法興銀行日前發布一份在上個月針對對沖基金經理的調研報告。報告要求他們對包括納斯達克指數,長期波動利率指數,標普500指數在內的數種資產,給出他們投資偏好:
報告還統計了對沖基金經理們對於包括黃金在內的大宗商品的偏好:
法興銀行進一步總結了對沖基金經理們的投資策略:
1. 市場已經推遲了美聯儲將在今年夏天加息的預期。對沖基金從去年夏天以來,大量做空國債長期利率。但令人不解的是,他們仍持有長期國債的凈空單。
2. 高倉位做多美元/歐元:美聯儲中鷹派人士支持美元對其他貨幣走強。盡管瑞郎在與歐元脫鉤後大幅升值,對沖基金經理仍凈空持倉瑞郎。
3. 美國國債: 對沖基金2014年大部分時間都在買入30年美債,成功押註了長期利率走低、收益率走低 。
4. 做多原油,重倉做空銅:對沖基金仍持有原油多單,但我們的分析師預計布油將跌至40美元每桶。同時,銅價的大幅下跌與銅凈空倉位的大幅增加相吻合(見下圖)。我們還註意到,對沖基金未來兩年將重倉做多黃金。但一旦美聯儲收緊貨幣供應,這一交易策略的代價很大。
5. 做多美股,做空日經指數:日本央行大規模刺激經濟引發了擔憂,對沖基金兩年來第一次轉向做空日經指數。盡管日元持續走弱,我們在12月份曾建議減持日本股票。長期波動率指數(VIX)走平,讓對沖基金為美股對沖的意願不強。
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