|
本帖最後由 優格 於 2015-3-31 09:42 編輯 【恒大地產】2014年全年業績發布會會議紀要 作者：洪聖奇 會議信息： 一、日期：2015年3月30日（周一） 二、時間：下午5:30至6:30 三、地點：香港港島香格里拉酒店 四、出席管理層： 首席財務官兼執行董事 謝惠華先生 董事局主席 許家印教授 首席執行官，董事局副主席兼執行董事 夏海鈞博士 會議內容： 第一部分 業績回顧 （夏海鈞） 一、 2014年業績亮點（單位：人民幣） - 營業收入2014年達到人民幣1114億，同比上升18.9% - 毛利率提高28.5%，保持穩定 - 凈利潤達到人民幣180億，同比上升31.4% - 核心利潤達到人民幣120億，同比上升16.5% - 核心業務利潤率為10.8% - 總資產達到人斌比4745億，同比增長36.3% - 現金余額為人民幣595億，同比增長10.8% - 每股凈資產為人民幣3.5元，同比增長15.9% - 股東回報率為25.3% - 合約銷售額為人民幣1315億，同比增長31％ - 合約銷售均價為人民幣7227元每平方米，同比增長7.2% - 恒大地產集團在2014年中國房地產協會對全國房地產綜合實力排名中，恒大為第二。 二、 自2009年上市後主要經濟指標對比 - 在合約銷售額方面，2009上市當年為303億元，2010年計劃銷售額為360億元，實際銷售額504.2億元，2011年計劃銷售額為500億元，實際銷售額803.9億元，2012年計劃銷售額為800億元，實際銷售額923.2億元，2013年計劃銷售額為1000億元，實際銷售額1004億元，2014年計劃銷售額為1100億元，實際銷售額1315.1億元，2009-2014合約銷售年平均增長率為66.8% - 合約銷售單價方面，2009年為5375元每平方米，2010年為6394元每平方米，2011年為6590元每平方米，2012年為5962元每平方米，2013年為6741元每平方米，2014年為7227元每平方米，2009－2014年合約銷售單價年平均增長率為6.9% - 凈利潤方面，2009年為11.2億元，2010年為80.2億元，2011年為117.3億元，2012年為91.8億元，2013年為137.1億元，2014年為180.2億元,2009－2014年凈利潤年平均增長率為301.8% - 核心凈利潤方面，2009年為2.9億元，2010年為55.1億元，2011年為86.1億元，2012年為62億元，2013年為103.1億元，2014年為120.4億元，2009－2014年平均增長率為810.3%. - 土地儲備方面，2009年為5500萬平方米，2010年為9600萬平方米，2011年為1.37億平方米，2012年為1.4億平方米，2013年為1.51億平方米，2014年為1.47億平方米，2009－2014年土地儲備年平均增長率為33.5% - 從指標看出恒大香港上市後，實現了快速穩健的發展。 三、土地儲備數據 - 2014年底已經進入了147個城市，有305個項目（不包括已完成項目），總土地儲備為1.47億平方米，累計土地成本為人民幣997元每平方米。 - 城市數量上，2009年為57個，2010年為112個，2011年為187個，2012年為229個，2013年為291個，2014年為305個。 - 2014年公司新購進17個項目，13個在一二線城市，2013年開始公司逐漸轉向一二線城市，2014年底一二線城市占比達到46.88%,三四線城市占比53.11%，實現平穩布局。 - 2014年新開盤項目53個，年底在售項目276個，公司土地儲備基本滿足需求，維持總量不變。 四、地價付款情況 - 2014年底公司累計土地款2200.1億元，已支付1955.5億元，未到期未付為244.6億元，未付地價款與2014年571.5相比，降低57.2%，公司基本實現土地付清。 - 2015年到期應付土地款為90.5億元，2016年到期應付土地款為66.2億元，2017年到期應付土地款為87.9億元。公司未來幾年即使不再購買，也可以維持高速增長。 五、在建工程情況 - 2009年在建工程面積為萬平方米，2009年在建工程面積為1655萬平方米，2010年在建工程面積為2397萬平方米，2011年在建工程面積為3652萬平方米，2012年在建工程面積為3898萬平方米, 20013年在建工程面積為3948萬平方米，2014年在建工程面積為4135萬平方米，2009－2014年平均增長率為30% - 2009年在建工程項目為41個，2010年為69個，2011年為146個，2012年為186個，2013年為227個，2014年為274個，2009－2014年平均增長率為113.7% - 2009年新開工面積為1066萬平方米，2010年為1641萬平方米，2011年為2389萬平方米，2012年為1620萬平方米，2013年為1988萬平方米，2014年為2250萬平方米，2009－2014年平均增長率為22.2% - 2009年竣工面積為119萬平方米，2010年為899萬平方米，2011年為1134萬平方米，2012年為1374萬平方米，2013年為1938萬平方米，2014年為2063萬平方米，2009－2014年平均增長率為326.9% 六、與戰略夥伴合作方面 - 恒大與中鐵，中建，金螳螂等110余家全國最大型的施工企業和裝飾企業建立長期夥伴關系， - 集團與聯塑，奧的斯，TOTO等材料供應商等300余家建立多年戰略夥伴關系 - 2015年一季度，集團與中國銀行，中國農業銀行，中國郵政儲蓄銀行，中國民生銀行，中信銀行等簽署了總授信額超過1600億元戰略合作協議。 - 國家工商總局2014年全國市場總體發展報告中，在1871萬企業中，中國最大型金融機構選擇與恒大戰略合作，表現出極大肯定。 第二部分 財務回顧 （夏海鈞） 一、主要盈利情況 - 2014年營業收入為1114億元人民幣，同比增長18.9%。2014年毛利率為28.5%,同比降低一個百分點，2014年凈利潤為180億人民幣，同比增長31.4%, 2014年核心業務利潤為120億人民幣，同比增長16.5%,2014年核心業務利潤率為10.8%,同比降低0.2個百分點，2014年股東應占利潤為126億人民幣，同比持平，2014年股東回報率為25.3%,同比降低3.7個百分點。 - 2014年底集團總資產為4745億人民幣，總借貸為1561億人民幣，總權益為1124億人民幣，現金余額為595億人民幣，未使用銀行授信為510億人民幣，可動用資產總額為1105億人民幣，凈負債率為85.9%。集團2015年主要目標為降低負債率，目標為70％左右。 第三部分 進新產業情況 （夏海鈞） - 集團用一年多時間組建一支1100多人團隊的調研後，決定進入礦泉水，糧油，乳業，和健康四大產業。此外公司不打算進入新的產業。 - 四大產業進入的基本原則：圍繞老百姓飲食和健康，有巨大發展空間，需求高速增長，投入產出比高，為高收益產業，短期內實現快速跨越式發展。 - 總體投入情況：到2014年12月底累計投入為64.2億人民幣，占公司總資產的1.35%，為主業的補充。2013年投入5.8億元，2014年投入58.4億元，2015年計劃投入20億，2016年計劃投入15億，2017年計劃投入10億，計劃今年均實現盈利，未來三年分拆在港上市。 一、礦泉水產業 - 累計投入55.4億元人民幣，2013年投入5.8億，收購產能40萬噸生產廠，2014年投入49.6億，新建2個生產廠，6條生產線，新增180萬噸產能。2015年一季度投產90萬噸，二季度再投產90萬噸。2014年年訂貨量57億人民幣，銷售額為10.9億人民幣，入得虧損23.7億人民幣。2015年三個水廠計劃生產產能130萬噸。2015年已實現訂單76億人民幣，計劃銷售40億人民幣。 二、糧油產業 - 2014年投入5.7億元人民幣，2014年並購7個加工廠，形成15萬噸大米產能和5萬噸食用油產能。2014年在大興安嶺生態圈建成恒大優質糧油基地。2015年計劃生產9萬噸大米，3萬噸食用油，2015年已實現訂貨量37億人民幣，計劃銷售25億人民幣。 三、乳業 - 2014年投入3.1億元人民幣收購新西蘭Cowala乳業，年產能3萬噸配方嬰幼兒奶粉。2014年實現銷售收入7300萬人民幣，2015年計劃生產4000噸，已實現訂貨量9億元人民幣，計劃銷售5億元人民幣。 四、健康產業 - 2014年投入9.5億元收購香港新傳媒74.99％的股份，2015年3月27日完成董事變更。擬更名為恒大 健康產業集團有限公司，為新的上市公司。 第四部分 問答環節 Q1：公司產業化分散到四大產業，產業發展需要借貸，會給公司增加怎樣的負擔？ A1: （許家印）公司的發展原則是夯實基礎，多元戰略，經過一年多的調研，投資新產業極其謹慎，把關很嚴謹，數據公布詳細，未來投資很清晰，選擇投資原則很清晰。礦泉水成本5毛，出廠8毛，批發價2元，盈利空間巨大。礦泉水產業虧損23億，主要是各方面花費大，包括設備升級改造，廣告投入，2萬人的礦泉水銷售分公司，今年一定能夠盈利，這是一個偉大的產業。 Q2: 恒大足球會不會響應行業改革？ A2: （許家印）2010年3月接管廣東足球的時候，我已經說過中國足球落後，作為中國重量級民營企業應該承擔社會責任。另外我還想提一下我們的足球學校，是未來足球的搖籃，12年招生的時候學費3萬5，13年為3萬5，14年為5萬8，以後培養出來的足球明星也將帶來很大收益。 Q3: 首付比例降低，營業稅放松，對於公司哪部分正面影響大，對15年銷售目標提升有沒有影響？ A3: （夏海鈞）今年的銷售目標是1500億，年初我們研究了房地產後續還會有更多利好的細節，這些優惠政策收益最大的公司是那些手上已經有大量土地儲備，現貨資源充足。 （許家印）恒大的自信來自於第一，產品定位是剛性需求，第二是全精裝修， 第三是遵循薄利多銷，成本控制好，標準化運營。 Q4: 恒大怎麽平衡高負債率和高派息率？ A4: （謝惠華）我們的高負債率主要來自於2014年上半年支付土地支出，2014年未付土地款減少，而且項目的收錢與付款不匹配，不過收款很快，負債很有信心可以降下來。 （許家印）不贊同永續債都放到負債中，恒大的每個項目都是封閉管理，而且公司負債率高是健康快速發展的一個要求，我們是拿資金買優質的土地，手中也是優質的項目，是有利於健康發展的投資。 Q5: 未來會不會減記應收賬款部分？ A5: （謝惠華）沒有需要減記應付賬款，現在是122億很正常，沒什麽問題。 Q6:去年總資產增加了3800多億，投資物業增加200多億，增長原因是什麽？ A6:（許家印）每年都有很多項目，合約銷售1300億，回款1100多億 新產業上馬，費用上升。同時投資物業方面竣工總量增加，相比之下投資物業增加，降負債率作為今年重要的經營戰略，我們在努力將重資產變成輕資產。 （來自克爾瑞研究） |