📖 ZKIZ Archives

投資者是不是把俄羅斯“玩過火”了？

來源: http://wallstreetcn.com/node/212180

Putin-angry

當前，幾乎沒有資產被蹂躪的比俄羅斯股市更慘了。

隨著，原油價格和盧布暴跌，截至本周二開盤的90多個交易日中，在美國的最大、最早、交易最多的俄羅斯ETF Market Vectors Russia ETF (RSX)跌幅超過40%。周二俄羅斯盧布再度崩潰，跌幅高達19%。俄羅斯股指RTS指數大跌19%，創1995年以來最大跌幅。 

ETF研究和資訊公司Global Trends Investments的CEO Tom Lydon 對此提出了質疑，投資者是不是把俄羅斯“玩過火”了？他撰文稱：

市場對包括RSX在內的俄羅斯股市的定價顯示更猛烈的風暴還在後頭。盧布下跌的程度意味著布倫特油價將會跌至25美元/桶，較當前水平繼續下跌近60%。此外，有些市場參與者把今年的俄羅斯當成了1998年的俄羅斯來對待。近期這種現象尤為明顯，俄羅斯的違約風險指數由12月8日的20%躍升至周一的28.5%。不要忘記，俄羅斯是一個擁有4000億美元外儲和僅有380億美元計價外債的國家，明年到期的債務連本帶息也只有60億美元。

俄股很便宜。相較於MSCI新興市場指數（MSCI EM），俄股歷來被低估，但是現在這種折價率在擴大。2013年末，RSX的標的指數市盈率為7.2倍，而MSCI EM指數為11.8倍。現在是4.2倍比11.9倍。俄羅斯基準股指 Micex相較於新興市場股市的折價率創近10年新高。

俄羅斯是主要的產油國，而原油實際上不會永遠失寵，谷物也是如此。因此，我認為投資者可以抓住當前的下行周期，介入俄羅斯的能源和谷物（尤其是小麥）。

......

當然，RSX的反彈不是免費的午餐。該ETF波動性很大。RSX的三年標註差為25.80%，超出新興市場指數ETF iShares MSCI Emerging Markets ETF近1100個基點

做多RSX的論點需要油價反彈的支持。原油收入占到俄羅斯財政收入近一半，是非石油輸出國組織（OPEC）成員中比重最高的。

今天市場的恐慌可能開啟通往新俄羅斯的大門，消費和交運板塊可能會領漲。當然，這些都需要油價的反彈。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=124182
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019