HK地產股梳理 求漏
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1.2015年樓市應會比2014年好。年中的判斷，現在仍然維持，且預期未來半年內政策環境不會逆轉。但2015年樓市除少數供求關系比較好的城市外，可能不會出現普遍性的量價齊升，原因在於庫存過大。
國內券商分析師預期，2015年兩次降息四次降準，如若果真如此，明年行業不缺催化劑。近期政策面來看，依舊處於呵護期，北京剛提高公積金貸款額度，上海也傳言放開限購。
長期而言，樓市很可能進入贏家通吃的局面，行業集中度繼續提升，一流公司有肉吃，二流公司有飯吃，三流公司有粥喝，不入流公司逐漸退出市場。
2.A股地產股已大幅上漲站在現在這個時點回頭看，本輪地產股賺錢效應最強的市場是A股。首先A股瘋牛行情推動股價大幅上漲，保利地產已經逼近2007年高點；其次是跌幅超過H股，年初上證指數大幅回調，地產銀行以及藍籌股普遍被殺了一輪，香港大盤跌幅不深，龍頭地產股回調幅度小於2011年那波。國內現在大中小地產公司股價均有不俗表現，其中萬科A目前估值依然低於中海外，有望進一步上漲。
3.香港地產股機會香港目前大型地產公司，如中海外和萬科估值合理。中小型規模公司估值偏低，主要是：1）、香港偏愛優質龍頭公司。2）、低估值公司基本面或多或少都有點瑕疵。
未來一段時間，個人覺得以下幾個公司值得關註：
融創：長期市值應該向保利A看齊，這個觀點我很早就說過了。現在融綠這個事，只會影響他的進度，不會影響長期趨勢。當然融創本身產品質量確實應該提高，尤其是他定位在高端市場。孫宏斌應該很清楚融創的短處，所以選擇跟綠城合作或者收購綠城。
世茂：非常熟悉的一家公司，操盤過N個項目。之前一直鄙視他們，前幾年從龍湖挖了銷售總監過來，業績這兩年不錯。現在回頭看，世茂最近十來年大戰略都對了，從立足上海到向內地二三線城市，大規模拿地，基本沒拿什麽高價地，土地成本偏低。商業模式好，確實事半功倍。
新城控股：2014年PE低於3倍，NAV折讓75%，分紅收益率10%，估值不貴是看點。公司資質中等，這兩年土地儲備已經優化，常州土地占NAV值在10%左右，市場可能還未意識到這一點。次新股，上市之後一直跌，目前900950停牌，咨詢過熟悉新城B的朋友，應是轉板到A股，方案參考東電B。因為轉板要拖到2015年，公司可能會做低2014年利潤充足2015年報表，所以如果今年業績不理想，大家別見怪。
雅居樂：主席已被釋放，風險逐漸消除。公司NAV2014年預期14塊，現價折讓70%，2014PE預期3.2倍。2010、2011年拿了不少高價地，全國化擴張並不順利。由於前期風波，公司加大降價力度，將會影響後期結算利潤。
佳兆業：政治風波繼續，判斷最終郭家要有人進去。公司NAV6塊，現價1.5左右，土地儲備大部分位於1、2線城市，地價較低，這些是安全墊。佳兆業今年銷售目標300億，竟然完成了。公司深圳所有項目被凍結，後續應該開始抓人。關註事態進一步發展，等待時機，風險釋放完畢後可考慮介入。
此外像綠城和合生這兩個難兄難弟，幾乎每一輪地產周期波動，他們都提供發財良機。看看這一輪如何，應該都是後期品種，靜觀資金是否參與。
碧桂園、龍湖、世茂今年都沒完成銷售任務，有短板的公司在未來必將逐個落隊。
總體而言，最近兩個月A股太瘋，資金北上香港完全被拋棄，留守資金也多關註A/H股聯動機會。這麽看，香港地產股如果要漲，還是要等風來。關註新一輪滬港通政策面會否修改進而利好香港股市，以及投資者熱情及資金動向。