賽事審批一律被取消。作為國內民間賽事運營的領軍者，體育政策紅利的不斷釋放和行政審批的簡政放權，將為智美集團的賽事運營業務提供更強的競爭力和更主動的轉型空間。

 賽事運營持續發力，路跑市場深耕細作：2015年智美集團計劃自營的馬拉松數量從2014年的杭州、廣州兩場增加到5-6場，將“四季跑“升級為全年10站的系列賽事，並將覆蓋深圳、天津、重慶、北京、上海、南京等地。在群眾體育賽事方面，2015年公司將推出跨省群眾體育賽事聯賽模式，預計參與人數將達到百萬數量級。此外，公司還將結合各地群眾賽事資源特點，陸續開展廣場健身、騎行等群眾體育賽事。

拓展線上體育OTO，流量變現值得期待：體育作為典型的線下體驗項目，如何將線下積累的用戶資源引導到線上並實現流量的變現，是智美集團在2015年的一大戰略重點。以愛約賽平臺為互聯網入口，公司通過賽事報名、場館預訂等功能實

現消費用戶的數據積累，並進一步挖掘用戶需求，通過在線商城、彩票平臺等渠道實現流量的有效變現。公司希望能夠在賽事運營、培訓、旅遊、會員、彩票、保險、商城等產業進行有效延伸，形成體育健康OTO平臺，在保持B2B業務持續增長的同時，著力打造B2C盈利模式。

4. 風險提示

非自主品牌賽事的運營持續性具有一定不確定因素；新項目的接受程度不達預期。

（來自廣發證券）

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