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B股瘋狂:港股中能搭上便車的那些港B股

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B股瘋狂:港股中能搭上便車的那些港B股
作者:格隆匯 Lin

這幾天B股已經duang duang duang的集體漲停了兩天了,要不是今天大盤調整,估計仍然就是滿屏10%的節奏,現在的資金真是 哪里便宜買哪里,媽媽再也不用擔心我炒股票了的節奏。
那問題也來了,在港股的投資者要怎麽才能享受B股收益呢?其實港股中有很多公司是有控股B股公司的。既然之前有所謂港A股,那我就暫且叫他們港B股吧。下面就簡單和各位看官分享下自己發現的兩家港B股。

1:新城發展控股(1030.HK)
新城發展控股在我看來有三個看點:

看點1:地產受益大寬松
上上周一央行與財政部公布了一 系列刺激地產的政策,1)包括二套房首付從六成降為四成,2)公積金貸款的首套房,首付從三成降為兩成,3)降低二手房交易稅收的稅率,原來是滿五年免收營業稅,現在縮短為兩年,減少了房地產交易環節的稅金等。

我認為這是一個非常重要的轉折,毫無疑問,地產是大機會,政策主要圍繞需求降低門檻。政府救市目的也非常清晰,跟 2008年救市思路一樣,僅程度化有所區別。那既然救市已定,泡沫化繼續,房貸的放松非常大可能會扭轉行業頹勢。與前兩次救市時機相比,目前基本面要差,需要更有力度更具持續的政策推出,直到投機有所起色,這也意味著政策機會不斷。另外港A股的地產在14年行情不好的情況下,整個板塊都呈現了下跌的走勢,PE普遍只有3-5倍。但在目前大陸資金蜂擁而入的背景下,即使估值上翻一倍到6-10,我認為仍就是非常有吸引力的。

看點2:新城發展控股目前估值相對A股及其低廉

根據公司最新年報,公司PE為5.4倍,PB為0.73倍,股息率6%多。這一個看點放在以前沒什麽意思,這種估值水平在港股算是馬馬虎虎,有比它高的,也有比它低的。但在如今港股A股化的趨勢下,這種價值的低估一定會慢慢的向A股地產估值靠攏。

下圖挑了幾只港股和A股的地產股大家可以對比感受下

看點3:B股概念,B轉A概念(也是最重要的看點)
新城發展控股持有新城B的權益是58.8%。 最近傳出消息,新城B收到上交所關於公司B股改革方案的書面回複中稱,支持新城B的B股改革事宜。這是自去年年底新城B分別向上交所和證監會上報B股改革方案後,首次收到回應。

新城B股目前市值約為49.46億人民幣,PE為4.3,PB為0.648。如果轉A成功,A股地產平均PE可以達到二三十,PB可以有3倍,我們隨便取個中間點的數字,市值翻一倍到100億應該沒有問題。目前新城控股持有新城B的權益是58.8%,那麽轉A後這部分資產就值60億。而目前新城控股自己的市值也就56億人民幣,提升空間很大。

B股作為曾經市以外幣進行融資渠道而存在的市場,由於流通性的問題,已經基本失去了融資的功能,成為了一個雞肋的市場。其中很多企業選擇B轉H離開了這個市場,但確只有1例B轉A的先例,浙能電力換股吸收合並東電B股轉A股。當時東電每股凈資產折人民幣為4.9元/股,浙能電力每股凈資產為3.46元/股,但每股東電只能換0.88股浙能電力,所以引起了很多中小股東的不滿,吵的沸沸揚揚。雖然說這次原則上新城B轉A獲得了管理層的支持,但最終方案會不會出現像當年東電B轉A這樣的爭議還很難說。不過1030作為新城B的母公司,最終一定是能從B轉A上獲得好處。

2:同理能享受B股上漲的還有錦江酒店(2006.HK),它也控股了三家B股公司
從下圖可以看到錦江酒店和它控股的三家公司所占市值基本一樣,但這三家公司其實只貢獻了錦江酒店利潤的75%。
而即使B股已經上漲了很多,但B股股價對於A股還是折讓非常多。
最後就是錦江酒店的概念也非常多,比如上海迪斯尼概念,比如繼續推進國企改革,出售表現欠佳資產,發放股權激勵等。

不過風險還是要提示下,就是B股的風還能吹多久。對於新城發展控股來說,最近還有個B轉A的風可以吹,對錦江酒店來說,在主業表現不十分亮眼的情況下,旗下B股也沒說什麽B轉A的動向,或許風停了會比較危險。但是在國內資本輸出的大背景下,無論是港股,還是B股,都還有很大的機會。

(文章代表作者特定立場和看法,僅供參考,據此投資風險自擔)

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