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保險初步研究——行業篇（自上） 那一水的魚

來源: http://xueqiu.com/2074020838/35686431

今天再發一篇幹貨吧，近3000字，昨晚實在抱歉哈各位~~

1、該行業是朝陽行業，還是夕陽行業（市場前景）？
決定一個行業的生命階段的，往往是兩個方面：
第一是這個國家的發展階段，例如處在基礎建設期的國家，免不了基建、鋼鐵、房地產等重工業會比較發達；而繼續往更發達的階段走，又會往服務業、以及設計等知識產權含量較高的產業轉移。
第二是替代品的出現，會淘汰掉前一個產品，從而決定其生命周期。例如在手機普及以前，手表還是每個人的基本配置。但手機出現後，由於手機已經帶有了時鐘顯示功能，人們發現在攜帶手機的同時，已經沒必要再多帶一個手表。因此，在手機進入千家萬戶的同時，手表不得不飛出千家萬戶，最終手表行業不得不退出普通日用品市場，而專攻高端奢侈品市場。
如果人飯都吃不飽，衣服也穿不好，過了今天還不知道明天在哪里，保險根本無從談起。所以，工作收入越穩定，手里的資金結余越多，保險的市場越大。從這個角度來說，隨著中國的經濟發展及人民可支配收入的提升，再加上已經進入的人口老年化進程，保險的市場逐步在擴展。在房地產、汽車消費潮過後，保險有可能是下一個急劇爆發的行業。
保險在“保險”本家不存在替代品，但是在具備理財性質的產品中，有銀行理財、信托、資管、股票債券基金，甚至余額寶（貨幣基金）等各種替代品。
 
2、假如你告訴朋友，你在這個行業工作，朋友會怎麽看？
雖是世俗的眼光，但也有一定的參考價值，至少說明這個行業的景氣度。例如在熊市的時候，沒有人願意說自己在證券公司工作，上非誠勿擾也會被滅燈。目前來說，一般說起自己是在銀行、在房地產工作，往往能得來羨慕的眼光，而說起在保險公司工作，卻往往被認為是無固定工作者，或者搞“推銷”的。這也跟過多的保險代理人有關。
因而從這個方面來說，銀行的景氣度是高於保險的。
而保險內也有一些體面的工作崗位。如精算師，則被認為是高端的工作崗位。
3、一家新企業進入該行業的門檻有多大？
如果一個行業的利潤過高，就會引起行業外的資金覬覦。如何將圈外的競爭者阻擋在外，是任何一個行業都面臨的問題。
將行業外資金排除在圈外，這種能力如果較強，就形成了壟斷。這種排外的能力主要有以下幾種形式：
一是特許經營。其中包括政府特許、專利特許。
保險屬於持照經營，屬於政府特許的一種。也就是說，保險不是誰家想開就能開，這在一定程度上阻止了部分新進者。
二是規模壟斷：包括成本領先和網絡規模兩種情況。成本領先——往往是產品中固定成本占比較高的行業。因為規模大而攤低了固定成本。新進者因為規模無法在短期內做大，過高的固定成本使其無法存活。網絡規模則主要發生在社交和網絡領域，比如中國移動的網絡規模，QQ和微信的網絡規模等。一定程度上快遞行業也具有這種網絡規模。
保險即使規模做大，也沒有多少固定成本需要分攤。所以在這一點上，保險行業並不具備規模優勢。而消費者買了保險以後，也不需要跟其他人發生社交的需求，所以這個網絡規模優勢也是不存在的。
唯一的不同，就是規模大的保險公司，對於消費者的“信用等級”更高。也就是消費者說的，“嗯，這是一家大公司”，僅此而已。
一家新進的保險公司，可以采取局部發力的方式，來獲取市場份額。例如力足於某一個城市（或農村），在這個城市建立知名度。又再如，眾安保險選擇從網絡這個利基市場作為立足點，是一家沒有網點的保險公司。主攻不需要臨櫃辦理又方便支付的保險產品，主要涉及交通險，以及網絡購物相關的保險，還曾經炮制了“高溫險”等事件營銷。
三是技術壟斷，這個保險行業不具備。
 
 
 
4、該行業的主要競爭資源是什麽？
例如：
勞動密集型行業，主要競爭資源是廉價的勞動力；
技術密集型行業，主要競爭資源是研發能力；
資金密集型行業，主要競爭力是資金實力。
保險行業是一個資金密集型行業，因此融資能力非常重要。保險有一個償付充足率指標，類似銀行的資本充足率，一旦發展速度超過利潤滾存，就會面臨缺資本金需要融資的尷尬。
所以，能否在一個比較好的價位（股市高點）融資，對保險企業的發展是很重要的。
5、該行業在產業鏈（上下遊）中的地位如何？
一個行業即使利潤豐厚，但如果面臨強勢的上下遊關系，利潤也會被層層盤剝。供應商強勢的例子有貴州茅臺對白酒銷售商的強勢（縱向壟斷），買家強勢的例子有南北車、鐵建的買家都是鐵總（原鐵道部），富士康的“買家”蘋果公司也更強勢。
很幸運，保險沒有這麽盤剝的上下遊關系。保險一方面直接從保戶這里抽進資金，另一方面把這些資金配置各類資產（正常賠付後）。
但是，保險的渠道能力不夠強。因此銀保渠道的保險，要被銀行拿去大頭的利潤。
6、該行業的周期性如何？
周期性的重要性不言自明。
保險行業屬於中等周期的行業。其周期性主要來自兩方面：
一是，經濟蕭條，保險的投資端收益會下降，進而影響利潤。
二是，經濟蕭條，消費者因為工作、收入的不穩定性，會減少開支（社會總需求下降），包括即期和遠端開支（保險屬於遠端）。
反之，經濟繁榮時同理。
7、該行業在供過於求的情況下，行業中的企業是否存在退出困難？
       主要是初始固定投資較高的行業。還有一些複產成本較高的行業，如煤礦等。出現這種情況會讓“去產能”更加艱難。
保險行業不存在這個問題。
8、該行業產品的固定成本占比高不高？
在不好的年頭，商品的價格有時低於盈虧平衡點，但高於生產平衡點。這時企業不得不在虧損的情況下大甩賣。盈虧平衡點與生產平衡點之間的差異，主要有固定成本構成，固定成本占比越高的行業，這種情況越容易發生。
例如：鋼鐵行業蕭條時。生產吧，固定資產一折舊就虧損。不生產吧，固定資產依舊在折舊。
保險行業不存在這個問題。
9、該行業產品的邊際成本是否過低？
邊際成本過低（甚至為0）的情況下，會造成企業之間火拼搶客戶的情況。比較典型的例子有：互聯網燒錢搶客戶，券商傭金無下限搶客戶。
保險行業受資本要求的限制。業務擴張需要資本金支撐，所以也不存在這個問題。
10、該行業有自主定價權嗎？
許多政府特許經營的行業，價格不能自主定價。因此而不得不面臨利潤低薄，成本上升（通脹）的壓力。
保險行業不存在這個問題。
11、該行業會存在“貶值”現象嗎？（技術貶值、資產貶值）
勞動生產率提高越快的行業，技術貶值也就越嚴重——主要存在於IT電子行業。今天的技術能力，也許一兩年後就會淘汰掉，一錢不值。所以企業必須不斷保持研發能力領先，否則就會被淘汰掉。
資產貶值主要是機械貶值、存貨貶值等。
保險行業不存在這個問題。


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