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低油價推動李嘉誠重組企業帝國

來源: http://wallstreetcn.com/node/213057

李嘉誠,長江實業,油價,石油,和記黃埔

上周李嘉誠旗下的長江實業（長實）與和記黃埔（和黃）宣布重組業務，重組後李嘉誠持股比例會有所減少。但作為“世紀大重組”的重要步驟，李嘉誠家族會將所持加拿大公司赫斯基能源（Husky Energy）6.24%的股權售於和黃，這筆交易會幫助其家族擁有對和黃安全的控股權。近期暴跌的國際油價可能促成順利換股，低油價成為李嘉誠掌控旗下商業王國的關鍵。

根據公告，長實將先重組，接受和黃所有非房地產業務，包括港口及相關服務、電訊、零售、基建、能源和飛機租賃業務

，成立名為“長和”的上市公司；隨後長和集團將與和黃交換股份，原長實股東持有的每一股將獲得一股長和股份，原和黃股東持有的每股將獲得0.684股長和股份；和黃會合並長實的房地產業務，成立名為“長地”的上市公司。

路透Breakingviews專欄估算，並購完成後，目前持長實50%股份的李嘉誠家族將持有長和約29%的股份。而持股比例低於30%將限制李嘉誠家族控制長和的能力，該家族將難以在不引進獨立股東的前提下避免增持股份。這便是上述赫斯基能源交易的必要之處。

李嘉誠幾個月前與赫斯基商定，以其持有的13億美元赫斯基股份直接換得旗下控股公司的股份，這些額外增加的李嘉誠控股公司股份將提高其家族在長和的持股，使其持股比例超過30%這一門檻。

Breakingviews專欄作者Una Galani指出，在商定上述交換股份時，赫斯基的股價處於五年來高位，長實與和黃的股東可能還猶豫過是否接受赫斯基的股份。但隨著近幾個月國際油價持續大跌，赫斯基的市值縮水約25%，李嘉誠將不得不拋售更多的赫斯基股份。那些同意上述長江實業與和記黃埔重組的獨立投資者就會認為，這筆赫斯基換股的交易更有吸引力。

受重組消息影響，投資者大量買入長和系股票，推升其股價。截至昨日午時，長實市值大增54億美元，股票面值的折價率由重組公布前的24%收窄至13%。這顯示出投資者認同李嘉誠的大重組有價值。Galani認為，在油價連續下跌之際，赫斯基的換股若能幫助李嘉誠牢牢掌握多數控股權，它將成為李嘉誠生平最高明的一筆交易。

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