【央行降息焦點行業】銀行利潤將遭重創

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來源: http://wallstreetcn.com/node/211036

本周五中國央行意外宣布降息，不少分析認為，中國銀行業利潤將會受到沖擊。

這次央行采取的是非對稱降息，即貸款利率下調40基點，存款利率下調25基點，這種降息方式對於貸款利率下調的幅度更大，央行認為此舉更有利於直接降低社會融資成本。

那麽對銀行來說，這種降息方式意味著什麽呢？

通常意義來說，商業銀行的盈利核心在於存貸差，即低利率吸收存款，高利率發放貸款，銀行從中賺取利息差。

貸款利率下調幅度大於存款利率的做法將壓縮銀行的利息差。據中金公司預估，央行降息後銀行業利率在2015年可能出現零增長或者負增長。

實際上，從以往的經驗來看，銀行利潤遭重創可能性較大。

以下是華泰固定收益團隊此前對這種非對稱降息方式如何影響銀行利息凈收入的估算：

華泰認為，這種降息方式對商業銀行利潤將產生較為明顯的負面作用，部分銀行利息凈收入損失可能會超過百億，對商業銀行利潤的影響也多在4%-7%之間。

另外，回看歷史，在2000年以後的三次降息周期中，上市銀行股價確實均明顯走低。只不過，對股價影響較為明顯的後兩次降息周期，更多的是介於對稱降息和另一方向的非對稱降息之間。如下圖：