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中高端攝像頭模塊供應商，中國本土銷量第二

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=734

本帖最後由 股語者 於 2014-11-19 09:37 編輯

中高端攝像頭模塊供應商，中國本土銷量第二
作者：首募錢厚


丘鈦科技概覽

1.公司簡介

丘鈦科技(集團)有限公司（以下簡稱丘鈦科技）成立於2007年，總部設在昆山。公司產品主要面向中國品牌智能手機及平板計算機制造商的中高端攝像頭模塊市場。賽迪顧問的數據顯示，按2013年的收益及銷量計，公司在中國攝像頭模塊市場分別排名第二及第三，而按分辨率在500萬像素及以上的攝像頭模塊收益及銷量計，公司在中國本土均排名第二位。2011-2013年，公司的營業收入及凈利潤複合增長率分別為123.1%和108.7%。

從公司現有產品線來看，公司能提供多款分辨率介於300萬像素及以下至1,300萬像素之間的變焦及定焦鏡頭攝像頭模塊。公司目前同樣可以生產分辨率為1,600萬及2,000萬像素的超薄變焦攝像頭模塊及帶廣角鏡、大光圈以及OIS及死循環控制功能的攝像頭模塊。2013年，公司約88.5%的銷售收入來源於500萬像素或以上分辨率的攝像頭模塊產品。公司產品目前全部由昆山生產基地所制造。

公司主要客戶包括聯想、中興、宇龍酷派、TCL、步步高及海信，其中聯想、中興及宇龍酷派亦為2013年全球十大智能手機制造商，也屬於公司同期的前5大銷售客戶。其中，2013年公司是酷派的最大的攝像機模塊供貨商。

圖示：丘鈦科技產品示意圖



2.主營業務及盈利結構分析

2.1 業務系統

丘鈦科技主營業務核心圍繞攝像頭模組銷售展開，業務流程主要包含研發、銷售、采購、生產、交付、客戶服務等。

公司供貨商主要包括傳感器供貨商豪威科技、鏡頭供貨商大立光等；公司客戶主要包括聯想、中興、宇龍酷派、TCL、步步高及海信等。

圖示：丘鈦科技核心業務流程圖



2.2 收入結構

丘鈦科技主營收入以銷售攝像頭模組為主。其中，13年定位在中高端的500萬像素及以上模組占比接近90%，其中，500萬像素模組收入占比最高，占營收的比例超過65%。

同樣像素的攝像頭模組價格每年均出現同比下降的情況，公司近年通過產品結構升級推動整體產品單價保持上升。

圖示：2011年-2013年主營收入結構



圖示：2011年-2013年產品價格情況

2.3 成本結構

丘鈦科技成本占比最高的是原材料及組件，近年占總成本比例在90%左右。原材料價格的變動是影響公司盈利水平的重要因素。原材料及組件中傳感器占比最高，達到45%-65%。

圖示：2011年-2013年成本結構



2.4 盈利水平

2011-2013年，公司毛利率分別為11.95%、13.62%、16.59%。公司近年毛利率上升主要源於產品結構升級帶動的產品整體價格上升。2011-2013年，公司凈利率分別為13.21%、7.91%、11.57%。12年公司凈利率出現下降主要源於研發投入增大。

圖示：公司近年毛利率、凈利率情況       圖示：公司近年費用率情況

3.股東及股權結構

董事長何寧寧先生通過全資子公司QT Investment控制公司100%股份，無員工持股及戰略投資者。

圖示：丘鈦科技持股5%以上股東情況

4.戰略與發行計劃



公司未來戰略及募投項目來看，仍主要圍繞研發升級、產能擴張配合客戶拓展展開。



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