📖 ZKIZ Archives

中俄暫停進口新西蘭奶粉 新15%出口存風險 紐元跳水

http://wallstreetcn.com/node/51987

上週六，新西蘭最大的乳製品出口商恆天然集團宣佈，該公司旗下工廠生產的三批次濃縮乳清蛋白（約38噸）可能感染了足以導致消費者食品中毒的肉毒桿菌。

使用這類濃縮乳清蛋白的約500噸恆天然產品已銷往新西蘭、澳大利亞、中國、馬來西亞、泰國、越南、沙特阿拉伯七個國家的八家企業。

恆天然聲稱，並未發現任何受污染乳清蛋白相關的病例，但中國與俄羅斯上週末均已暫停進口新西蘭奶粉。
中國是新西蘭最大的貿易夥伴，這次事件對新西蘭無疑是沉重打擊。彭博報導稱，新西蘭產89%的牛奶都用於供應恆天然。

高盛指出，2012年全年，新西蘭乳製品出口額126億新西蘭元，佔出口商品額的27%，其中奶粉約69億新西蘭元，佔出口總額比例15%。

而去年中國進口新西蘭奶粉約21億新西蘭元，約為新西蘭奶粉出口額的三分之一。但乳清蛋白佔新西蘭乳製品出口額比例很低。

新西蘭貿易部長 Tim Groser表示，現在就預測恆天然產品事件對新西蘭的經濟影響還為時過早，

我們的乳製品全球銷售額135億新西蘭元（合105億美元），其中32億新西蘭元來自對華出口，這是我們迄今為止最大的市場。

是否這個市場都存在風險？單單從理論上說是的。

匯豐駐悉尼的澳大利亞與新西蘭經濟學家Paul Bloxham認為

近期內，這無疑可能對新西蘭的前景是相當重大的事件，可能短期內影響新西蘭元和新西蘭的市場。

高盛也認為，初期很難確定潛在的經濟影響。

最好的結果是，恆天然能查明受污染產品，重新讓外界今後相信其產品的品質。

新西蘭的外貿可能就會迅速恢復正常，或許對新西蘭貿易差額會在很短的時間內有影響，經濟影響會很小。

這也是高盛的基準預測。

最壞的結果是，如果中國的禁令不只持續幾天，而是幾週，那麼新西蘭乳製品的影響就會波及其他國家。

這顯然會對新西蘭的貿易餘額和國內經濟信心帶來強烈的負面影響，其後果更難以預測，但可以肯定最大的擔憂將是新西蘭食品安全的聲譽。

8月4日，新西蘭元兌美元跌至近三個月最低點。恆天然股價跌幅8.7%，跌幅為去年該公司分紅與收益開始交易以來最高。受其影響，新西蘭NZX50股指跌0.4%。

新西蘭聯儲喊你做空紐元

來源: http://wallstreetcn.com/node/208852

新西蘭聯儲當然沒那麽直白。不過英國金融時報認為，從聯儲主席Graeme Wheeler本月25日的表述來看，他確實是這個意思。他稱紐元匯率高得“不正當，也無可持續”（unjustified and unsustainable），在7月24日升息後的決議聲明里，他也用到了這兩個詞。

Wheeler的核心論點很簡單：匯率應跟隨新西蘭主要出口品（主要是牛奶和肉類）的國際價格波動。自2月份以來，全球乳制品價格大跌45%，紐元的購買力也應相應下降，但8月份，新西蘭實際有效匯率反而較2月份水平高出1個百分點。

下圖是經過勞動力和其他投入成本調整後的紐元長期走勢：

金融時報評論，看起來紐元匯率好像也沒必要違背其長期趨勢。

新西蘭（這個小國）是中國消費者健康蛋白質的主要提供者。從下面這張澳新銀行追蹤的圖表來看，過去10年新西蘭合計的商品出口價格指數大概翻了一倍。

同樣值得註意的是，從歷史上看乳制品價格波動頗大，應合理看待近期價格的跌勢。

和世界其他富裕國家不同，新西蘭一直從強勁的人口增長中獲益。去年凈移民讓新西蘭人口增長了0.9%。這也是為什麽新西蘭成為全球發達國家中生育率最高的國家之一。

下圖對比過去15年新西蘭和美國相對人口增速變化，尤為明顯：

此外，新西蘭還是以房地產投資形式的中國資本外流的主要標的，不過這一情況可能會改變。

Wheeler認為，此前三輪紐元估值過高（最後都以累計貶值至少25%收場）應阻止海外投資者買入紐元。不過金融時報指出，此前三輪紐元貶值中，有兩次是由全球金融危機導致，而非新西蘭經濟本身的原因。

如果再經歷1997年，或2007年金融危機，做空其他投資品種的理由比做空紐元更顯而易見。

Wheeler堅信，匯率升值利好新西蘭消費者，但是以犧牲新西蘭非農業出口為代價：

紐元升至已經幫助降低了貿易板塊的通脹。因全球制造品供應過剩，資本貨物價格下跌且匯率高企，過去兩年中大部分時間新西蘭貿易品年化通脹率都是負值。這提振了消費者的實際可支配收入。紐元的高匯率同樣令一些企業能以更低廉的價格獲取資本貨物和新技術，並激勵他們提升產出。通過這些渠道，高匯率已經幫助擴散商品價格上漲的效益。

不過，高匯率通過限制出口的收益，並鼓勵進口貿易品，對非農業貿易板塊構成顯著及無益的壓力。

實際匯率高企於難以持續的水平，打壓了貿易利潤，並影響貿易企業投資和雇傭的決定。同樣也會導致貿易行業的縮小。國際經驗表明，具有競爭力的貿易行業和強勁的國際貿易聯系是促成一個國家經濟高速增長的重要因素。

不過上述分析絲毫沒有提到紐元匯率未來走勢如何，哪怕Wheeler希望匯率貶值。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App) 

新西蘭突降息 紐元先跌後升

1 : GS(14)@2016-03-11 12:22:09

【明報專訊】歐洲央行昨晚公布議息結果前，新西蘭央行出乎意料宣布減息四分一厘，官方現金利率降至2.25厘創新低，並表示若有需要將擴大寬鬆，紐元兌美元昨曾跌0.4%至0.6620左右，然後倒升0.3%至0.6680水平。



市場預期最快下月再減

新西蘭央行稱，環球央行的刺激措施似乎比預期長，這會對新西蘭構成影響，紐元匯率會因此上升，因為投資者都追求收益率。央行認為，紐元貿易加權匯率比去年12月預期高4％，但由於出口產品價格疲軟，紐元匯率有下降空間。央行形容，新西蘭經濟前景面臨很大風險，預計今年通脹率將有所回升，但要保持1％至3％的目標通脹區間仍需較長時間，可能需進一步放寬貨幣政策。奧克蘭儲蓄銀行首席經濟師Nick Tuffley稱，新西蘭央行上月還表示，單是物價增長疲軟不足以促使其降低利率，今次減息反映整體政策逆轉。市場預期新西蘭央行可能在4月或6月再度減息。

韓國加拿大維持利率不變

韓國央行昨宣布連續第九個月維持利率1.5厘不變，指家庭債務高企，出口疲弱拖累經濟。部分分析指出，聯儲局加息後，大量境外資金撤出韓國股市和債市，若進一步下調利率，國內外利差收窄，外國資本可能加快逃離韓國。加拿大央行亦宣布維持0.5厘的隔夜利率不變，並將在3月22日政府預算案公布後才更新經濟展望。

加國央行認為，金融市場的波動，以至市場對加拿大出口動力的憂慮似乎緩和，預期今、明兩年環球經濟增長加快。

(綜合報道)



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160311/news/ec_ecn1.htm

---

央行爆冷減息　紐元低見5.1算

1 : GS(14)@2016-03-11 12:54:46

【本報綜合報道】新西蘭央行昨日爆冷減息四分一厘至2.25厘，創紀錄低位。消息拖累紐元滙價急挫，曾低見66.19美仙；紐元兌港元曾見「5.1算」，報5.143元，逾一周最弱。新西蘭央行過去一年減息兩次，該行聲明指低通脹和全球經濟前景惡化，因此有需要減息，以提振經濟和通脹。新西蘭央行行長惠勒表示貨幣委員會關注主要貿易夥伴中國的增長放緩。他又指去年8月人民幣大幅貶值，觸發全球貨幣戰爭。惠勒續稱，若中國經濟轉差及人民幣持續貶值，等同向環球輸出通縮。因此，新西蘭有需要進一步擴大量寬措施，冀推動該國通脹回升。新西蘭去年通脹按年僅升0.1%，與目標區間按年升1%至3%相距甚遠。



減息行動料未完

此外，新西蘭受大宗商品價格下跌影響，惠勒預期全球央行繼續實施量寬下，紐元滙價相對仍偏高，因此紐元適宜進一步貶值。新西蘭兌美元今年累跌2.36%，昨日曾低見66.19美仙。ASB首席經濟師Nick Tuffley指，新西蘭央行減息行動未完，估計今年4月、6月均有機會再減息。新西蘭經濟去年全年升2.3%，去年第四季則升0.9%。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160311/19524904

---

新西蘭央行減息0.25厘 紐元兌美元創1年新高

1 : GS(14)@2016-08-13 12:07:21

【明報專訊】新西蘭央行昨一如市場預期將基準利率下調四分之一厘，至兩厘的紀錄低位，並暗示可能進一步減息。紐元兌美元在減息公布後不跌反升，高見73.51美仙，創1年新高。新西蘭上次於3月減息後，紐元匯價同樣上升。

新西蘭央行行長惠勒（Graeme Wheeler）稱，匯率偏高對出口行業造成壓力，也不利進口貨品價格上漲，導致貿易出現負通脹，因此匯率需要下調。

他強調減息是因為匯率對經濟造成壓力，以至對通脹預期的擔憂，按目前推測未來需進一步放寬政策，確保未來通脹在目標區間中點附近。新西蘭目前的通脹為0.4%，連續7季低於2%的目標區間中間點。新西蘭央行下調了90天票據收益率預測，明年第二季收益率由2.1厘降至1.8厘，顯示該央行還可能至少減息1次。

央行暗示至少再減息1次

不過，加拿大皇家銀行表示，市場原預期新西蘭央行最多減息半厘，新西蘭央行銀行匯票利率下限為1.75厘，意味基準利率可能被下調至1.5厘，相當於未來會減息兩次。惠勒稱，新西蘭目前的經濟狀况並不需要減息半厘，暫未需要積極減息，但新西蘭是吸引的投資地點，若不減息紐元升幅將會更大。

（綜合報道）

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8984&issue=20160812

---

伺機吸澳紐元　隨時財息兼收

1 : GS(14)@2016-09-27 08:01:05

【本報訊】美元走勢偏淡，「商品孖寶」澳、紐元回報被看高一線，可吼位買入，不宜高追。百利好金融集團研究部董事黃耀明指出，澳元和紐元今年第三季表現平穩，美元短期將會出現調整，澳元和紐元最好靜候時機買入，可以賺息兼賺價。黃耀明又建議，當澳元兌美元回落至72美仙、兌港元約5.63算，可考慮吸納作中長線投資。紐元去季表現比澳元更好，但紐西蘭儲備銀行減息機會高，建議可待回落至67美仙水平、兌港元約5.2水平買入。主要外幣兌美元中，澳紐元仍被市場看好，敍造澳紐元定存較港元定存息率略高。惟做定期存款需要留意滙兌風險，外幣貶值隨時蝕價，提早取回定存將不獲銀行派息兼收手續費。各大銀行提供息率不同，一般中小型銀行提供的息率較為吸引。以10萬港元做3個月澳元定存，華僑永亨提供息率較高，達1.5厘，可獲利息1,500港元。以10萬港元做3個月紐元定存，大新銀行提供息率達1.35厘，可獲利息為1,350港元。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160927/19783274

---

總統選舉「五五波」 澳元紐元可作避風港

1 : GS(14)@2016-11-08 05:29:47

【明報專訊】美國總統選舉將於美國時間11月8日舉行，民主黨及共和黨候選人支持度仍然不相上下，為國際市場帶來重大不確定。自11月初開始，避險貨幣如日圓及瑞士法郎兌美元均出現升勢；作為傳統避險商品，金價亦一度重上1300美元以上的高位。多名外匯專家均表示，總統選舉結果不但會造成短暫美元波動，美國經濟的走向足以影響全球經濟氛圍，若特朗普勝出，預期會對環球商品及股票價格帶來打擊。

市場向來抗拒不穩定與未知因素，今次選舉如果以代表「維持現狀」，並與總統奧巴馬同屬民主黨的希拉里當選，市場較能預期貨幣及經濟政策將於目前的走向一致。瑞士私人銀行UBP資產管理部新興市場宏觀及外匯策略師鄒冠民表示，過去1個月，美元走勢基本上與民主黨候選人希拉里的民調支持度掛鈎。他表示：「依照這個趨勢，若希拉里勝出，我們預計美元匯價將上升，每歐元兌美元1.09的水平；而特朗普勝出則會令美元下跌，每歐元兌美元跌至1.16的水平，為時數周。」

希拉里料延續現有經濟政策

鄒冠民表示，國際共識認為美國參眾兩院的制度能夠有效制衡總統權力，因此總統選舉結果對美元價格的影響預計大約為時6個月，其後將會回到反映經濟狀况的合理水平。他又稱，如果希拉里勝出選舉，可以預期她將延續目前的經濟政策，並以較寬鬆的財政政策，支持美國經濟增長。

他表示：「希拉里在她的競選宣傳中表示，將會增加政府開支，尤其是在基建開支方面。如果參眾兩院亦由民主黨掌控，她將能夠更有效地推動這些刺激經濟政策。在這個背景下，聯儲局將會較容易繼續加息步伐，美元兌低息貨幣如歐元、英鎊、日圓及瑞士法郎，將有較持續的升勢。相對而言，如果特朗普當選，考慮到這個結果帶來的經濟影響，聯儲局很有可能暫時擱置加息決定。」

倘避險情緒升溫 日圓升值壓力巨

作為世界主要交易貨幣，大選後美元價格若出現任何動靜，亦將影響多國的匯價。有關總統選舉後的貨幣走勢，荷蘭國際集團（ING）的研究稱，如果特朗普在總統選舉中勝出，市場出現強烈避險（risk-off）情緒，兌美元出現最大貶值壓力的將是墨西哥披索及加拿大元，避險貨幣日圓及瑞士法郎則會出現最大的升值壓力。

此外，ING首席國際經濟師Robert Carnell表示：「歐元作為國際間通用的第二大貨幣，將會因為『不是美元』而獲得追捧，歐元將承受一定升值壓力。」按照ING的研究，東南亞貨幣如泰銖、菲律賓披索對美元升跌敏感度較低，高息貨幣澳元及新西蘭元，亦可在動盪的美元走勢中，真正避風港。

涂國彬：若特朗普當選 英鎊歐元料彈2%

鄒冠民亦表示，若果特朗普當選，他早前揚言要對其入口貨品徵重稅的墨西哥與中國將受影響，但對墨西哥GDP增長的負面影響遠高於中國。永豐金融研究部主管涂國彬表示，如果特朗普當選，人民幣對美元的貶值將稍微放緩。他表示：「最近美元從強勢稍微回軟，主要是因為希拉里在民調中的優勢減弱，令市場避險情緒上升。如果特朗普真的當選，大部分其他國際貨幣對美元均將出現一定程度升值；其中英鎊及歐元預計會有大約2%的反彈。」

明報記者

[蘇樂恩 理財專題]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6177&issue=20161108

---

盧楚仁：新西蘭右傾 紐元受壓

1 : GS(14)@2017-10-29 22:23:06

【明報專訊】新西蘭大選後的亂局，終於出現令人意外的結局，造王者新西蘭優先黨終於選擇與在野工黨籌組聯合政府，結束了新西蘭國家黨10年的執政地位。年僅37歲的工黨黨魁阿德恩，亦將成為新西蘭最年輕總理。消息公布後，紐元兌美元更創下一年最大的單日跌幅。

紐元之所以重創，主要是兩大原因：第一，新西蘭優先黨帶有極右的民粹主義色彩，其中政綱包括了進一步減少新移民數量。金融市場認為，減少新移民數量的話，會導致投資移民帶到新西蘭的新資金會銳減，令當地經濟放緩；第二，工黨政綱要求新西蘭儲備銀行，把就業情况也納入為穩定物價的考慮因素，即是新西蘭儲備銀行在加息前，不但要看到有通脹才可以加息，還要看就業市場是否達標才可以加息，這樣亦令金融市場聯想到未來加息步伐會大幅放緩。

限投資移民新資金銳減 料經濟放緩

因此，令到紐元受到重創，再加上奶製品價格沒有什麼起色，我估計紐元兌美元將會回落至5月初的0.6814低位，然後反彈或整固後再往0.6347至0.6209水平邁進，後市形勢不容樂觀。

至於英鎊後市，我認為不用太悲觀，主要有兩大理據：第一，德國總理默克爾在出席歐盟峰會前夕，藉着傳媒向英方遞上橄欖枝，說雖然目前談判仍不足以進入第二階段，但現階段情况尚算令人鼓舞，他說雙方目標是在年底前進入第二階段談判。這番說話徹底打破了坊間所說的脫歐談判將會破裂。另一邊廂，文翠珊也釋出善意，表示希望歐盟能夠給她一個可以說服人民的結果。估計雙方已意識到，如果發展下去迫使英國硬脫歐的話，對雙方都沒有好處，而出現雙輸的結果，所以我大膽判斷談判很快便會有好消息公布，而進入第二階段談判。第二，上星期二英國統計局公布了9月消費物價指數，結果是按年上升3%，創下5年來新高。反映英國通脹問題惡化，迫使英倫銀行很大機會在11月2日的議息會議上，宣布加息來對抗通脹。英倫銀行可能以為英鎊匯價上升可讓通脹得以紓緩，但可惜事與願違，因為9月份的英鎊匯價連番破頂，兌美元最高曾升至1.3655的15個月高位，但通脹卻創下5年來新高。所以英倫銀行應該洞悉到英鎊升值未能遏止通脹惡化，因此加息是別無選擇的做法。我估計英鎊兌美元後市重回1.3658高位應沒有難度。

脫歐談判進新階段 英鎊料重上1.3658

至於美元方面，雖然受到參議院通過了財政預算案激勵而回升，但這星期有兩件事極可能令美元又再轉弱；第一，有消息指特朗普可能最快在本周宣布新一任聯儲局主席誰屬，我仍然維持看好鴿派的候選人。現在頂頭兩大熱門的鮑威爾和沃爾什，應該會是其中一位跑出，令金融市場重新評估聯儲局的貨幣政策，這對美元後市極為不利。第二，是歐洲央行會在周四進行議息會議，估計歐洲央行很大機會宣布退市又或者加息，這對歐元後市甚為利好，歐元上升會令美匯指數下跌。最後，在執筆時雖然仍未知道日本大選結果，但估計安倍幾乎肯定會勝出，和現時的情况沒有分別。預期安倍會勝出，而先行做淡日圓的外匯交易員或會因此平倉離場，令日圓有上升壓力而回升至111.50水平。

■財經節目「技術分析1分鐘」

盧楚仁主持的《明報》財經節目「技術分析1分鐘」，與讀者分享以圖表分析各類市况的秘訣。欲收看最新一集內容，可登入：

link.mingpao.com/50720.htm

iBEST FINANCE高級副總裁

[盧楚仁 金匯商情]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9835&issue=20171023

---

不明朗政治因素消退 紐元反彈料未完

1 : GS(14)@2017-11-19 15:31:50

【明報專訊】最近全球多家主要央行都逐步調整自身的貨幣政策，雖然新西蘭央行上周宣布維持基準利率不變，但暗示可能提早加息，對經濟和通脹前景較為樂觀。消息帶動紐元做好，兌美元曾觸及兩周高位0.6980，稍為從最近數月的跌勢中喘息過來。有大行認為隨新西蘭政治不明朗因素消退，緩和匯價下行壓力；加上投資者早前未料及央行偏鷹取向或追入紐元等因素，紐元仍有上升空間。

新西蘭央行早前表示，工黨新政府的財政刺激政策，加上紐元偏軟，可能帶動通脹速度加快，消息刺激紐元向上。該行同時預測可能在2019年第二季加息，比早前預計的時間提前3個月，市場對明年8月加息預期機率亦升至100%。自今年9月新西蘭大選以來，紐元已貶值超過5%，主要因為政治不明朗因素，特別是新政府對央行政策目標的調整方面不確定。永豐金融集團研究部主管涂國彬表示，紐元自大選以來一直向下，直至10月底才企穩，但反彈乏力；即使代理行長Grant Spencer的講話帶來支持，紐元面對的壓力亦不容忽視。

表態支持新TPP 外貿前景明朗

對於未來計劃於新西蘭投資購買物業的港人而言，近期最大壞消息莫過於當地政府計劃明年初起禁止海外投資者購買二手樓，以遏制樓價向上，這同時影響紐元走勢。摩根士丹利策略師於報告中表示，由對G10貨幣的脆弱性分析得出，澳元和紐元最易受到與住房有關的風險衝擊；並建議投資者沽出紐元、澳元和加元構成的一籃子貨幣，買入歐元和美元。華僑永亨銀行報告指出，當地政府表態支持新《跨太平洋伙伴協定》（TPP），或意味該國對外貿易前景變得明朗，加上央行偏鷹立場，為紐元帶來支持；惟乳製品價格疲弱，或導致紐元兌美元於0.70水平遇阻力。

花旗：短線看0.7

技術分析方面，花旗認為美國稅改不明朗因素或利好紐元，加上早前投資者未有預計央行取態偏鷹，不排除他們追入紐元，故紐元仍有向上空間。該行指紐元近期弱勢主要來自政局不明朗，隨着這些因素消退，下行壓力或減退；若通脹數據理想、經濟表現強勁，央行或於明年第三季開始加息，為紐元帶來支持。該行稱紐元兌美元相對強弱指數已從超賣水平回升，匯價亦於0.6818作重要反彈，預料短期上升機會增加，後市先於0.6818至0.7188區間上落；0至3個月預測0.70，6至12個月為0.71。英皇外匯報告則稱，若紐元後市跌破關鍵支持0.6818，將確認紐元展開新一浪跌勢；預料延伸下試目標為0.6670水平，關鍵位0.65。

各國貨幣政策逐見大方向，自聯儲局定出下任主席人選後，市場對當局未來政策取向的憂慮稍為緩和，焦點轉向稅改。上周美國參議院透露本身的稅改與眾議院的版本出現分歧，進度受阻；加上美國11月密歇根大學消費者信心指數跌至97.8等利淡因素，拖累美元於上周亦結束連續3周升勢。美匯指數突破94關口後水平整理，未見進一步突破動力，上周累跌0.58%。本周眾議院可能就修改後的稅改議案投票，市場將密切關注事態發展，另一焦點為當局公布10月消費者物價指數（CPI），屆時能進一步預示12月加息機會。

油價暫難突破58美元

此外，最近中東局勢進一步升級，巴林指控伊朗攻擊沙特阿美能源公司於當地的石油管道，沙特阿拉伯亦稱會加強國內石油設施保安，刺激油價升至接近每桶57美元水平，而且連同上星期已連升5周，創去年10月以來最長升浪，一共累升14.3%。有分析師指出，雖然中東地緣政治局勢變化不定，但今次緊張局勢足以把市場推向邊緣，加上美國供應增加，能阻止油價大幅下滑。涂國彬認為，油價短期阻力位於58美元 ，一時難以突破，回到56至58美元震盪區間。

王俊騏 明報記者

[王俊騏 理財專題]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8992&issue=20171114

---