負利率又如何？德國負利率國債規模已達1.2萬億歐元

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來源: http://wallstreetcn.com/node/212922

越來越多的投資者在尋求避險資產時願意為安全性付款。歐元區負收益的政府債券數量已經膨脹到創記錄的1.2萬億歐元。

據美銀美林的研究，這個數字相當於四分之一的未償付歐元區主權債務，並較去年10月增加5000億歐元。在歐洲央行去年6月推出負利率之前，這個數字為0。

美銀美林債券策略師Barnaby Martin向英國《金融時報》表示，

這是歐洲央行在過去6個月內創造的一個全新的資產類別。歐洲央行希望人們將他們的資金投入風險較高的投資中。

歐元區的負收益率債券集中在歐元區核心國家的短期債券。在歐元區外圍國家中，愛爾蘭的兩年期國債收益率去年短暫降至負值，但此後已經回到正收益的狀態。而西班牙和意大利的兩年期國債收益率則分別處在0.4%和0.5%。

隨著希臘即將舉行大選，許多基金經理堅持 “核心”策略，以避免希臘大選對外圍國家的潛在影響。而目前，希臘事件並未就外圍國債的收益率造成巨大影響。

投行Jefferies的資深歐洲經濟學家Marchel Alexandrovich向英國《金融時報》表示，

這是一個遺留的危機——很多基金經理仍意識到外圍風險和潛在的波動。他們能想出一個場景，希臘危機蔓延，影響歐元區其它外圍經濟體，所以他們將資金暫時放在核心國資產上。

歐洲央行增加購買主權債券的預期不斷升溫，可能最早在本月晚些時候宣布，這使得歐元區政府的借貸成本降至歷史低點。

因此，投資者面臨投資風險較高的資產，如久期更長的債券或是質量更低的債券，以求獲得正回報。

然而，隨著歐元區的借貸成本已經在一定程度上反映了歐洲央行購買國債的預期，一些分析師擔心市場存在自滿情緒。

Martin表示，

央行增加流動性是好日子，但是央行撤出流動性的時候，日子就不那麽好了。固定收益投資者必須意識到這一點。