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摩根大通：希臘銀行業14周後崩潰

來源: http://wallstreetcn.com/node/214411

摩根大通最近發布的報告預計，希臘銀行業目前一周流失存款約20億歐元，若保持這一外流速度，過14周就會耗盡獲取新貸款的抵押。這意味著，14周後希臘銀行業就可能失去貸款來源，面臨崩潰的危險。

路透報道援引上述報告內容稱，上述預測基於希臘銀行業最多可獲得歐洲央行和希臘央行1080億歐元資助估算，目前這類貸款額度已消耗800億歐元，還剩280億歐元。以上14周的期限就以此得來。摩根大通指出，這類融資的大部分抵押品都是歐元區債權人2012-2013年參與希臘債務重組時EFSF發行的債券。EFSF全稱歐洲金融穩定基金，是為維護歐洲金融穩定而為歐元區國家提供財政援助的基金組織。

華爾街見聞此前文章提到，歐洲央行本月初宣布，暫停希臘債券作為抵押品時享有的信用評級豁免權。這無疑限制了希臘銀行業融資能力，但希臘的銀行還能通過融資成本較高的緊急流動性支持（ELA）獲得歐洲央行的支持。上周三，為緩解希臘銀行業的金融壓力，歐洲央行將希臘銀行業通過ELA得到資助的最高限額上調50億歐元，升至650億歐元。

以上摩根大通報告估計，希臘銀行將依賴EFSF債券作為今後獲得貸款的抵押品。之所以估計上述希臘銀行業迄今為止可能已向歐洲央行和希臘央行借款800億歐元，是因為該報告估算今年希臘銀行業流失的存款已達210億歐元。英國《金融時報》的博客援引報告原文解釋：

希臘的銀行在2012年下半年和2013年初資本重組期間得到了380億歐元的EFSF債券。約有130億歐元債券涉及私人部門回購，所以還剩250億歐元EFSF債券可用來獲得歐洲央行的常規操作。

希臘的銀行可能已動用最高額度650億歐元的ELA，所以可用於抵押換來歐洲央行常規操作貸款的EFSF債券還剩150億歐元。這意味著，還有150億歐元EFSF債券可以用作抵押品。這些銀行可能始終保留這部分債券，以防歐洲央行不再上調ELA的限額。

換言之，希臘銀行業寧可負擔成本更高的ELA，也不願充分利用所持的EFSF債券換來歐洲央行的操作。這是為了避免發生歐洲央行拒絕上調ELA限額這樣的極端事件（只有得到歐洲央行管理委員會三分之二的委員同意，該央行才能上調ELA限額）。

希臘銀行業流失存款的速度還維持在每周約20億歐元。以此速度我們預計，希臘銀行業14周後耗盡抵押品。

本周一的歐元區財長與希臘債務談判破裂。歐元集團主席Jeroen Dijsselbloem在談判後表示，如果本月不能敲定債務相關協議，希臘將失去國際援助方案的保護。由此看來，摩根大通的上述預測更有可能成真，甚至可能更快成為現實。畢竟，誰也無法保證希臘的存款外流只限於每周20億歐元。

以下希臘GDP、失業率、預算赤字、債務圖表來自路透。

希臘,債務,歐洲債務危機

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