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無形隱蔽資產挖掘系列1:概述 漁_夫

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我所說的無形資產是相對報表中的有形資產而言,它屬於無法在會計上進行計量而又對企業價值產生重大影響的資產,所以無形資產有點類似於巴菲特說的經濟商譽,但無形資產與經濟商譽研究的對象不完全一致(經濟商譽是從與會計商譽對比的角度開始思考的),因此有必要特別做一個系列談談無形隱蔽資產的挖掘問題。要注意的是那種無形資產能夠被相對可靠計量並能體現在報表中的,不在無形隱蔽資產挖掘考慮的範疇。  

     要相對可靠地進行無形隱蔽資產挖掘,有幾個觀點需要認知:

    (1)有無形隱蔽負債的存在。相對於資產負債表中,負債是資產的來源之一,這裡的無形隱蔽負債更多地是考慮無形隱蔽資產的扣減項與對立項,也就是說,一項無形隱蔽資產在思考的時候,你需要考慮一下反方面,是不是可能對其形成制約的負債性質無形項目存在。

     (2)只能定性加經驗判斷,不能定量處理。無形隱蔽資產只能通過我們頭腦中的思想實驗加上自己的經驗,加以分析與判斷,基本上不能定量處理。如果進行定量處理,基本上結果會是錯誤與不準確的。所以學習無形隱蔽資產挖掘關鍵是學習會一些思維模型,這些思維模型的質量與你常識、經驗的豐富性,基本上就決定了你對無形隱蔽資產的挖掘能力。

     (3)無形隱蔽資產的內在價值才是挖掘的關鍵。無形隱蔽資產的挖掘與有形隱蔽資產的挖掘都需要秉承一個原則,就是需要挖掘重要的,內在具有穩定性的價值,對於小的、穩定性差的價值不在挖掘之列,也就是說小內在價值的東西不挖掘,瞬時價值不挖掘。

      (4)不是每一家企業都具有無形隱蔽資產。很多企業不具有無形隱蔽資產,甚至僅僅有很低的無形隱蔽資產,但無形隱蔽負債很多。所以千萬不要陷入為挖掘而挖掘的怪圈中。

      (5)重視心智資產的挖掘。無形隱蔽資產本質上來源於心智資產,所以你進行無形隱蔽資產的挖掘,必須要同意心智資產的理念,就是要明白對企業來說,最大的資產是企業在消費者心智中的地位,而且是相對穩定地位。如果沒有這個心智資產,那麼無形隱蔽資產挖掘的意義就大打折扣。
       
       (6)無形隱蔽資產的挖掘在逆向投資中威力大。對投資來說,使用挖掘出無形隱蔽資產儘量在逆向投資的環境中,所以要放開的手腳,不要被暫時的利潤、現金流所迷惑,也不要被暫時的市場對企業的瞬時性價值判斷所迷糊,需要有強大的內心去堅持內在價值導向才可以,而這種強大的內心最好的方式就是經歷過幾次成功的挖掘經驗。

     (7)無形隱蔽資產從競爭優勢的視角挖掘。這與一般隱蔽資產的挖掘方式不同,競爭優勢的視角挖掘無形隱蔽資產需要大家去學習優勢的分析觀,而不是財務上面的技能,雖然財務上面的技能可能幫助更深理解無形隱蔽資產的問題,但明顯不能決定挖掘的成敗,而一般的隱蔽資產的挖掘,財務理解清楚很大程度上就決定了挖掘的成敗。
無形 隱蔽 資產 挖掘 系列 概述
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