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誰是下一個被收購的大牌 香奈兒還是阿瑪尼？

來源: http://wallstreetcn.com/node/214024

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行業遭遇寒冬，奢侈品市場可能會掀起並購潮。

據《巴倫周刊》，券商Sanford C. Bernstein的奢侈品行業分析師Mario Ortelli認為，意大利服飾商阿瑪尼、法國女性品牌香奈兒、瑞士表商愛彼等家族控制的獨立奢侈品牌可能會成為被收購對象。

隨著全球最大奢侈品市場中國銷量的下滑，奢侈品牌開始面臨越來越大的挑戰。

華爾街見聞1月曾引述咨詢公司貝恩的報告稱，因中國政府落實並推進反腐倡廉和國內經濟增速放緩，2014年中國內地奢侈品市場較2013年下降1%，市場規模降至約人民幣1150億元，為該市場首次出現負增長。

Ortelli認為，在市場低迷時，與那些大的奢侈品集團相比，阿瑪尼和愛彼等家族控制的奢侈品牌要更加脆弱。Ortelli指出，這些家族奢侈品的問題在於，它們很難“拓展品牌”，因為它們“必須保持逼格”，而且中國市場的疲軟讓他們更受挑戰。而路易威登、歷峰、開雲、斯沃琪等大集團可以將風險分攤在多個品牌上，經受住短期的市場沖擊。

瑞士表商的日子更加艱難，自瑞士央行宣布匯率脫鉤之後，瑞郎已經對歐元升值了近20%。為了應對成本上升對利潤的擠壓，斯沃琪和歷峰已經宣布對外幣計價的產品實行漲價，其他公司可能會跟進。

但這就造成了一個風險，如果消費者不買單，那麽積壓的庫存就會讓家族品牌陷入困境，同時也給手握大量現金的大集團提供收購的良機。

據Otrelli整理，2014年全球九家奢侈品巨頭資產負債表上的現金已經超過160億美元，是2007年的兩倍還多。他預計2017年將增加至320億美元。

從過去兩年的經驗來看，這些錢將會“物盡其用”。2013年，路易威登斥資26億美元收購羊絨零售商諾悠翩雅，斯沃琪斥資10億美元買下珠寶商Harry Winston；去年，開雲集團8.6億美元買下了手表商Ulysse Nardin。

不僅如此，私募基金等機構投資者也盯上了高利潤的奢侈品行業。比如，黑石去年二月收購了範思哲20%的股份，時尚品牌Tory Burch 2013年也將股權出售給BDT資本和General Atlantic，估值20億美元。

Otrelli列了一張可能被收購的品牌清單，上面有超過50個奢侈品。除了阿瑪尼和愛彼，名單上還有香奈兒、範思哲、傑尼亞、瓏驤、勞力士、百達翡麗等知名品牌。

想來點投資建議嗎？Ortelli推薦買入路易威登和歷峰集團的股票，並購、分紅、股票回購等消息都將推動奢侈品巨頭的股票上漲30%。

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