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錢的力量-真明麗(1868)


大股東發跡過程:

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/12125


 


在台灣長大的樊邦弘，少年時迷上共產主義，大學選修新聞系，立志做記者，將自己的理想宣揚出去。

 

 


不過他大學畢業後，發現理想和現實相差太遠，因為以七十年代台灣的政治環境，共產主義信徒根本不能生存，於是他把心一橫，索性去做資本家，創辦燈飾生意。

 

 


結果他建立起全球最大的燈飾廠，並且在研究LED照明科技上，處全球領先位置。如果當日他不是思想一百八十度轉變，由共產主義走到資本主義，就不能成為今天的燈王，掌管市值一百二十五億的上市公司真明麗。

 

 


「讀書的時候以打倒資本主義為目的，從無想過長大後會做生意。那時覺得社會主義很偉大，對人類是很有意義的事情。」真明麗主席樊邦弘說。

 

 


...


 

 


回顧他創業的過程，他由共產主義信徒轉為資本家，最為戲劇性。「以前我信共產主義，但現在都不信了，因為現在就算中國也走市場經濟路線。這個情況我最了解，條路一定這樣走。」

 

 


他認為，社會主義國家一旦開放，市場的潛力十分龐大。所以中國一開放他就來開廠，俄羅斯改朝換代，又第一時間去莫斯科做生意，現在俄羅斯已是最好的市場之一。「這個轉變的過程我最清楚，了解共產主義，就要知道它的歷史，其實現在世界上已沒有分甚麼主義。」

 

 


樊邦弘在內地開廠之初，已長期在香港定居，並且有香港身份證，九八年曾經拿過青年工業家獎，已是地道香港人，對香港特別有感情。

 

 


靠滙豐支持建王國

 

 


「在最困難的時候，得到香港銀行的支持，尤其是長期得到滙豐銀行的借貸，才可發展到今天的規模。那時我們規模還很小，沒有甚麼抵押，如果是在台灣就很難有銀行借錢給我們。」

 

 


公司的營業部、研發部等後勤部門，於九六年已一併搬到內地。所以在那時開始，他遷到內地廠房居住。「現在的生產是量少款多，不能夠令所有後勤工序留在香港，然後靠電話聯繫。遇到有甚麼設計，馬上到工廠試產，馬上做辦，效率就快得多。」

 

 


所以，他九六年以來，都是周一至周六都在工廠，每逢周日才回香港，見見留在本港讀書的五個寶貝女兒。以前我信共產主義，但現在都不信了，因為現在就算中國也走市場經濟路線。

 

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/12126


 


世新畢業之後，樊邦弘考上了中央社與台灣新生報，到了中央社報到，卻始終拿不到正式任用的聘書。英文底子不錯的他只好以翻譯維生，曾經替中央日報、青年戰士報（現更名青年日報）與電視節目翻譯外電。

 

 


正職工作處處碰壁，沒想到民國六十七年，卻碰到創業機會；一名姓溫的電視節目經理，見樊邦弘英文不錯，希望借重他的專才做燈飾生意，代理美國Tivoli公司的產品，好不容易有正職工作，樊邦弘一口答應。

 

 


兩個月後，這家公司卻因經營不善，股東鬧意見，決定結束。於是樊邦弘出面接下代理的機會，跨入了燈飾業，當一人公司的老闆，從跟Tivoli下訂單、到安裝燈飾都自己來。

 

 


他代理的產品稱為「流星燈」，一長串的燈泡會閃閃發亮像流星，發明者是美國Tivoli公司。第一筆生意是替米高梅舞廳安裝舞台燈，當時台灣經濟起飛，舞廳生意大好，需要最新流行的裝飾品，打著國外進口的燈飾，樊邦弘三萬塊的本錢，跟米高梅收了十四萬，淨賺三倍多。

 

 


三度破產扭轉想法！社會主義信徒，轉而奉行資本主義

 

 


但創業過程並不順利，原因不是做燈飾不賺錢，而是樊邦弘太大膽，因過度投資三度破產，例如民國七十二年，那時美國發明新產品螢光燈，樊邦弘看好，一年營業額一百萬，他一口氣下單子新台幣兩百萬，資金全部貸款，想一口氣做兩倍大，沒想到市場不如預期，產品沒人要，資金壓力逼樊邦弘宣布破產。

 

 


...


 

 


民國八十四年，另一個轉折出現，樊邦弘找到光鴻電子入股是真明麗大躍進的關鍵。光鴻是台灣生產迷你燈泡的領導廠商，擁有核心技術能耐，樊邦弘說服了光鴻入股，因為真明麗擁有下游市場、光鴻有技術，是最佳的搭配，最後樊邦弘讓出五成股權給光鴻，合夥經營燈飾事業。有光鴻協助，真明麗開始茁壯，迷你燈泡產能從每月百萬顆成長到每月一千萬顆。

 

 


當有了一千萬顆的產能，樊邦弘膽大、走險棋的個性更加顯露，他決定要一口氣擴大五倍的產能。「樊邦弘像是懸崖邊走路，隨時會掉到無底深淵！」光鴻電子董事張守仁說起當年看他行事作風的感覺：市場只有一千萬顆需求，要做五倍實在太危險。

 

 


光鴻決定分手，樊邦弘退還股權，但五倍擴產計畫照樣進行，並且連更上游的鎢絲與杜美絲都自行生產，進行一個同業沒有的燈飾垂直整合王國。

 

沒想到，樊邦弘除了大膽投資還有後續動作。因為規模擴大帶來的成本下降，讓他搶生意時，膽敢把迷你燈泡從一顆兩元砍成一元，拉著客戶往真明麗跑。

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/1133





 

香港IPO與上市後的維持成本都相當高，以真明麗為例，上市費用就高達6,000萬港幣，每年維持費用也要1,000萬港幣；不論是上市前或後，維持上市的成本都相當高。

相對於香港，台灣的股市不論法人或散戶，對工業股的了解與投資意願，都遠超過香港股市，並且上市與維持上市資格的費用，都遠低於香港，樊邦弘表示，只要法令鬆綁，政策底定，不只真明麗，還有許多獲利與市場占有率都很好的大陸台資企業，都有意返台上市。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080613/LTN20080613267_C.pdf


 


真明麗控股有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）於二零零八年六月十二日注意到載於本地報章之多篇文章（「該等文章」）提述（其中包括）本公司計劃將芯片製造及封裝業務於台灣上市。


 

董事會謹此澄清，與該等文章所報導者相反，本公司一直無計劃將其任何業務於台灣上市。


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/8283





 

 


主席樊邦弘接受訪問時表示，5月開始迎接聖誕檔期定單， 且感到有回暖迹象，加上中央鼓勵節能減排，其間內地收入仍錄得單位數字增長，希望今年來自內地營收佔比由去年7.8%，提升至15%，2011年則達 30%。「有一半賣不掉！」樊邦弘指以前經濟不景氣，燈具銷售依舊理想，但今次情況逆轉，根本沒有生意，原本規劃5億美元產值，最後營收僅得2億美元。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090601/LTN200906011314_C.pdf


本公司就今日本地報紙報道，茲聲明本公司認為報紙上經常有存在偏頗的報道而對於不署名的報道「經常瀏覽一下標題，多數（內容）都不符合事實」。


其後，引入投資者:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/9776


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090715/LTN20090715003_C.pdf


真明麗控股（1868）協議，將發行新股予創投基金，以擴大資本基礎。

　 　認購新股的中國環境基金，由青雲創投管理，為中國第一家清潔技術投資管理公司。中國環境基金為純粹中國環境創業投資的先驅及首個先行者，已建立了獲得財 務回報的成績。已協議於8月12日之前，認購真明麗新股九千六百七十三萬一千股，相當於現有股份12.7％或擴大股本後11.3％。每股作價2.4元，總 代價為2.32億元（約3000萬美元）。

　　作為中國環境基金，需要籌集資金以作認購，上述認購額為最多之數，如無法於指定期間內籌集足夠資金，則基金並無義務籌集資金或認購新股，屆時真明麗將不發行新股。

　 　真明麗已獲股東大會授予發行股份20％的授權，而上述計劃發行的新股數量在授權範圍之內，因而發行該項新股毋須股東另行批准。如發行新股得以實行，所得 資金將用於持續資本開支，並作為一般營運資金。值得留意的是，協議日真明麗股價是2.3元，而新股發行價則為2.4元，較市價溢價4.3％，而且該批新股 有一年的禁售期。

　　真明麗 產銷照明產品，包括LED裝飾燈、LED照明燈、白熾裝飾燈及舞台燈。近年營業額持續上升，而業績則有反覆。 LED產品具環保、安全及節能優點，所謂有概念，曾受市場追捧。於2006年年底上市，2007年曾升至18元以上，而去年的低位只是0.8元水平，反映 其波動程度之大，亦可見概念只在旺市時得以發揮。

　 　事實上，2008年的業績亦令人失望，盈利較上年下跌58.5％，至1.38億元；每 股盈利18.2仙，派息4.5仙。其業績涉及相當其他項目，與直接業務無關，如作出調整，去年盈利約1.8億元，較上年下跌31.6％，每股盈利約 23.6仙，遠高於表面數字。但從已調整數字看，上半年增長54％，而下半年則倒退44％。

　 　其他項目包括利息收入的明顯減少，上市投資 公允值的變動、滙兌收益增減、壞賬撥備或撥回以至投資物業公允值的變動等。去年是淨虧損4220萬元，上年是淨收益8430萬元。其中影響較大的 是，2007年上市所得利息收入特多，去年滙兌收益增加，投資物業公允值由收益轉為虧損。而更為重要的是，2007年撥回呆壞賬準備1500萬元，去年則 作呆壞賬撥備淨額達5370萬元。

　 　去年銷售總額增長2.8％，上半年增長41.8％，下半年同比跌15.5％。銷售以LED裝飾燈為 主，佔銷售總額約47％；白熾裝飾燈其次，佔31.8％。以全年計，前者銷售增長11％，後者下跌5.5％，舞台燈亦跌15％。而LED照明燈則激增 84％，但所佔銷售總額僅3.8％。而且上半年增幅達329％，下半年已放緩至12.3％，其他產品下半年銷售均有不同跌幅。

　 　以市場分 類，歐洲為主，佔34.7％；增長8.8％。美國為次，佔32.3％；增長11.5％。中國佔總銷售7.3％，較上年減少35％，其他市場包括俄羅斯、亞 太區及中東等。以市場分類的業績看，各地均有不同跌幅，其中以中國的由盈利4192萬元，轉為虧損3636萬元至為顯著，該等業績已包括部分其他項目，估 計已包括呆壞賬撥備。去年收緊中國客戶的信貸政策，大部分貨款必須收取才送貨。

　 　真明麗去年毛利率由38.5％，降至32.5％；上半年 34.6％，下半年為30.9％。上半年同比相似，下半年由40.3％降至30.9％，變動相當明顯。據報，是擴大產能以致折舊支出增加40.7％及材料 成本上升11.8％的影響。去年擴充廠房，產能已由2007年的月產二億五千萬個LED，增至去年的四億五千萬個，增幅達80％，是LED行業的產量最高 水平，並已推出新產品，包括街燈及隧道燈，亦適用於高速公路。

　　去年芯片廠已興建完成，預期今年第二季開始生產，可滿足集團對芯片的全部需求，並預留空間可以發展。自製芯片較於市場採購價低40％，可節省生產成本10％至15％。去年底的資本承擔約1.75億元，而淨現金約1.3億元。如順利發行新股集資，將有利於持續性發展。

　 　真明麗去年收緊信貸政策，應收賬款較前下跌12.4％，周轉期由六十二天降至五十三天，而存貨則增26％，至9億元，周轉期由二百七十二天升至三百零四 天。管理層表示，今年將致力清理存貨，看來問題有待解決。真明麗表示，作為一家縱向整合的生產商，經營一完整的行業鏈，包括每個生產程序，因而存貨維持於 相對較高水平，部分包括貯存若干原材以對抗上升壓力。而存貨過高，有待改善。

　　白熾裝飾燈銷售佔31.9％，而不少發達國家公布將放棄使用，未來需求將放緩，希望可以LED裝飾燈取代。亦成立發展重點，市場日益關注全球暖化，LED技術的環保及節能，將具良好前景。

　 　市場對真明麗的評價不高，而公布創投基金將入股，引起市場注意基金入市，必然對其業務及財務作出深入了解，間接為市場帶來信心；而且禁售期一年，反映基 金看好長線。而股價急升之後，審慎的投資者，如貿然跟進，則有反覆的風險，不妨待反覆或多看一份業績報告，再作考慮；如已持有，則可繼續持有。


中國環境基金認購股票前兩日發行認股權予主席及高管，但最後主席不要:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090713/LTN20090713571_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090731/LTN20090731691_C.pdf


兩個月後，正式承認，和一年前態度完全不同:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/11114





 

 


真明麗（1868）主席樊邦弘昨日於中期業績會上表示，有關集團到台灣上市計劃，將會在適當時機予以考慮，公司或將採用以預託證券形式（TDR）掛牌，但暫未有時間表。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090914/LTN20090914017_C.pdf


曾博士生於中國台灣省高雄市，現年五十一歲，一九八二年畢業於台灣中國文化大學，一九八七年在美國德州州立大學拿到計算機工程碩士學位，一九八九拿到美國南美以美大學(Southern Methodist University)博士候選人資格，其後於一九九一年在英國艾登威爾大學(Edenvale University)拿到計算機科學的博士學位。


Webb原文:


http://www.webb-site.com/articles/neoceo.asp





 

Edenvale University is not a "recognised body" with degree-awarding powers in the UK. A list of those which can award degrees is on the web site of the UK Government's Department for Business Innovation & Skills, which also


warns

that it is an offence in UK law for any other organisation to offer a degree which could be taken to be that of a UK institution.

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/11113





 

 


【明 報記者曾明明報道】燈具製造商真明麗（1868）首席執行官之位懸空兩個多星期後，昨日宣布由來自台灣科技業的曾金穗出掌。公司通告提及曾金穗於1991 年獲得英國的艾登威爾大學（Edenvale University）頒授計算機科技博士學位，獨立股評人David Webb 即日揭露艾登威爾並非英國認可的頒授學位機構，如自稱英國大學頒授學位就是違法。

 

 


Webb 質疑艾登威爾其實是一家出售假文憑的學店，真明麗回應本報查詢時表示，公司確認曾金穗在艾登威爾大學獲得的計算機科技博士學位，是通過大學要求、及在正常程序下獲得，而公司有信心，以曾金穗的能力、專業、資格能為公司未來發展作出貢獻。

 

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091013/LTN20091013426_C.pdf


於二零零九年十月十三日，Billion Choice（本公司的全資附屬公司）與揚州經濟技術開發區管委會（一家中國機構及獨立第三方）訂立協議，據此，BillionChoice同意設立一間 以生產LED外延片、晶片、封裝及照明模組的製造廠，其總資本承擔額為30,000,000美元（相等於約234,000,000港元）。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091021/LTN20091021523_C.pdf

本公司董事會（「董事會」）謹此宣佈，已於二零零九年十月二十一日就討論本公司及其主要股東Rightmass Agents Limited（「Rightmass」）建議發行台灣預託證券（「台灣預託證券」）事宜舉行董事會會議。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20061204/01868/CWP113_c.pdf


p.2/3


Rightmass 是大股東的公司。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091021/LTN20091021523_C.pdf
於二零零九年十月二十一日，董事會已批准委任存託銀行，本公司及Rightmass就台灣預託證券於台灣證券交易所建議上市（「建議台灣預託證券上市」）將若干數目的本公司股份轉讓予該存託銀行（「轉讓」）。轉讓將於台灣監管機關就建議台灣預託證券上市授予批准後作出。


建議台灣預託證券上市的申請將儘快於台灣有關監管機構存檔。建議台灣預託證券上市的申請須待有關機構授出若干批准。概不保證該等批准將獲授出。本公司及Rightmass在決定何時進行及是否進行建議台灣預託證券上市時將適當地注意現行市場氣氛，以確保將進行的上市乃符合本公司及其股東整體最佳利益。

greatsoup:


語氣多番轉變，還要自己減持，真的是資本主義下的商人，已不是往日的馬克斯主義者。

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