ZKIZ Archives


慢牛投資公司元旦社論 張化橋

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400102v9np.html

謝謝各位的聖誕卡,賀年卡,和電郵問候。慢牛投資公司的同事們抱歉沒有一一回複。謹在此發表元旦社論,以表問候!

現在,中國股票市場的形一派大好不是中好,更不是小好人一天天爛下去,我們一天天好起來不過,大家要記住:

古今中外,做生意而發達的大有人在,而炒股票而發達的只是極少數。而且,在炒股票發達的這極少數人中,絕大多數是依靠賺取管理費和利潤分成而發達的。也就是說,他們的發達靠的是別人的錢,他們是賣鏟子的基金經理和基金公司老板。單單依靠掘金而發達是罕見的 (利用內幕消息者除外)

第二,股民如果想發達,就必須把自己當做生意人,把自己當成真正的股東。這就決定了持股的長期性和選股方法上要堅持基本面。這是第一個結論的自然延伸。生意人(餐館老板、百貨店主、汽車修理廠的老板,等等)如果沒有把企業上市,並不知道他的身價每天的漲跌。他們只管埋頭幹活,日複一日,年複一年,在很多情況下,一不小心就發達了。他們發達的概率遠遠高於股民發達的概率。試想,如果他們每天把他們的餐館或者商店買來賣去,他們能發達嗎?除了註意力的分散以外,他們得交多少稅啊!他們還得支付多少費用啊! 

這10年,中國人在房子上賺錢的不少,但是在股票上賺錢的不多(除了生意人和原始股東以外)。你會說,那是因為房價的直線上升。但是,如果房子也像股票一樣,只要打個電話或者按一下電腦鍵盤就可以成交的話,他們會耐得住寂寞嗎?我們頻繁的交易只會肥了稅務局和經紀人,而房主的最終凈回報會大打折扣。上市公司的董事們,因為股票的鎖定,或者不好意思(形象方面的考慮),而被迫發達。這樣的例子很多。 

第三,股市里到處是專家。但是,你問問自己,專家們為什麽有那麽好的心腸主動把真諦傳給你呢?他們為什麽不悄悄地自肥呢? 

第四,宏觀經濟的故事一般都挺有趣,而且學術流派很多(創造大量就業機會),但是他們與投資的關系不穩定,不可靠,不中用。 

第五,我們應該認真研究問題,研究企業。但是,不要做預測。如果一定要做預測,那就只做長期的、模糊的和方向性的預測。做預測而犯錯誤的概率正好是一半。每每聽到別人預測年底的,甚至下個季度的股票指數、匯價、銅價、金價、股價或者物價指數,我就想哈哈大笑。人們真勇敢! 

第六,股市到處是陷阱,怎麽提防都不過分。留足空間是關鍵。我最近還發現了自己給自己設下的“價值陷阱”:因為偷懶,我和很多股市的同行一次又一次受害於夕陽行業的誘惑,或者不思進取的企業的誘惑,虧了錢還慷慨激昂地為那些公司辯護。

摘自本人老作《避開股市的地雷》2012年出版


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=125871

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019